美联储的态度决定了一切！
科技
2024-10-01 08:25
湖南
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震荡了一晚上，三大股指全面收涨，昨天的行情可以说相当的无聊。在开盘之前，我们就给出了一个明确的结论，「今晚大概率是AAPL无脑护盘」，收盘一看，AAPL暴涨2.29%，可以说一家巨头把指数给撑住了，在欧洲和日韩股市普遍大跌的背景下，美股可以说韧性十足。
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AAPL的无脑护盘，其实很多人应该可以预料到，在史无前例放水的背景下，中国资产价格最近集体暴涨，那顺着这个逻辑，和中国消费相关的公司也可以获得不错的涨幅，AAPL中国市场的营收占比差不多25%左右，是风险敞口相对比较大的超级巨头，甚至都可以当成半个中概股炒作下。
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昨天影响指数走势的，主要是有两件事，第一件事是小摩有4万份标普500指数5750的看涨期权需要调仓，本来以为会造成一些波动，结果指数在2点之前基本是一路横盘，2点的时候更是精准的卡在不涨不跌的位置上，这么精准的控盘，也就美股才能做到了。
第二件事是凌晨2点鲍威尔在全美商业经济协会上的讲话，美联储主席鲍威尔表示，「美国经济状况良好，我们打算利用我们的工具保持这一状态。50个基点的降息反映出对适当政策调整能够维持劳动力市场强劲和通胀朝着目标发展的信心日益增强，如果经济按预期发展，今年将再进行两次降息，总幅度达到50个基点」。鲍威尔相对还是比较偏鹰派的，现在市场其实喜欢看到鲍威尔的鹰派态度，因为鲍威尔越是鹰派，机构就会解读成是美国经济很好，并没有出现衰退迹象，指数往往就能涨，但鲍威尔的这种自欺欺人也是惯犯了。指数对鲍威尔这次讲话的反应，先是盘中急速跳水，然后又是尾盘急速拉升。现在鲍威尔只能鹰到底，因为一旦美国出现衰退迹象，那美联储就需要在11月降息50个基点，中国资产就会迎来加速暴涨的机会，全球流动性就会被中国吸过去，当前的全球股市，有且只有中国资产属于价值洼地了。很明显，这是美联储不希望看到的事。我们现在看到的行情，非常符合「东升西落」。伴随着美联储降息周期的开始，全球资本开始了一轮新的争夺，现阶段这种博弈估计还会继续下去，中国资产暴涨，那美股就涨不起来，反过来也成立，美股开始恢复上涨，中国资产可能就会面临回调。中国资产很多时候大家要分开来看，A股是完全的政策市，有的时候走出独立于外围的行情，港股则是一个相对健全的市场，虽然会受到A股的影响，但也会受到美股这边的影响，所以中概股和美联储的货币政策是非常相关的，毕竟和美股一样，争夺的都是全球资本流动性。![]()
大家其实应该发现了，中概股在鲍威尔的鹰派预期管理下，迎来了高位跳水，不过这和我们早前的预测差不多，中概股短线差不多是7%左右的涨幅，昨天盘前是一度暴涨9.42%，等于说美联储9月降息带来的利好基本已经消化了，接下来双方争夺的拐点是周五的非农就业数据，这份数据是决定中美资产后续走势的关键。
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昨天盘前有个数据也很有意思，那就是中国资产的年内回报超过了美股，不过这里说的中国资产，市场一般统计的是上证A50期货，目前收益是23.52%，更合理的应该是看沪深300指数，目前收益是24%，KWEB昨天高开低走跳水后，年内涨幅还有26%；对应的美股这边，标普500指数年内涨幅20.81%，纳指今年的涨幅是21.17%。
从年内收益看，目前双方可以说势均力敌，但感官上给人肯定不一样，美股是一路震荡慢慢上涨，整整涨了9个月才有现在这20%左右的涨幅，基本所有多头都赚钱了；中国资产这边则是阴跌了9个月，半个月时间就全部涨回来了，说是神经病行情也不为过，暴涨暴跌的行情，散户其实很容易亏钱，因为这一轮暴涨之前没有埋伏，暴涨踏空之后，很有可能就追在山顶。在美股里面，我是一直不怎么推崇去买中概股的，主要不太喜欢这种波动很大的走势。我前几天就说了，这一轮中国资产暴涨，我只在A股和港股里面有一些仓位，美股里面并没有买中概股，毕竟我也不可能所有的仓位全部All in中国资产，所以不算什么踏空，但在美股里面确实没吃到中概股这一波的暴涨。![]()
我在上一篇文章里面还说了，中国资产短线大概还有7%左右的上涨空间，当时以为上周五就开始国庆放假了，没想到昨天还开盘了一天，本来以为这7%的行情至少要走两周，毕竟连续涨这么多，应该休整下，再往上冲，结果一天就把7%的行情走完了。之前对上证指数的预测，我们是看涨到3400，恒生指数则是差不多22000，现在基本都一步到位了。
昨天把中国资产的大部分仓位都清掉了，主要不喜欢持仓过节，而且最近的涨幅明显有点过于夸张了，第一次看到指数ETF涨停的，昨天创业板50ETF涨了20%，这意味着指数ETF里面的每家成分股都涨停了，这种行情要是能持续，那真活见鬼了，所以见好就收几乎是唯一选择。从点位上来看，我觉得自己对中国资产走势的预测很准，但实际结果来看，这种极端行情应该没人能预料到，一天就走完了几个月的行情，5天就把一年的跌幅收了回来。这种行情下，短线还不知道见好就收的，那基本和活韭菜也没啥太大区别了。我们现在可以这么理解，美联储9月降息50个基点，这对中概股自然是大利好，现在这个利好被消化的差不多了，接下来就看美联储会不会继续降息。或者说，美联储每一次降息，都会让中概股迎来阶段性的脉冲式暴涨，然后就是休整到下一次议息会议。10月是美股波动最大的一个月，毕竟马上就是关键的总统选举了，接下来的一周对投资者和美联储来说是非常重要的一周，包括职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)、ADP私营部门就业增长报告、每周申请失业救济人数、9月非农就业报告在内的一系列就业数据都将出炉，美国供应管理协会(Institute for Supply Management)最新的制造业和服务业调查也将出炉。最有可能影响美股走势的是9月非农就业报告。经济学家预测，9月就业人数将略有增加，从8月的14.2万人增至14.5万人。投资者希望看到数据略微降温，因为美联储将有更多理由进一步降息，不过，如果数据太令人失望，美国经济正在迅速走弱的警钟可能会响起，进而给华尔街目前的乐观情绪蒙上阴影。美国ADP就业将于周三公布，而更为重磅的美国9月非农就业数据定于周五出炉。为了让美元守住涨幅，周五的非农就业报告可能需要显示出改善。目前市场预测，美国经济在9月份新增了14.5万个工作岗位，略高于8月份的14.2万个，失业率保持在4.2%。如果就业市场弱于预期，美联储可能会加快降息步伐。目前市场预计，美联储11月降息50个基点的可能性略高于降息25个基点。但在公布非农数据之前，周二和周四分别公布的9月份ISM制造业和非制造业PMI可能会受到密切关注，市场可能会寻找美国经济第三季度表现到底如何的初期迹象。Sri-Kumar全球战略公司总裁Komal Sri-Kumar表示，如果9月非农数据如果过于强劲，可能会“吓坏”市场，因为这将支持美联储缩小降息幅度或者推迟降息，让市场回到“经济好消息对股市是坏消息”的情况；但是，如果9月的就业报告非常疲软，可能会导致衰退恐慌卷土重来，又将使市场进入“坏消息就是坏消息”的情况。LSEG的数据显示，在截至9月25日的一周内，投资者抛售了价值224.3亿美元的美国股票基金，这是自2022年12月以来的最大单周净抛售，也是投资者连续第五周减持美国股票基金。这表明，投资者对美国经济状况的担忧挥之不去，且在美国总统大选前保持谨慎。上周公布的疲弱的美国消费者信心指数加剧了投资者对美国就业市场健康状况的担忧，令投资者更加担心美联储此前罕见地以50个基点开启降息周期是为了应对经济大幅放缓。按类别划分，美国大盘股基金遭遇了152.3亿美元的资金流出，这是自2022年12月以来最大的单周净抛售。此外，美国小盘股基金和中盘股基金分别遭遇了23.4亿美元和9.98亿美元的资金流出。![]()
现在局势其实很明朗，美股这边七大巨头继续在护盘拉指数，但大部分公司已经短期已经缺乏上涨动能了，中概股这边短期涨幅过大，也需要盘整休息下。中美资产新一轮博弈的关键节点，将取决于周五的非农就业数据，鲍威尔和美联储的态度决定了一切。
一旦美国就业出现衰退迹象，那市场就会计价11月降息50个基点，届时中国资产则会开启新一轮的暴涨行情；一旦美国就业没有衰退，那市场会计价11月降息25个基点，这对中国资产实际上还是利好，但走势应该会回归常态，不会出现这种脉冲式暴涨行情了。当然，如果非常极端的情况出现，市场炒作美联储11月不降息，那中概股将迎来瀑布暴跌行情。
大滑头
虎嗅、钛媒体、艾瑞网、百家等科技媒体专栏作家。
