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周一（2日），在周末系列利好消息的助力之下，债市走强，10年国债活跃券早间盘中下破2.0%，创2002年4月以来新低。
往后看，qeubee汇总机构观点表示，长债利率下行至历史新低后对稳增长政策预期变化可能会更加敏感，需关注年底的中共中央政治局会议和中央经济工作会议。不过，预计政策端对债市的利空较小，12月利率走势大概率下行，10年期国债下限或为1.8%。
qeubee数据显示，10年国债活跃券收益率盘中下破2.0%，最低报价1.9975%。周末利好消息助力债市走强
周末利好消息频出，11月29日，实际上是多项重磅消息同时落地。
上周五（29日）晚间，央行公告11月买断式逆回购、净买入国债的操作规模分别为8000、2000亿。若考虑上25日续作的9000亿元，本月央行累计投放1.9万亿元中长期资金，净投放规模达到4500亿元。华西固收认为，央行呵护态度明显，这也使得债市情绪依旧积极。
“8000亿买断式逆回购+2000亿国债买入，相当于向市场净投放1万亿基础货币，考虑到10月末人民币存款余额301.48万亿元，这1万亿基础货币净投放效果相当于降准0.3%。”法询金融固收组进一步分析。
与此同时，同业存款利率自律新规也落地，西部证券指出，“优化非银同业存款利率自律管理的倡议意味着同业活期存款利率趋降，广谱利率延续下行趋势”。
“短期来看，同业存款自律倡议可能成为新的利率下行动力”。国盛固收杨业伟团队坦言。
宏观基本面上，周末显示，11月制造业采购经理指数为50.3%，环比上升0.2个百分点，实现“三连涨”。不过，兴业研究宏观认为，11月制造业PMI供需改善有一定“抢出口”效应的原因，而伴随特朗普当选美国总统，全球贸易环境不确定性上升。仍需关注后续外部环境收紧带来的挑战。
参考上一轮贸易摩擦时期的经验，天风宏观指出，抢出口的窗口期一般从贸易摩擦等事件发生开始，到加征关税正式落地为止，之后相关商品的出口增速可能出现较大幅度下滑。
债牛坚如磐石
多重利好冲击下，10年国债活跃券在周一（2日）早盘成功下破2.0%。往后看，“职业生涯还剩多少”？
“债牛坚如磐石”，浙商银行FICC表示，债市中期内暂时没有看到明显利空的风险，流动性偏宽松和资产荒两大因素仍然是推动债市较好表现的重要基石，但节奏上依然关注利率下行速率过大带来的调整风险。
“当前市场可能已经提前消化了年末增量供给带来的利空预期”，华西固收认为，“12月债市的博弈焦点可能转为基本面扰动、政策预期变化、存款利率规范化下的机构行为，整体来看仍偏多头”。
12月中共中央政治局会议，以及中央经济工作会议召开时点临近，中信证券指出，长债利率下行至历史新低后对稳增长政策预期变化可能会更加敏感。
江海证券投资顾问朱陈东对qeubee live表示，本周需要关注政治局会议和下周的中央经济工作会议。根据前两年的经验，两个会议都不会给出市场最关注的25年经济目标和赤字目标的具体数字，但市场会根据两个会议的表述来推断明年的经济目标和赤字目标，进而推断明年的政策力度。
朱陈东预计，政策端对债市的利空较小。一方面，两个会议都不会给出市具体数字；另一方面，出于为明年特朗普上台后留出一些应对政策的空间，12月会议前后也不会有较强政策出台。
“目前地方置换债发行较多，市场也期待降准落地来补充流动性。整体12月大概率还是会和往年一样利空有限，机构抢跑的环境”，朱陈东分析。
当前10年国债已经下破2.0%，往后看，国盛固收表示，短期来看，10年国债利率有望降至1.9%附近。
不过，朱陈东警告，目前利率又来到前低位置，在短期降息不紧迫的情况下，利率继续下行的空间也有限。
华泰固收指出，降息空间如若不能打开，当前利率水平已经较低，利率下行的空间也会有限，比如十年期国债下限或为1.8%。
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