美股昨晚又变脸！原本大家预期美股能借降息的利好再涨一涨，谁料昨晚美股三大指数短暂冲高后就开始大幅回落。与此同时，欧洲股市也普遍收绿。原本以为欧美股市已经够惨了，谁知道还有日本这个冤大头，开盘没多久日经225就完成了5%的跌幅，日经收盘跌幅高达-5.81%。之前我们提过，即使美联储宣布降息美股市场依然具备一定的风险，逻辑就是降息中映射出了“经济衰退”的信号，在明确降息之前美股市场或被交易“经济衰退”主导。而日本的情况不同，它是G7中的另类，欧美国家宣布降息，它反过来加息，日元汇率是保住了，但是代价就是股市的大跌。
外围一片鬼哭狼嚎的，相信今天早上大家对A股走势还是比较担心。说实话，今天A股相比外围还算强势，三大指数小幅低开，盘中曾一度顽强翻红。尽管最终三大指数绿盘报收，但这点跌幅相信还在大家的可接受范围之内。今天最大的亮点就是生物医药板块，涨幅靠前的几个板块基本都是清一色的医药主题。
医药是本轮市场回调受伤最深的一个板块，“几毛钱”的基金可以说是随处可见。根据择尔裕智慧+基金数字化营销系统筛选显示，全市场近400家生物医药主题基金，净值低于“1元”的近280家，不足“6毛”的都超过了100家。可以生物医药板块是本轮熊市的重灾区。那么今天医药大涨是什么原因呢？
有人说是因为全球股市动荡，资金选择低位的不医药板块避险。这个说法多少有点牵强，这么多低位板块，还有更好的避险板块如贵金属，为什么不选这些板块而选择医药。其实最近几年医药板块的走势除了美联储加息、行业基本面偏弱之外，还跟政策风向紧密关联。众所周知，这几年医药集采政策压低了医药上市公司的利润，是医药板块超跌的主要原因之一。截止今日，生物医药（申万一级）的ROE已经跌至近十年的低位。如果一个行业不能保持一个合理的利润水平，那么这个行业的发展前景堪忧。
生物医药行业（尤其是其中的创新药），作为国家重点发展的战略新兴行业，行业整顿取得一定效果之后，国家也会给予相应的扶持性政策。而今天医药板块大涨就跟一则政策性新闻有很大关系——“国家药监局同意在北京、上海开展优化创新药临床试验审评审批试点”。
两会期间，政府报告在介绍2024年政府工作任务时提出“加快前沿新兴创新药、氢能、新材料等产业发展”，北京、上海、广州等地不约而同地发布支持创新药发展的地方政策文件。其中，2024年4月17日，北京市发布《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）》；2024年4月7日，广州开发区发布《广州开发区（黄埔区）促进生物医药产业高质量发展办法》；而且上海市已于2023年7月28日发布《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》，均提出了诸多针对创新医药的具体支持政策，大力推动医药健康产业创新。
当政策开始转向的时候，相信生物医药的春天也不远了！目前该行业处于业绩（ROE）底部、估值（PB）底部、市场风格底部，此前已经大幅跑输市场三年，未来三年或许值得期待。
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