不太平的九月
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财经
2023-08-28 19:17
中国香港
鲍威尔在JH中的发言第一个重点就是排除了对中立利率的结论。其实这个说明已经把这次JH中最Hawkish的部分排除了。剩下他说他知道目前实际利率在一个比较高的位置，如果有需要的话可以进一步升息。但是总体还是保持看看未来数据的态度。这段时间美债的主要驱动逻辑在供需上。虽然9月的企业IG债的发行预测在130bn左右属于一年里以来的高峰，但是我认为近期美国宏观事件也逐渐会回到驱动逻辑上。
9月美国是有不少风险事件的。一方面前一段时间一直以来美国经济数据强劲是否能持续是个问题。目前PMI等问卷类这些soft data开始有所转弱。美国Stellantis，Ford，GM这汽车三大巨头的工会已经投票批准如果不能在9/14前与公司对新合同达成不了协议的话将会罢工。三个工会加起来大概有146k劳动人口，这是整个美国汽车制造业56%的数量。在2019年的时候约有48k员工举行了为期一个半月（9月中旬到10月底）的罢工，导致美国四季度的GDP减少了0.4%（年率）。因此如果这次罢工的时间也是同样长的话，会对美国四季度的GDP产生比较大的负面影响。
另外一个风险事件就是如果美国两党不能在9/30之前对各个spending bill达不成一直的话政府就又得关门了。美国国会每年都要通过相关的法案来维持政府部门的正常运作。如果两党未能在新财政年度对法案达成一致的话，通常政府会有两个选择：
1.国会会通过“continuing resolution（Stop gap funding bill）”,让政府支持保持在此前的水平到一定时间。
2.政府关门。
然而今天出了那些每年都要讨论的bill以外，还有一些5年支出的bill也要到期了，增加了两党谈判的难度。目前国会在放暑假。参议院和众议院分别会在下个月5号和12号回来，开始商讨各个bill。
所以总体看来，此前美国国债供给+数据走强带来的美债下跌的驱动逻辑在9月份是面临不小风险的。今年融美金的人是因为negative carry而买不了美债。手里有美金的人可以买美债但是他们此前唯一的依据是经济转向。换句话说，今年这种情况美债需要看到有像样的capital gain才能买。一旦有capital gain的预期，那些供给都不是事儿。
-中国央行将7天逆回购利率由1.9%下调至1.8%。将1年MLF利率由2.65%下降到2.5%-日本媒体报道自民党考虑延长将在9月到期的汽油与电价补助政策-日本20年国债拍卖tail 96c，为1987年以来最大。-中国证监会称加快投资端改革，大力发展权益类基金。加快制定资本市场投资端改革行动方案，从推动公募基金行业高质量发展、持续优化市场投资生态、加大中长期资金引入力度等方面作出系统安排。下一步将降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的。
-多家公募基金公司宣布自购 自购金额合计已超过12亿元
- 美元/离岸人民币明日/次日远期点触及5个点子，迈向逾14个月新高-住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。周末
-财政部&税务局：证券交易印花税减半。
-房地产上市公司再融资不受破发，破净和亏损限制
-上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。
-证监会进一步规范减持行为。上市公司存在破发，破净货最近三年未进行现金分红，累计现金分红低于最近三年年均净利润30%的，控股股东，实际控制人不得不通过二级市场减持本公司股份。
09:30 澳大利亚季调后零售销售（月率） (7月)22:30 美国达拉斯联储制造业活动指数 (8月)
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09:00 中国官方制造业采购经理人指数 (8月)09:00 中国官方非制造业采购经理人指数 (8月)09:30 澳大利亚私营企业贷款(年率) (7月)09:30 澳大利亚私营部门资本支出季率 (Q2)17:00 欧元区核心消费者物价指数月(8月)初值20:30 美国核心个人消费支出物价指数 (7月)20:30 美国核心个人消费支出物价指数 (7月)20:30 美国初请失业救济金人数 (8月 25)22:30 美国EIA天然气库存变化 (8月 25)
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