美联储终于降息了，而且是超预期的50个基点。美国联邦储备委员会当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。从降息节奏看，预计11月、12月还有2次降息，单次降幅为25bp。点阵图显示，美联储2024年将累计降息100bp，即在9月降息50bp后，之后2次会议还有合计50bp的降息幅度。
美联储宣布降息之后，美股盘中走势可以说是“山路十八弯”，一下子拉涨一个点，一下子有砸下去一个点，来来回回的拉锯，这也说明市场对降息的解读分歧很大。降息政策伴随着资金成本的降低和流动性的增加，提升市场的风险偏好，对股市来说通常是利好消息。那为什么美股盘中如此纠结？这个还需从美联储降息的类型说起。
美联储的降息分为两种类型：一种是预防式降息，例如2019-2020年；一种是纾困性降息，例如2001-2003年的互联网泡沫以及2007-2008年的全球经济危机。在预防性降息周期中，美国经济未出现明显衰退，美股上涨；在纾困性降息周期内，美国经济陷入衰退，美股下跌。
在前几轮预防性降息周期中，美联储首次降息不会太过激烈，均以25bp开始，本次降息50bp，超出市场预期，引发了对衰退的担忧。这也是昨晚在降息消息公布之后走美股走势纠结且绿盘报收的主要原因之一。
尽管美股纠结，但A股受降息利好提振，各大指数均出现了放量上涨。总的来说，美联储降息对国内资本市场和人民币汇率均偏利好。全球流动性宽松有助于为中国股市提供增量资金，我国货币政策空间增大将带动债券收益率下行，美元承压有利于人民币汇率稳定。人民币兑美元汇率压力明显减轻中国股票债券等资产价格外部压力进一步减轻。
美联储降息也为国内货币政策打开操作空间。目前从外部环境看，美联储降息对国内进一步降准降息的掣肘有望减轻，美联储开启降息周期，美债收益率下行、美元承压，对人民币汇率的压力减轻，货币政策的外部约束逐渐减轻、政策空间逐步打开；从内部环境看，当前经济的主要矛盾是国内有效需求不足引发的供需失衡，目前急需更加给力的宽松政策提振居民消费和投资需求。今天大消费板块的表现相当的抢眼，甚至超过了科技成长板块，房地产板块也同样大涨，这也说明资金对后期的宽松政策有较强的预期。
当前美国经济增长动能放缓，但是否进入衰退还需要较多的观察时间，个人更倾向于“软着陆”。受美联储降息利好的提振以及未来的宽松预期，A股大概率已经探底成功，有望迎来阶段性的上涨行情。
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