美国非农的结果否定了经济过度恶化的担忧。在劳动参与率上升的情况下失业率还下降了。虽说新增雇佣的大部分都来自于对经济周期不敏感的healthcare和政府部门，但也不足以justify 24年130bps的降息。对于那些如果出了弱数据要被迫买美债人来说也算是松了一口气。下周有3/10/30年的auction，而且同样是集中在周一周二。无论是从收益率的绝对值还是曲线中的相对价值看，中长端债目前都处于一个比较贵的位置，因此我觉得auction当天要么需要比较大的concession，要么结果会比较弱的概率比较大。10年美债从11月初5%一路头也不回的涨到了4.1%，这一轮上涨的主力是CTA的空头回补和需要补久期的RM。现在CTA的空头补了一大截，接下来也不会像上个月那样不论涨跌都得买了。RM对久期估计还是得补但是看着最近强弱不一，也没有那么着急。所以我现在对久期也不再有买买买的看法了。下周FOMC最主要的关注点应该在于2024年的点阵图。这个应该是美联储对于近期数据的最好一个表态的途径了。如果降息回到两次，2024年的降息预期也下降到80-90bps附近。如果保持在三次那么2024年降息会保持在100bps左右。其他在总体的声明文，语言上不会有太大的变化，会保持偏hawkish的方向。别忘了上一次鲍威尔还说过“It would be premature to conclude with confidence that we have achieved a sufficiently restrictive stance, or to speculate on when policy might ease”
另外.....纯看图，这条线如果真被撑住了那后面各类资产要reprice的东西就可以多了。
前一段时间日债跟着美债被逼空，一度搞得比美债还强。但就在周三早上，日债疯狂被砸，现在市场price大概有20%不到的概率日本央行会在这个月施行升息。当然如果是事后诸葛亮的话理由能找出一堆。这段时间日经一连串的报道，副行长发言说升息并不会对经济造成负面硬性，行长发言说接下来一段时间的政策操作具一定挑战性，当天日债报纸Facimile有篇文章写道12月升息，并且把短端利率抬升至50bps等等。但我觉得归根接地就是周三有人带了节奏，日元利率，以及随后被带起来的日元的波动之大让市场重新又想起来有这么一回事。这两天日元利率市场有个很明显的特点就是利率在上升的时候JSCCLCH spread是缩小的，说明这波利率上升的主力不同于以往来自海外（导致spread走款），是来自于日本国内。而且国内的机构一般这么大size去做不是没有理由的，应该还是知道点啥。唯一一点就是植田本人还没有跟市场关于升息这件事情进行过沟通。按照他之前的发言，我觉得他会在升息之前亲自和市场做一个正式的沟通。不过即使最后的结果是12月做个正式沟通然后1月升息，其实也是一样的。12月的日本央行会议不会最后发现是啥也没有。
从去年年中开始，赌日本央行升息的交易已经持续了一年半。YCC现在已经没有了，现在就剩下升息的问题。升息不同于YCC政策的调整，是需要让市场有充分预期的。现在整个BOJ的一年半以来的交易已经接近尾声，差的就是从植田口中说出“升息”两个字了。明年日本在微观上应该还有不少机会，但是大的宏观主题应该会比较无聊。
周一
-穆迪修改对中国的展望
周二
-ISM非制造业指数好于市场预期。JOLTS低于市场预期。
-东京headline CPI弱于市场预期，但服务业CPI加速上升
-RBA保持政策不变
周三
-NVIDIA将会向中国提供最新产品
-ADP弱于市场预期
-冰见野日本央行副行长称即使央行退出宽松政策也对实体经济不会有太多负面影响。
-加拿大央行保持政策不变
周四
-日债30年拍卖tail 120c, bid/cover为2015年最弱
-植田称年末到明年的政策操作将更具挑战性。同时指出目前还没到需要沟通政策出口的时候。
周五
-riban 10-25yr tail，bid/cover接近1
-美国就业数据好于预期
周末
-中国CPI弱于预期
未定 中国社融
星期一, 12月 11
