财报季大幕拉开！
科技
2024-10-11 13:32
湖南
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指数非常平静的一晚，但个股走势却相当刺激。CPI数据公布之后，市场几乎没有太大的波动，市场可能还是在等今晚公布的PPI数据、消费者信心指数，还有最为关键的银行股财报。财报季从今天开始算是拉开序幕，接下来一个月的走势，一切都将回归基本面。![]()
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昨天我们发表了一个重要观点，那就是美国那边针对中国资产祭出了组合拳，并因此得出短线可以去爆买软件股的结论。从结果来看，软件股昨天涨势相当凶猛，明显跑赢了大盘。前一个交易日布局的SNOW和MDB分别盈利了6%和9%，再次收出了一根长阳线，看上去行情并没有结束。
在国庆节期间，中美资产明显背道而驰，芯片股和中概股出现了左右手互博。芯片股涨，中概股就跌，芯片股跌，中概股就涨。现阶段，芯片股由于英伟达已经接近重回历史新高，估计短线上涨动能没那么强了，但软件股刚突破2021年的高点，炒作空间还比较大。很多软件股，今年目前为止都是跌的，MDB年内跌了28%、ZS年内跌了12%、TEAM年内跌了22%、SNOW年内跌了37%、ADBE年内跌了16%，这还是因为最近连续涨2天后的结果。如果今年真的是牛市，软件股一旦补涨回来，那上涨空间确实不小。华尔街前段时间为什么高声大喊抄底中国资产，一方面确实可以借助拉升收割韭菜，另一方面怕也是因为中概股波动很大，有很多的短线炒作机会。现阶段如果软件股的波动也能跟上来，那这些短线炒作的资金，肯定会更加愿意去炒作软件股，毕竟这些标的相比中概股还是安全多了。从长期走势来看，现在处在美联储降息周期，利率的下行对成长股往往算是利好消息，这也有助于软件股上涨。还有一点非常关键，那就是AI基础设施的建设应该明年就差不多了，服务器和芯片的机会未来肯定还有，但相信很难再复制NVDA的10倍机会，接下来大概率对AI的炒作会回归到软件和应用层面。两家超级巨头前后脚开发布会，一个是AMD的Advancing AI ，苏妈在这次发布上要公布新的AI芯片，一个是TSLA的We Robot，马斯克要推出robotaxi。不过结果却呈现出截然不同的区别，AMD发布会一开始就迎来了单边跳水，最终收跌4%，TSLA昨天开盘暴跌3.5%，然后尾盘迅速拉了回来，目前夜盘是涨了4%。在发布会之前，我让大家去布局了两大巨头的发布会，结果却是打平了，接下来可能会反着走，TSLA可能会因为牛逼吹的太过跳水，而AMD则因为被过度打压迎来反弹，等于这次两个发布会彻底玩了个寂寞。AMD和TSLA比起来，其实我是更看好AMD这一次发布会的，TSLA那边虽然倾向于也会炒作，但还是担心马斯克接下来所面临的政治风险，毕竟他已经全面All in了特朗普。
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AMD这次发布会单边跳水，其实也没啥太大的利空，苏妈还是按照原计划公布了新的AI芯片，向投资者描绘了未来路线，并宣告AMD的芯片性能比NVDA强大，而NVDA这边也有消息，那就是大摩内部交流会上，NVDA表示未来12个月的Blackwell芯片已经售罄了。
摩根士丹利分析师Joseph Moore在与黄仁勋等$英伟达 (NVDA.US)$高层见面后发布报告称，AI芯片巨头正在准备推出其Blackwell系列GPU，生产的提升似乎“相当强劲”。对于今年夏天引发轰动的发货延期，现在这些问题都已经获得了解决，Moore重申了对英伟达在（明年）1月份季度获得“数十亿美元Blackwell营收”的信心。英伟达同时告诉他，对于HBM3e的供应没有担忧，公司“非常有信心”会引入三星作为三供。机构之所以不看好苏妈这次的演讲，很大程度上可能是觉得，AMD没办法形成对NVDA的威胁，但说实话，AMD从来就没有对NVDA形成威胁过，我们之前也强调过很多次，这更多是关于商业，因为巨头不可能所有的AI芯片都用NVDA，AMD的基本面其实没出现根本的变化。投资者对苏妈口头的宣讲并不感冒，他们真正期待的是AI投入获得回报的迹象，新品未明显改变近期财务前景。投资者期待AMD的AI投入带来回报，还在等待AMD追赶英伟达取得进展的迹象，可能三季度财报发布才能看到。评论称，AMD新GPU MI325X无法有效挑战英伟达的霸主地位，号称对标Blackwell，实际表现可能不如Blackwell。![]()
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去年12月6日的Advancing AI ，当天的AMD高开3.5%，发布会之后，股价一泻千里最终收跌1.32%，但第二天却逆势暴涨9.89%，并自此开启了一波超级上升浪。昨天AMD在回踩200日均线和双底支撑后，股价就已经企稳了，所以我们可能会再观察几天。![]()
TSLA的发布会还在进行中，估计等会可能会跳水，但因为这次布局是短线机会，所以涨4%的时候其实就应该跑了。我昨天在知识星球里面更新了对TSLA接下来走势的看法，那就是建议大家未来一个月尽量不要碰TSLA，这里倒不是看跌TSLA，而是担心政治的不确定性风险。马斯克作为世界首富，这种级别的商界大佬，绝大多数情况都是左右逢源，两边下注，但这次的马斯克却公开进行站台。他的心理倒是可以理解，作为一个南非移民，马斯克白手起家，经历了美国最好的黄金20年，并且成为世界首富，内心对美国是真爱到深沉，再加上嫡长子被民主党搞到变性，背水一战在情理之中。当然，马斯克也不是一个人战斗，「PayPal黑帮」所代表的硅谷新贵阶层也都加入了这场赌博中。资产管理巨头Peter Thiel、风险投资巨头Ben Horowitz、本·霍洛维茨（Ben Horowitz，风险投资巨头）、PayPal前首席运营官David Sack、红杉资本全球管理合伙人Doug Leone、Palantir联合创始人Joe Lonsdale，这些知名科技大佬就是马斯克的后盾。我们这里只是告诫大家，这是马斯克的一次豪赌，如果你买了TSLA，那么你就会成为马斯克的支持者，也相当于在下注特朗普将重回白宫。我个人倾向于纯粹的投资，不太喜欢参与政治，尤其还是美国政治，而且君子不立危墙之下，假如马斯克最后赌输了呢？![]()
昨天公布的9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%；9月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上涨3.3%，小幅超出预期和前值3.2%。大部分华尔街分析师认为，9月CPI数据好坏参半，虽然强化了美联储将放缓降息节奏的预期，50个基点的大幅降息可以排除，但不会改变美联储对通胀仍处在下降趋势的判断。纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)对此表示，鉴于实现通胀和就业目标的风险获得了更好的平衡，政策制定者应该“随着时间的推移”将利率降至更中性的水平。威廉姆斯称，劳动力市场在过去一年有所降温，但仍保持稳健，这应该能为美联储提供空间，将利率调整至“既不会对经济造成压力，也不会刺激经济”的水平。华尔街银行预计将在下周推出一系列债券发售，以利用超低信用利差和强劲的投资者需求。在周五公布季度业绩后，美国六大银行可能借入200亿至240亿美元，这一数字超过了过去十年10月份通常筹集的150亿美元。尽管今年银行的借款有所增加，但自美联储去年停止加息并开始降息以来，债券发行量已恢复正常。分析师预计，银行将利用借贷成本接近20年低点的优势，完成至少150亿至200亿美元的销售。银行通常在公布季度业绩后发行债券，而大型银行作为美国投资级债券市场上最大的借款人，正提前应对11月美国大选前后的潜在波动。其中，摩根大通信贷分析师Kabir Caprihan在周一的研究报告中指出，美国六大银行在季度业绩公布后可能会借入巨额资金。今晚就是银行股的财报季开始，即将给接下来一个月的走势定下基调，摩根大通 ( JPM )的卖方共识预期是每股收益为 4.01 美元，营收为 416 亿美元，预计同比增长分别为 -7% 和 +2%。不过大家要小心一件事，那就是JPM管理层在 9 月 10 日曾表示，外界对摩根大通净利息收入（NII）的数字为895亿美元，考虑到利率预期，这一数字“不太合理”，实际的数据会比这个低。指数现在没啥变化，昨天虽然跳水，但最终在5770上方站稳了，就看今晚走势了，到底是真突破，还是假突破，肯定会有个明确的方向。
大滑头
虎嗅、钛媒体、艾瑞网、百家等科技媒体专栏作家。
