9月底以来，市场出现了一波史诗级的急速反弹行业，已经有一部分基民开始解套了。但是有一个行业主题，因各种利空导致其近几年调整幅度过深，经过这类反弹行业后，距离回本依然还有很大的空间，这个板块就是医药板块。截止到10月9日，医药生物近三年的涨幅为-32.5%。
（统计区间：2021.10.09-2024.10.09）
重仓医药主题基金的基民朋友还在担心着回本的问题，仓位较轻的基民又想加仓以加速回本。那么医药行业未来到底能不能解套，现在加仓又合不合适呢？我们认为医药行业依然是一个有较大发展空间的朝阳行业，理由如下：
首先，医药相关政策行业的影响已经充分显现，医药行业的业绩拐点或逐渐临近。截至2024年8月31日，A股市场共有496家医药上市公司公布了年中业绩。整体来看，医药板块在2024年上半年的营业收入为1.3万亿元，净利润为1.1千亿元，扣非归母净利润则实现了1.68%的同比增长，达到954亿元。这些数据表明，医药行业正在筑底企稳，盈利能力保持相对稳定。化学制剂、血液制品和医疗耗材等板块表现较为突出，市场维持相对高景气状态，供不应求的局面仍在持续。这显示了医药行业内部的结构性增长动力。
第二，人口老龄化加速的大背景下，医药行业发展空间广阔。随着中国社会进入老龄化阶段，对医药产品的需求将持续增长。特别是与高血压、心脏病、糖尿病等慢性疾病相关的药物和治疗方案，将拥有广阔的市场空间。据老龄工作委员会办公室起草的《国家应对人口老龄化战略研究总报告》数据，人均医疗费用和年龄密切相关。一般情况下，60岁及以上年龄组的医疗费用是60岁以下年龄组医疗费用的3倍-5倍，平均每位80岁及以上高龄老年人的照护与医疗成本开支约为65-74岁老年人的14.4倍。另外，随着收入水平的提高，消费医疗需求增加。消费医疗是区别于基础医疗的特色消费项目，包括专科医疗、医疗美容、健康保健等。
第三，政策开始转向。2024 年 7 月 5 日，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》；一系列金融支持经济高质量发展的政策出台，为医药行业提供了更多的融资渠道和更低的融资成本，有助于医药企业加大研发投入和市场拓展。随着国内政策的逐步稳定和创新药相关政策的出台，创新药企业有望迎来更多的发展机遇。这些企业通常具有较高的研发能力和市场竞争力，有望成为医药行业的主要增长动力。前期的整顿性政策再次向扶持性政策转向。
第四，行业估值处绝对低点。尽管经理这轮大涨的修复，但截止10月9日中证医药指数的PE估值为32.14倍，处近十年41.77%的分位数；PB估值为3.04，处近十年8.80%的分位数。
（数据来源：Wind，统计区间：2014.10.09-2024.10.09；指数过往不预示未来表现）
第五，美联储开启降息周期。美联储的货币政策影响着国际资本的流向：在加息周期中，国际资本更易兑现收益，回流美国；而在降息周期中，国际资本会再次回流，寻求更高的投资收益。而医药板块因其低估值高潜力，可能会受到国际资本的重点关注。
综上所述，从行业整体筑底企稳、政策利好频现、企业业绩改善、市场需求持续增长以及估值处于历史低位等多个维度来看，继续看好医药板块的理由是充分的。
在未来的行情中，针对不同的持仓情况的投资者，我们对医药主题基金的投资建议如下：
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