下周美国财政部将会公布下个季度发债计划。北京时间10/31凌晨3点公布整个季度的融资需求，11/1晚上8点公布各个年限的具体发行额度。在上一次季度再融资的时候财政部预期在10-12月季度将会有852bn USD的融资需求（12月底财政部账户余额750bn为前提）。目前财政部的账户余额为835bn，而且今年10/16的企业收税比往年多出了30bn左右。所以财政部真的想缓一缓发行速度的话，也不是说完全没有依据。至于每个年限的发行计划，相比8月公布的TBAC发行预测，所有的券商都预测更多发行额度会往2-5年靠拢。所有券商预测7年,20年,30年的发行都要比TBAC预期的要少，反而大部分预测2年和5年的发行额度要比TBAC预期要高。其实在这周之前，财政部相对此前的预期的发行计划把增发的部分往2-5年靠一靠其实市场是能满意的。换句话说财政部这种示意是够了的。但上一周2年和5年的拍卖结果改变了这种预期。上周2年的拍卖结果是稍弱，5年是非常非常弱。通常5年这个年限的拍卖是很少出现这么弱的，说明投资者对这个年限的未来发行计划有很大的不安。券商的预期分歧最大的也是5年的发行量。最少的预期与上一期发行量不变，最多的预期比上一期发行量增加3bn。如果发行量不变肯定是个大利好但是我觉得不太可能。如果是1-2bn是相对price in的区间，市场不会有冲击但是供给的故事还是会继续。3bn的话冲击会比较大。总结起来的话从利好到利空的排序是：
季度融资需求没有预期那么高⇒长端少2-5年不变⇒长端少2-5年稍多⇒长端少5年增发在3bn⇒长端增发跟TBAC预测一致
这周FOMC应该算是已经开过了。目前经济数据不是主要的市场博弈，最重要的的是鲍威尔对于债券走弱的看法。而这个他上周已经表达过了，这周FOMC中他应该也是表达同样的内容。但是，说实话最近通胀类的数据有重新走强的迹象。无论是CPI和PCE的ex-housing部分还是Clevaland Fed Trimmed CPI都有回升的迹象。如果债券sell off因为某种原因开始稳定的话，市场的关注点会回到这些通胀数据上。基于目前剩下的加息预期是少之又少，市场里面steepener的仓位又那么重，中长债走势稳定将会意味着短端利率squeeze的pain trade。
另外经济数据上看下周有ISM制造业PMI和非农。尤其最近制造业的PMI在一个比较明显的回升趋势当中，所以下周我觉得美债还是会很重。
美国各大资管update了他们对美国四季度经济以及投资方向的看法。大部分美国资管都认为发达国家的政策利率已达到峰值。对于久期有不同程度的看多，并且都持有steepner。但部分资管目前愿意持有中短期债，还有一部分资管对久期的看法刚刚调整为中立。总体来说资管还没有对美债保持谨慎态度，这相比今年年初还是要弱很多。今年对于美债的belly部分来讲最有购买力的就是这帮美国资管。他们还是要看到hard data实际转向才能好好买美债，毕竟今年被骗了那么多次了（最后有各家资料的链接）。
下周日本央行开会，有部分预期会把YCC调到1.5%。在最近的央行公布的通胀切尾均值，均值和众数都已经全部超过了2%了。工会对于明年企业的涨薪要求也是5%以上，数据上是进一步支持日本没有必要在负利率的政策。对于这一次BOJ的各大媒体的提前报道都相对比较统一，都是说将会把2024年度的通胀预期调到2%以上，对于是否修改YCC是最后一刻再决定。今年但凡是没有政策修改的会议前，媒体都早早都报道了这次会议将不会有政策的改变。基于这次到了开会的两个工作日前日经的报道都没有否定政策的进一步修改，那么说明这一次还是有可能的。而且说实话现在YCC，常规购债都还在，这些都要在最后升息前做出一定的修改。要是真按照市场price的那样明年1月要升息的话，也没有几个meeting做修改了。其实说实话植田在政策修改上没有我想象的那么果断，所以这次再不弄就有点来不及了。另外关于日元，可以顺带关注一下周二下午6点财务省公布的正式10月的干预汇市的金额。通常财务省做大规模干预的时候都会事后说一声，所以最近一个月是没有的。但是由于之前USDJPY在150贴了很久，有些市场参与者怀疑是不是偷偷做了点干预。我看了一下高频的资金数据看不出来（因为即使做了量也很少），所以就看看正式的数据吧。
周一
-汇金购入ETF
-中国人大将于周二批准财政部增发略超1万亿元人民币国债的计划
周二
-全国人大批准增发1万亿国债，将赤字率从3%调整到3.8%
周三
-以色列同意延迟对加沙的地面军事行动
-中美金融工作组举行第一次会议
周四
-wy会见布林肯
-美国GDP好于市场预期
-ECB保持政策不变
周五
-美国PCE高于市场预期
星期一, 10月 30
08:30 澳大利亚季调后零售销售 (9月)
15:00 德国GDP (Q3)初值
18:00 欧元区工业信心指数 (10月)
18:00 欧元区消费者信心指数 (10月)
18:00 欧元区服务业信心指数 (10月)
18:00 欧元区经济信心指数 (10月)
18:00 欧元区商业景气指数 (10月)
21:00 德国消费者物价指数 (10月)初值
21:00 德国消费者物价调和指数 (10月)初值
22:30 美国达拉斯联储制造业活动指数 (10月)
星期二, 10月 31
03:00 美国财政部公布季度融资需求
05:45 新西兰营建许可 (9月)
07:30 日本失业率 (9月)
07:50 日本工业生产 (9月)初值
07:50 日本零售销售 (9月)
07:50 日本季调后零售销售 (9月)
08:00 新西兰ANZ商业前景 (10月)
08:00 新西兰ANZ商业信心指数 (10月)
08:30 澳大利亚私营企业贷款 (9月)
09:00 中国官方制造业采购经理人指数 (10月)
09:00 中国官方非制造业采购经理人指数 (10月)
未定 日本央行公布利率决议
未定 日本央行货币政策声明
未定 日本央行展望报告 (Q3)
13:00 日本按年计算的新屋开工 (9月)
13:00 日本新屋开工 (9月)
13:00 日本建筑订单 (9月)
13:00 日本家庭消费者信心指数 (10月)
14:30 日本央行新闻发布会
14:30 法国消费者支出 (9月)
14:30 法国GDP (Q3)初值
15:00 德国进口物价指数(9月)
15:00 德国实际零售销售 (9月)
15:45 法国生产者物价指数 (9月)
15:45 法国消费者物价指数(10月)初值
18:00 欧元区GDP（季调后） (Q3)初值
18:00 欧元区消费者物价指数 (10月)初值
18:00 欧元区核心消费者物价指数 (10月)初值
18:00 日本财务省公布10月汇市干预金额
20:30 美国劳工就业成本指数季率 (Q3)
20:30 加拿大GDP (8月)
21:00 美国S&P/CS20座大城市房价指数 (8月)
21:00 美国房价指数(月率) (8月)
21:45 美国芝加哥采购经理人指数 (10月)
22:00 美国经济谘商会消费者信心指数 (10月)
星期三, 11月 01
04:00 新西兰储备银行金融稳定性报告
04:30 美国API每周原油库存变化 (10月 27)
05:45 新西兰就业人数变化 (Q3)
05:45 新西兰失业率 (Q3)
06:00 澳大利亚AiG行业指数 (9月)
06:00 Aig制造业PMI (9月)
06:00 澳大利亚标普制造业PMI (10月)
08:30 澳大利亚营建许可 (9月)
08:30 日本日经制造业采购经理人指数 (10月)
09:45 中国财新制造业采购经理人指数 (10月)
13:30 澳大利亚RBA商品价格指数年率 (10月)
16:50 法国标普服务业采购经理人指数 (10月)
17:30 英国标普/CIPS制造业采购经理人指数 (10月)
19:00 美国MBA抵押贷款申请 (10月 27)
20:00 美国财政部公布季度发债计划
20:15 美国ADP就业人数变化 (10月)
20:30 美国财政部公布季度发债计划
21:30 加拿大标普制造业采购经理人指数 (10月)
21:45 美国标普制造业采购经理人指数 (10月)
22:00 美国JOLTS职位空缺 (9月)
22:00 美国ISM制造业指数 (10月)
22:00 美国营建支出 (9月)
22:30 美国EIA原油库存变化 (10月 27)
星期四, 11月 02
02:00 美联储货币政策声明
02:00 美联储公布利率决议
02:30 美联储新闻发布会
03:30 美国汽车销售 (10月)
07:50 日本外资买进日股 (10月 27)
07:50 日本买进外国债券 (10月 27)
08:30 澳大利亚房屋贷款 (9月)
08:30 澳大利亚贸易帐 (9月)
16:50 法国标普制造业采购经理人指数 (10月)
16:55 德国失业率（季调后） (10月)
16:55 德国标普/BME制造业采购经理人指数 (10月)
17:00 欧元区标普制造业采购经理人指数 (10月)
19:30 美国挑战者裁员人数 (10月)
20:00 英国央行公布利率决议
20:00 英国央行货币政策纪要
20:30 美国续请失业金人数 (10月 20)
20:30 美国初请失业救济金人数 (10月 27)
20:30 美国非农生产力 (Q3)初值
20:30 美国非农单位劳动力成本 (Q3)初值
20:30 加拿大营建许可 (9月)
20:30 英国央行行长贝利发表讲话
22:30 美国EIA天然气库存变化 (10月 27)
星期五, 11月 03
06:00 澳大利亚标普服务业PMI (10月)
06:00 澳大利亚标普综合PMI (10月)
08:30 澳大利亚零售销售(季率) (Q3)
09:45 中国财新服务业采购经理人指数 (10月)
15:00 德国贸易账（季调后） (9月)
15:45 法国工业产出 (9月)
15:45 法国非农就业人数变化(季率) (Q3)初值
17:30 英国标普/CIPS服务业采购经理人指数 (10月)
17:30 标普全球/CIPS综合PMI (10月)
18:00 欧元区失业率 (9月)
20:30 美国失业率 (10月)
20:30 美国就业参与率 (10月)
20:30 美国平均时薪(年率) (10月)
20:30 美国非农就业人数变化 (10月)
20:30 加拿大失业率 (10月)
20:30 加拿大就业参与率 (10月)
20:30 平均小时工资年率 (10月)
20:30 加拿大就业人数变化 (10月)
21:45 美国标普服务业采购经理人指数 (10月)
21:45 标普综合采购经理人指数 (10月)
22:00 美国ISM非制造业指数 (10月)
22:00 美国工厂订单 (9月)
BlackRock
https://www.blackrock.com/us/individual/literature/whitepaper/bii-global-outlook-in-charts.pdf?secureweb=OUTLOOK
PIMCO
https://www.pimco.com/handlers/displaydocument.ashx?c=693390700&wd=Quarterly%20Investment%20Report&fn=Total%20Return%20Fund%20QIR.pdf&id=M%2f5JgO8PGbQtQG0qOThDDLQNA8SeIIz8JGAEyTFx%2fHobWDb03Cp0zOziGEM15OPfjNCdOSF5D1PAFTaLqbctbJCInW7uotey4BHDy02tO8TJ0KLF5Fycm8WP22H79BiD8hUMiom20ubM4omg96AOTe1qCxEE0hM%2ba0NGKSlx20cJLmNPkKPgQzVjadYwgnFgcIhArhW8bDBwFnWNCL9%2fkU0q067K1nB%2b0UXNVWUyWSgO37Wlb2Xm5ndeWZvFwPfZlHAjKSmT37dMX5yAA6dn7qqJN58efion%2ffEWBpqGMZuDZoJaY%2f1YCo%2btEThVppeXfWq7U3a5m1Mjq69QOQZbPSalhiQOPU944a7DLV%2ff99t8%2btH3VWur5WGT%2b%2bYFlC3%2baX9VvUJS5QMUGYxLHtxhcxXqFfAO84eznynWn4jlL1KihBhn2wHoKQXbd1uuJqq3&secureweb=OUTLOOK
TCW
https://www.tcw.com/-/media/Downloads/com/Products/US-Funds/MetWest-Funds/Quarterly-Commentary/MW-TRB-QL.pdf?rev=f4ec2ff8e3e148ecbb247f06d9f24791&sc_lang=en&hash=3546A69326B4D558A6A4C1CE3A1E6BD1&secureweb=OUTLOOK
Western Asset
https://www.westernasset.com/us/en/research/global-outlook.cfm?secureweb=OUTLOOK
GSAM
https://www.gsam.com/content/gsam/us/en/institutions/market-insights/gsam-insights/2023/4q2023-fixed-income-outlook.html?secureweb=OUTLOOK
PGIM
https://cdn.pficdn.com/cms/pgim-fixed-income/sites/default/files/PGIM%20Fixed%20Income%20Q4%202023%20Market%20Outlook_v4.pdf?secureweb=OUTLOOK
AllianceBernstein
https://www.alliancebernstein.com/content/dam/alliancebernstein/literature/abii-us/product/commentary/en/GlobalBond_PMCommentary.pdf?secureweb=OUTLOOK
Invesco
https://www.invesco.com/content/dam/invesco/emea/en/pdf/IFI_Global_Fixed_Income_Strategy_September_2023.pdf?secureweb=OUTLOOK
