指数还是延续近期的弱势震荡，成交额还是在5000亿左右，但小盘股周一和今天都是比较活跃。这主要原因有两点，一是超跌反弹；二是美联储9月降息的概率非常大，而且国内也有希望跟进，那么到时企业的融资将成本下降，结合过去美联储的降息周期，A股中的小盘股、科技股都会有较好的表现。
盘面走得还是没有太多的规律可循，小金属的上涨很可能是午后鹏辉能源的固态电池技术发布会有所预期；免税店的话今天有个小利好，但估计不会有持续性；机器人的话最近一直有各种消息，但也是连续跌了很久，今天终于止跌反弹。
跌在前面的是涨了两天的房屋检测，这个属于新的题材，根据券商测算，这个市场可能有500到600亿的规模，所以后期可能会有反复吧。白酒今天也跌得比较惨，主要是山西汾酒中报不太好看，毛利率、净利率都出现了下降。
市场轮动式的下跌，注定了基金也不会有太好的表现，多数基金也将跟随指数，特别是深成指或者创业板一样的阴跌，毕竟基金对于国家队连续买入的银行和石油配置得不多。所以这就会导致基金被赎回的问题。
今年下半年三年期封闭基金到期规模较上半年有所增加，其中将有338亿份基金在三季度集中到期，75亿份基金在四季度到期。以8月22日收盘价计算基金净值，下半年到期的三年期封闭基金总金额约为232亿元。
从历史数据看，不同季度封闭基金打开后的赎回比例较为分散，主要位于10%-25%区间范围，并且基金封闭期的涨跌幅对于基金赎回比例没有明显关系，如2023年一季度到期的基金加权平均涨跌幅达29.7%，但开放后仍面临25%的赎回，相反2024年一季度到期的封闭基金区间加权平均涨跌幅为-41.1%，但赎回比例仅为16%。
这或是近期指数一直无法形成像样的反弹主因，同时为了应对赎回，基金也会选择有赢利、有流动性的股票进行卖出。这也解释了为什么涨得好好的股票突然就崩了。
另外，持续的亏钱效应也导致了融资资金被动减仓，如上周市场平均担保比例为234%，为春节后新低，融资资金尾部风险环比提升，根据测算，目前上证指数距离微观流动性压力的“临界点”或约有2%的空间，小盘股指或已出现部分平仓迹象。
最后，我们来看一张图。以下是华泰的统计，8月初以来散户资金正快速的流出A股，截止到上周已经达到了621亿元。持续的亏钱效应是导致散户无法保持定力，争做耐心资金的主要原因。
从以上数据来看，资金在当前阶段仍然以卖出为主。特别是散户资金，以及被封了3年的基民也是争着跑路。不过到了9月份后基金赎回的压力或有所好转（9-12月月均开放基金基金规模约为20亿元）。因此当前仍有下跌的可能，但底部区域也或将临近，建议不要急于加仓，耐心等待更好的时机。
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