万圣节的黑天鹅！
科技
2024-11-01 11:55
湖南
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单边暴跌的一个交易日，应该没有什么可争议的走势，相信很多人都已经提前打好了预防针。大选前本身波动就比较大，现在围绕着美股最大的变数仍然是大选的不确定性。昨天美股之所以暴跌这么多，很大程度上是因为特朗普的选情出现了很大的变数。现在有消息说，特朗普在宾州那边的票数已经开始落后哈里斯，这是最关键的摇摆州，如果被哈里斯赢得宾洲的话，那特朗普或许真有可能会输掉大选。
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DJT连续两个交易日暴跌，我们之前还以为机构获利止盈了，但现在看来，可能还是因为大选出了变数。特朗普昨日在twitter上已经开始大喊，宾州那边造假选票，这为接下来的美股酝酿了一个可能发生的黑天鹅。假如这次特朗普输掉大选，那这条twitter很可能就是美国内战的拐点。
现在最搞笑的是，A股里面有两家公司，一家叫川大智胜，一家叫哈尔斯，因为名字的谐音梗，昨天这两家公司纷纷涨停，网友非常困惑的是，「哈尔斯涨停，川大智胜也涨停，那么最后到底谁当选」。要我说嘛，这就是中国操控美国大选的直接证据。![]()
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我们昨天就让大家做好回调的准备，大盘昨天跌的完全没有抵抗，纳指暴跌2.76%，道指跌0.9%，标普也跌了1.86%，均创下过去几个月的最大单日跌幅，三大股指连续两个交易日放量下跌，可见这一轮下跌没有到位。标普跌破了盘整了两周的箱体，纳指则跌破了上升楔形的趋势线。和大选相关的公司，其实短时间内都没必要再去碰，尤其是TSLA，财报暴涨之后，最近几个交易日明显回调。有朋友一直在问，能不能去抄底。我的回答基本都很一致，如果特朗普赢得大选，那TSLA必然是最值得抄底的大盘股，但一旦特朗普输掉大选，那TSLA很有可能会面临腰斩。盘后两大巨头财报，AAPL跌了1.8%，AMZN涨了5.8%，期货基本没涨没跌，今晚大概率可能要上演横盘震荡多空双杀的剧情了，但也有可能开盘就是最高点，然后一路跳水，反正肯定没啥好的走势。AMZN三季度总营收超预期，EPS跳涨55%，年末节假日购物季的收入指引虽略逊预期，但盈利指引利好，且云业务利润率和公司整体营业利润率齐创新高。有分析称，AWS史上首次在过去12个月内带来超过1000亿美元的收入。预计今年资本开支750亿美元，同比增55%，2025年或更高。
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这个财报是涨了，但大家还是要小心，毕竟上方的阻力位是201美元，夜盘涨了5.8%，但并没有突破这个阻力位，开盘之后很可能遇阻回落，而且这财报实际上也不算特别好，毕竟年末节假日购物季的收入指引是不及预期，一旦开盘冲不过去，高开低走的概率就不低。
这次财报盈利增长了55%，AWS利润率高达38%，但实际上这业绩是做出来的，很难说可以持续下去。利润率的增长，主要是因为服务器使用寿命的延长推动利润率同比增加了约200个基点。亚马逊的高管表示，「很多资产都有很多年使用寿命，比如，数据中心就可以使用20到30年」。但实际上，AI是高耗能行业，Tech Fund之前援引 Alphabet 一位高级专家的话称，数据中心 GPU 的使用寿命可能仅为一到三年，具体取决于其利用率。由于 GPU 承担了 AI 训练和推理的所有重任，因此它们是始终承受着巨大负载的组件，因此其性能下降的速度比其他组件更快。巨头们为什么现在每个季度的资本支出都在持续增长，很大程度上正是因为数据中心的这些投资正在失去先前认为的长期资本投资的特征。如果在短短的三年周期内需要更新设备，投资回收前景将不可避免地发生重大变化。针对这个问题，一些数据中心运营商试图通过故意抑制GPU的运行率来延长GPU的使用寿命。然而，这种反应需要付出巨大的代价：开工率下跌，设备折旧年限延长，投资效率低下，这种困境正在成为整个人工智能行业面临的结构性挑战。现在AMZN告诉你，AWS的数据中心没有这个问题，并且很多资产可以使用很长时间，但问题是亚马逊三季度的资本支出就高达226亿美元，同比增长了81%，整个2024年投入了750亿美元的资本支出，预计2025年的资本支出将会更高。而这些支出的增长主要就是由人工智能投资推动的。该公司正急于投资于数据中心、网络设备和硬件，以满足对该技术的巨大需求。所以这次AWS利润率的上涨，实际上有点禁不起长期推敲。当然，这些并不是我们需要关注的，毕竟财报的解读完全看机构。我们只需要关注，AMZN今晚能不能冲破201美元的阻力位，冲不过去，大概率就会跳水。像GOOG那么好的财报，财报当天一度暴涨8%，但当天就涨昨天2.82%，昨天又跌了1.92%，财报的涨幅实际都跌没了。![]()
AAPL这次财报基本没啥亮点。三季度苹果营收创同期新高，超预期加快增长6%，预计四季度增速“中低个位数”，而分析师预计增长7%；三季度EPS同比下降近34%，不计一次性补缴税102亿美元的影响，EPS增长12%；iPhone收入在二季度同比下滑后转增5.5%，服务收入低于预期增长放缓至12%，大中华区销售同比降幅大幅放缓至0.3%，而分析师预期止降。
现在的AAPL基本就相当于是价值股，每个季度差不多就是6%左右的增长，目前的PE是35倍，这个增速实际上股价很难有暴涨了，但也很难有什么暴跌，毕竟机构还要考这玩意进行护盘。现在的AAPL基本进入垃圾时间了，估计在200~250美元这个区间，起码还要震荡大半年。![]()
SMCI昨天又一次暴跌，很多人都在问能不能抄底，这公司现在最大的问题是业绩持续造假，之前业绩造假暴跌之后，我就一再力劝不要碰这玩意了，当时股价还有80多美元，现在一眨眼股价跌的就剩下29美元了。想想，如果在80美元抄底，现在得有多惨。
现在抄底SMCI最大的风险是，标普成分股被纳入的条件是市值至少为180亿美元，连续四个季度盈利。SMCI这业绩造假之后，是不是符合连续四个季度盈利，我们姑且不提，这一轮暴跌之后，SMCI市值已经只有170亿美元了，如果继续维持这个市值，很有可能会被标普500踢出去，到时候又是一个黑天鹅，要抄底的朋友可别抄在了半山腰上。![]()
几大巨头的财报都已经出来了，整体上不算差，这其实为年底的最后爆拉奠定了基础，但短期肯定是还要回调的，毕竟预期太高，现在五大巨头基本都没有完全实现市场预期的增长，再加上明年的资本支出还要持续增加，短期机构肯定还是要继续消化下估值。
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现在市场的趋势很像是9月2日的行情，横盘两周之后，突然来了一根放量阴线，接下来横盘震荡两天之后，再来一根放量阴线，不过好像差不多也就跌到这个位置了。如果历史走势是可以复制的话，那或许我们在11月6日左右，就可以迎来一个不错的抄底机会。
算算时间和价格，11月6日之后，基本美国那边大局已定，总统选举差不多出结果了，巨头的财报也都发了，美联储11月利率也基本确定，这个时间点一切都尘埃落定，那指数肯定就会有一个真正的大方向出来，那最终结果大概率还是往上。对于当前的回调，我觉得不用过于担心。毕竟按照过去总统选举年的经验，每次大选投票前，指数基本都要跌个几天。今年一直在高位横盘，其实本身走势就属于不正常的，昨天一天给跌出恐慌盘，等于把之前没跌给补跌了。面临大选的各种不确定性，避险本身就是人之常情。最后，大家注意一件事，我们现在一切的分析，那都是建立在特朗普赢得大选的基础上，例如11月6日之后迎来抄底机会，现在的行情很像是9月2日等等，一旦特朗普输掉了大选，那美股接下来的走势肯定很难去预测，因为你不知道再次输掉大选的特朗普会做什么。![]()
大滑头
虎嗅、钛媒体、艾瑞网、百家等科技媒体专栏作家。
