上一周美国的数据总体来说是比较mix的。周一的制造业PMI继续走弱，ADP和非制造业PMI改善。周五的NFP算是维持了之前逐渐走弱的趋势。细看ADP就业报告的话会发现，这一轮结果强劲的数据是由中小企业引领，大企业反而是减少的。从行业来看，休闲娱乐这块是最大的贡献。所以这次ADP总结起来就是一些中小企业为了迎接夏天多招了人，我觉得雇佣数据没有看起来那么那么的强。但收益率是破位了。今年能好好买美债的人只有手里有美元的人。因为无论以何种方式fund美元买美债目前都是个负收益。那些手里有美元的人的确在3.7-3.8是看多美债并且是买了不少的。但随着前几周市场对美国经济前景预期的上调，这帮人目前对美债的态度是再等一等。接下来一段时间收益率应该还是接续向上寻找空间的状态，但速度不会像上周那么快了。下周虽然有CPI，但是目前通胀短期内对美国不是个问题，所以下周CPI的公布也不会成为收益率进一步上升的契机。
市场又开始炒7月的BOJ了。你问我有什么特别的变化么，其实也没有。BOJ这个事情市场的人一直都在脑子的角落里面。但前一段时间市场对7月会议的预期下来不少，而且上一次的10年auction又特别的强，所以就暂时没有去做这个事情。但上周10年auction该买的人买完了之后期货就开始走弱。周四日经新闻出了一篇内田副行长的采访。内容我觉得比较中规中矩，对于YCC持续和修改的必要性都提了，两头解释都可以。但这事情就是让大家把这件事情想起来了，汇率利率的的level又很好，宏观上几个月pnl也回来了一点，所以市场就开始炒7月的BOJ了。对于央行取消YCC，都甚至都不是觉得every meeting is live，是everyday is live。本来撤销YCC这个东西就不能提前和市场沟通，得要surprise。再说，是要等到美国出现衰退或者其他国家地区出现风险事件，全球央行都转向的时候一个人hawkish去撤么，还是说美国经济再加速收益率继续上涨，10年日债贴到50bps的时候再撤么？这俩都不太行。那还不如现在市场不温不火的时候把这个比较畸形的政策调整一下。日本这一年好不容易等到了通胀，不应该这么快就把通胀排下去我是同意的，所以对于央行维持较为宽松的政策是没有问题。但毕竟YCC这个政策有点畸形，不及时处理的话会产生不必要的麻烦。当然最后还是得植田决定。但不管这一次的会议最后结果如何，近期市场会继续去拱BOJ的交易。
未定 中国社融
