1月美国的数据就是一直很强。尤其上周美国markit制造业PMI重回到50以上。其实美国的制造业PMI和韩国对美出口有一定的相关性。韩国对美出口从去年开始反弹，市场一直预期制造业PMI什么时候反弹但是去年一直迟迟没有兑现。现在终于看起来有了起色，下周公布的ISM制造业PMI也有可能出现比较明显的反弹。本来制造业是最近美国经济里比较薄弱的一个环节。现在制造业重启扩张的话就真不知道美国的经济弱在哪里了。而且亚特兰大联储的GDP Nowcast又开始飞了。但美国数据对于3月政策利率的影响还是取决于下两周的一系列ISM，NFP，CPI revision的所有数据才行。
上周2/5/7年的美债拍卖结果比较mix。2年挺ok，5年不行，7年一般般。总体综合下来的结果告诉市场的是机构投资者对收益率要求还是很高的，尤其是增发的重灾区。下周财政部将会公布下一个季度的发债计划。这一次将是短期内最后一次增发。多数券商预测增发的幅度跟上一次一样。即2年和5年每次+3bn，3年+2bn，7年+1bn，10年refunding和tap各+2bn，20年不变，30年refunding和tap各+1bn。财政部对于发债的态度在上一次的refunding中已经表态的很明显了。即充分了解市场对增发的担忧，并且愿意采取行动来安抚市场。虽然最近auction的结果没有什么太弱的情况，但是也不排除财政部将2年和5年的增发幅度减少1bn来进一步表示维稳市场的决心。总之这一次财政部的refunding上如果有任何surprise的话会是dovish方面的，财政部绝对不会在发债上有hawkish surprise。另外财政部会在这次的公布常规债券回购操作的细节。但这个不同于财政顺差时的buyback，现在买回去多少还得新发多少，所以对久期没有影响。
美联储这一次会议中几个需要关注的是：1）会不会将声明文中的升息偏向去掉（In determining the extent of any additional policy firming that may be appropriate to return inflation to 2 percent over time）。2）对于QT减速是不是有更进一步的讨论。3）对于3月的降息有没有push back。首先按照目前的通胀形势，升息应该不是一个选项了，所以升息偏向的部分应该是可以去掉。QT减速的部分我认为也会显示讨论会更进一步。目前逆回购在稳步下行，既然美联储已经意识到逆回购触底的风险，那么QT减速是迟早的事情。因此我们应该不会看到QT减速预期会被驳回的状况。在2019年的时候1月的FOMC会议纪要中写道讨论QT减速之后，3月的FOMC中正式公布了具体的细则。这一次我不确定会不会按照上一次的节奏来，但是即使这次没有下一次也会有，所以这部分博弈不会很大。对于3月的降息会不会push back，我觉得鲍威尔会保持一个开放的态度。在这一次FOMC之后到3月FOMC之间各个重要数据都还有两次的公布。对于记者“认为3月降息怎么样”这个问题，我认为鲍威尔会回答“现在考虑答案为时过早，再看看”这种口嫌体正直类型的回答。也就是说我不认为他会把3月降息的可能性拍死。目前3月的降息预期在11bps左右，这个预期下降的空间应该是比较小的。
日本央行上周保持政策不变。在声明文上加了小小的一句说通胀更接近目标。记者会上植田对于问题的回答比之前积极了不少，对于经济预测公布月以外月份的加息，以及将来考虑如何处理ETF上说的比较明确。但除此之外说话的内容都算是中规中矩。利率市场reprice了一下3月升息的可能性，目前市场price4月升息10bps的概率是100%。周五公布的东京CPI大幅度弱于预期。因此目前看来日本央行4月之后连续升息的可能还是比较低的。这次BOJ之后比较有意思的还是日元的波动。日元在当天走了半天升值之后又全部被打回去了。今年尤其一季度从flow看怎么着都没办法有结构性的升值。在这次日元利率还有些反应的情况下日元不能升值也侧面反应了日元是有多么的弱。
话说上周高某盛在香港举办了一年一度的投资会。日本首相岸田给投资会录了一段视频讲了10分钟。虽然我那天忙没看到，但是我听到比较多的反馈是评价特别高。对日本未来如何招商引资，如何对资管行业做出改革讲的比较具体。说很多人听了都想加仓日本（当然本来也在加）。这段时间日本中国化的趋势是越来越明显。最近网上火了一个炫富贴，一姐们儿在一家寿司店摆出她的手表们拍了个照。中间故事省略不说，但是看着这感觉有没有当年的感觉？很多人觉得日本老百姓性格特别温顺，特别礼貌。但这些只是这十几二十年的现象而已。漫长的去杠杆，通缩，加上物质本来就丰富，导致了老百姓认为躺着是最优选择。反正今年的现金明年更值钱。现在不一样了。通胀起来，东西越来越贵，你不去赚钱周围人就会比你有钱。房价涨，你不买房就会被落下。you eat what you kill。所以现在日本越来越躁，服务越来越差，哪哪都是钱来钱去。日本未来不会再是以前那么舒服的地方，但是这才是一个正在往前冲的一个国家正确的状态。恰好最近日本新闻还报道可能找到了通缉了很多年的当年东亚反日武装战线的成员。70年代到90年代日本发生了很多社会激进份子引起的各种打砸抢，枪击，恐怖袭击等事件。你说日本人温顺吗？那只是时代的一个一时结果罢了。
星期一, 1月 29
05:45 新西兰贸易账（年比） (12月)
23:30 美国达拉斯联储制造业活动指数 (1月)
星期二, 1月 30
04:00 美国财政部公布融资需求预期
07:30 日本求才/求职比 (12月)
07:30 日本失业率 (12月)
08:30 澳大利亚季调后零售销售 (12月)
14:30 法国消费者支出 (12月)
14:30 法国GDP (Q4)初值
15:00 德国GDP (Q4)初值
18:00 欧元区GDP (Q4)初值
18:00 欧元区消费者信心指数 (1月)
18:00 欧元区服务业信心指数 (1月)
18:00 欧元区工业信心指数 (1月)
18:00 欧元区经济信心指数 (1月)
18:00 欧元区商业景气指数 (1月)
22:00 美国S&P/CS20座大城市房价指数 (11月)
22:00 美国房价指数(月率) (11月)
23:00 美国JOLTS职位空缺 (12月)
23:00 美国经济谘商会消费者信心指数 (1月)
星期三, 1月 31
05:30 美国API每周原油库存变化 (1月 26)
07:50 日本央行主要观点摘要
07:50 日本工业生产 (12月)初值
07:50 日本零售销售 (12月)
07:50 日本大型零售商销售 (12月)
08:00 新西兰ANZ商业前景 (1月)
08:00 新西兰ANZ商业信心指数 (1月)
08:30 澳大利亚私营企业贷款 (12月)
08:30 澳大利亚央行消费者物价指数 (12月)
08:30 澳大利亚消费者物价指数 (Q4)
08:30 澳洲储备银行修正CPI均值 (Q4)
08:30 澳大利亚消费者物价指数 (Q4)
08:30 澳大利亚储备银行修正CPI均值季率 (Q4)
09:00 中国官方非制造业采购经理人指数 (1月)
09:00 中国官方制造业采购经理人指数 (1月)
13:00 日本新屋开工 (12月)
13:00 日本家庭消费者信心指数 (1月)
15:00 德国进口物价指数 (12月)
15:00 德国实际零售销售 (12月)
15:45 法国生产者物价指数 (12月)
15:45 法国消费者物价指数 (1月)初值
16:55 德国失业率（季调后） (1月)
20:00 美国MBA抵押贷款申请 (1月 26)
21:00 德国消费者物价指数 (1月)初值
21:00 德国消费者物价调和指数 (1月)初值
21:15 美国ADP就业人数变化 (1月)
21:30 美国财政部公布季度融资计划
21:30 美国劳工就业成本指数 (Q4)
21:30 加拿大GDP (11月)
22:45 美国芝加哥采购经理人指数 (1月)
23:30 美国EIA原油库存变化 (1月 26)
星期四, 2月 01
03:00 美联储货币政策声明
03:00 美联储公布利率决议
03:30 美联储新闻发布会
06:00 澳大利亚标普制造业PMI (1月)
07:50 日本外资买进日股 (1月 26)
07:50 日本买进外国债券 (1月 26)
24小时 欧盟领导人峰会
08:30 澳大利亚NAB商业信心指数 (Q4)
08:30 澳大利亚进口物价指数 (Q4)
08:30 澳大利亚营建许可年率 (12月)
08:30 澳大利亚营建许可月率 (12月)
08:30 日本日经制造业采购经理人指数 (1月)
09:45 中国财新制造业采购经理人指数 (1月)
13:30 澳大利亚RBA商品价格指数年率 (1月)
16:50 法国标普制造业采购经理人指数 (1月)
16:55 德国标普/BME制造业采购经理人指数 (1月)
17:00 欧元区标普制造业采购经理人指数 (1月)
17:30 英国标普/CIPS制造业采购经理人指数 (1月)
18:00 欧元区失业率 (12月)
18:00 欧元区核心消费者物价指数 (1月)初值
18:00 欧元区消费者物价指数 (1月)初值
20:00 英国央行公布利率决议
20:00 英国央行货币政策纪要
20:30 美国挑战者裁员人数 (1月)
20:30 英国央行行长贝利发表讲话
21:30 美国初请失业救济金人数 (1月 26)
21:30 美国续请失业金人数 (1月 19)
21:30 美国非农单位劳动力成本 (Q4)初值
21:30 美国非农生产力 (Q4)初值
22:30 加拿大标普制造业采购经理人指数 (1月)
22:45 美国标普制造业采购经理人指数 (1月)
23:00 美国ISM制造业指数 (1月)
23:00 美国营建支出 (12月)
23:30 美国EIA天然气库存变化 (1月 26)
星期五, 2月 02
04:30 美国汽车销售 (1月)
05:00 新西兰澳新银行-罗伊摩根消费者信心指数 (12月)
05:45 新西兰营建许可 (12月)
08:30 澳大利亚生产者物价指数 (Q4)
15:45 法国工业产出(月率) (12月)
15:45 法国政府预算 (12月)
21:30 美国平均时薪月率 (1月)
21:30 美国就业参与率 (1月)
21:30 美国失业率 (1月)
21:30 美国非农就业人数变化 (1月)
23:00 密歇根大学5年消费者通胀预期 (1月)
23:00 美国密歇根大学消费者信心指数 (1月)
23:00 美国工厂订单 (12月)
