昨天全市放量大涨，停给人一种“牛回速归”的感觉。但是，今天三大指数又收阴，而且成交量也比昨天少。仅仅过了一天，牛市的味道消失的无影无踪，难道A股又要回归到低迷的状态中去？
其实昨天大涨的不仅是A股，全球重要指数整体均有出色的表现（台湾除外）。这背后与今天凌晨的美联储会议有很大关联，或者说全球股市已经对此次议息会议给出了答案——美联储大概率会在九月降息。
果不其然，今天凌晨两点，美联储发布7月议息决议，继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%—5.5%不变，符合此前市场预期。美联储主席鲍威尔则表示，委员会的共识正逐渐接近于降息，9月份降息“可能在考虑之中”。芝商所美联储观察工具显示，联邦基金期货交易员预计，美联储到9月份至少降息25个基点的可能性为100%，其中降息50个基点的可能性为11.9%。
美联储的货币政策对国内股市构成重大影响吗？答案是肯定的。尽管2021年初白马股的抱团行情瓦解，市场进入震荡阶段，但是市场下跌趋势的形成是在2022年的12月，那时候美国通胀高企，市场对美联储加息的预期逐渐增强。另一方面，国内经济周期与欧美等国家有所差异，所以并没有同步跟进加息，导致中美利差持续扩大，国际资本持续外流。所以，在上一次全球加息潮中，A股的表现是逊于欧美等发达国家的。
在美联储加息周期，受影响最大的板块莫过于成长行业。新能源、生物医药、半导体三个高成长性行情可以说是重灾区。截止目前，2022年以来，中证新能跌幅超-60%，中证医药跌幅超-50%。中证半导此前跌幅也接近-50%，但目前跌幅已经明显收窄，这主要是因为人工智能推动了半导体行业的需求。
昨天市场大涨只是昙花一现吗？个人觉得已经进入到了“降息交易”阶段，A股市场震荡上行的概率较大。因为美联储9月降息的概率非常高，资金不会等到美联储宣布降息才涌入，而是在此之前就做相应的布局。好比美联储在2022年3月才正式宣布降息，但是市场2021年12月已经开始悄悄走弱。
美联储加息，哪些板块又会成为最大收益者呢？前面提到，新能源、生物医药和半导体等高成长性行情受加息影响最大。那么反推过去，在美联储降息过程中，最大的收益者也会出现在这些高成长性行业中。目前来看，半导体行业景气度最好，所以板块表现较其他两个要强势。但是，昨天的反弹行情中，中证医药板块涨幅超5%，强于中证半导。所以，最终谁强谁弱还真不好说。建议此前持仓偏保守的投资者，可以分仓均衡配置半导体、生物医药、新能源等高成长性行业。
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