牛市启动浪之后的休整期,如何布局消费行业机遇

文摘   财经   2024-10-11 16:25   浙江  

在9月底的A股躁动行情中,消费基金一马当先,网络上流传着“左手消费、右手券商”的段子,中证白酒指数在国庆节前几乎是连拉三个涨停板。但国庆后,消费板块却陷入相对低迷状态。消费板块的后市机会几何?当下应该如何应对?这是我们今天讨论的重点。

首先从基本面角度看,当前社会消费依然低迷,统计局公布的数据显示,1—8月份,社会消费品零售总额同比仅增长3.4%。其中8月份,同比增速更是只有2.1%,这已经是该数据连续3个月低于3%了。

消费低迷的背后是信心不足,根据央行发布的数据显示,2024年上半年,我国居民存款增加了9.27万亿元,数据显示,目前我国居民存款已达147万亿,而疫情前的2019年底,该数据仅为82万亿,疫情至今,经济没怎么增长,存款反倒是增长了将近80%。背后的原因并非加息导致存款有吸引力,反而这几年一直都在降息,根源就是信心不足,大家都不投资也不消费,只存钱,或者买买理财。

靠消费拉动经济发展的理论在中国似乎行不通,只能靠经济发展来拉动消费。10月8日,国家发展改革委主任郑栅洁在新闻发布会上就表示,针对当前经济运行中的新情况新问题,强化宏观政策逆周期调节,加力推出一揽子增量政策,积极发挥投资对经济增长的拉动作用,推动经济持续回升向好。

不管是促进楼市止跌企稳还是努力提振资本市场,管理层的思路很清晰:投资拉动经济,经济拉动消费,消费反过来拉动经济,并促进投资。

长期看,我们有理由相信,随着一系列经济稳增长措施的落地,宏观经济增速必将逐步回归正轨,加上楼市企稳、股市赚钱效应的提升,消费信心也将得到有效恢复。

其次资本市场表现看,A股的牛市已经启动,启动浪之后市场肯定有一个休整期,但开弓没有回头箭,休整是为了更好地出发,市场迟早会迎来主升浪,要知道,管理层为了引导长期资金进入股市,9月24日出台了若干信贷支持机构(证券公司、基金公司、保险公司、上市公司及其主要股东)投资股市的重磅利好政策,但目前这些政策细则都还没落地,近期股市暴涨无外乎是一群“大聪明”提前入场扫货造成的极端现象,真正的机构长期资金入场才是主升浪的开始。

在将来的牛市主升浪中,消费获取超额收益是大概率事件。一是估值便宜,以食品饮料指数为例,目前市盈率、市净率处于低位,股息率处于高位,这种行业对机构长期资金的吸引力显而易见。

二是中证消费指数在历次牛市中都会创出新高,相信本轮牛市也不会例外。

因此,在接下来的牛市启动浪之后的休整行情中,我们对不同情况的投资者的消费行业投资建议如下:(基金)



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