上周美国的通胀类数据是surprise了在upside。CPI主要贡献来自OER，当时市场有看法说毕竟美联储看的是PCE，而PCE中的OER占比要小很多所以要再看看和PCE相关更高的PPI。结果PPI也是超预期，目前core PCE的mom应该是要到0.35~0.4%这个位置了。这个对于预测今年前半年降息的人来说无疑是一个黄色信号。有意思的是这次PPI分项中贡献很大的是来自于“portfolio management and investment advice”，这个分项与美股相关比较高的。那么在这里可以有一个问题非常值得探讨的就是：自从去年一系列由美联储与财政部制造出来的FCI松弛的情况导致了通胀的回暖。那接下来美联储的关注的重点是否又要回到控制FCI？美联储是有一段时间没有提FCI这事儿了，主要原因还是通胀开始自然回落FCI不是主要矛盾了。时隔半年多，FCI现在回落到了2023年的底点，我认为接下来一段时间美联储可能会对FCI重新关注起来，这段时间美联储成员的发言还是得跟紧一点。如果真的开始对FCI重新有提起的话，FCI紧缩的交易也会随之复活。
目前短端price 5月降息7bps，6月15bps，2024年88bps。随着3市场觉得3月FOMC的2024年dots有上移的风险，短期内降息预期比较难回到100以上。长端的供给接下来也不是很乐观。下周IG的发债会接近50bn，再下一周就是2/5/7年这个增发重灾区的auction，美债至少在未来两周面临交易区间下行的风险。
最近美国股市可谓是在重现2021年的流动性泛滥的情景。各种有主题的票都在被迅速炒高，有些票都是以倍为单位的在涨。对于做股票的人来说，今年美联储的政策已经不是博弈范围，今年是5月降息还是6月降息其实都是无所谓的了，认为总之今年就是一个降息，QT变慢的一年。但从目前宏观的状况来看，实在是和2021年差远了。当然我不是否定AI，半导体这些故事。但就光从宏观而论，债市和股市目前存在着一个非常严重的预期差。
-美国CPI高于市场预期
周二
-Kanda：近期日元波动过高。一个月10JPY可视为波动过大。
周三
-无重要信息
周四
-日本GDP弱于市场预期
-美国零售数据弱于预期
周五
-路透：日本央行预计在未来几个月内结束负利率
-美国PPI高于市场预期
02:00 BOWMAN
03:00 HARKER
