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不知道细心的朋友有没有发现，自从A股开盘之后，中国资产的走势就不太好了，当然这可以理解成「国庆期间拉升，国庆节后出货」，但有没有另一种可能，那就是上周五，美国那边针对中国资产的大招正在发挥着作用。上周五，美国公布了一份非常强劲的就业数据，这直接浇灭了美联储在11月降息50个基点的预期。中国的货币政策是跟随性的，美联储暂缓激进降息，中国大放水的货币政策也需要跟着进行调整，这或许就是10月8日国新办那场发布会不及预期的重要原因。在这之后，巴菲特又传出发行日本债券的消息，这其实也在进一步打压中国资产。当美联储进入降息周期后，资本肯定会从美国流出，去向无非就是新兴市场，日本就是和中国在亚洲争夺流动性的关键战场。巴菲特看涨日本，某种程度上就是在做空中国，这也是可以打压中国资产的。我们当时看到这两条新闻，称之为「华尔街的组合拳」，当前市场的走势其实就是「东升西落」，中国资产如果持续上涨，展现出价值洼地的潜力，那对美股就是不小的利空，因为市场当前的流行性就这么多，去炒作中概股，美股自然表现就不会太好。大家应该差不多有类似的感知，前两天NVDA走势极为强势，中概股表现就很差。我们知道一个事实「做多超级巨头」和「做空中国资产」这是华尔街最拥挤的两大交易，也是说这两类资产之间肯定是有明显的资金博弈。我们分析当前美股走势的时候，把上面这个逻辑加进去，那一切都变得很好理解了。昨天美股为什么暴涨？因为美联储会议纪要比想象中还要更加鹰派。新近会议纪要暴露了三周前美联储内部对大幅降息这一决策的巨大分歧。虽然最终只有一人投票反对50个基点的降息，但会议讨论期间，“一些”决策者青睐更常规的降息幅度25个基点，“几人”原本可能投票支持降息25个基点。有“新美联储通讯社”之称的资深美联储报道喉舌、记者Nick Timiraos此后发文也提到了会议纪要暴露的分歧，「美联储通常更愿意选择以25个基点的幅度调整利率，因为那样可以让联储官员有更多时间研究政策调整的影响。本次会议纪要显示，人数不详的官员认为，鉴于经济活动稳健、失业率低、通胀率仍高于联储目标，9月较小幅度降息是合理的」。这份会议纪要出来之后，市场已经在开始计价11月不降息了，城堡证券更是预计今年美联储只会再降息一次，共计25个基点。这和上周五之前的预测可是出现了天差地别，因为上周五就业数据公布之前，11月降息50个基点的概率还超过50%，但目前11月降息50个基点的概率已经变成0，降25个基点的概率为70.4%，维持当前利率不变的概率为29.6%。美联储副主席杰斐逊认为就业市场正有序降温，达拉斯联储主席洛根担心通胀顽固，均继续打压市场对11月大幅降息的押注，美债收益率和美元携手走高。美股盘后，2024年票委、旧金山联储主席戴利认为，美联储在今年剩余时间还将降息1-2次，九月降息的幅度并不意味着未来降息的幅度。巴菲特发行日本债券的消息也是得到了确认。伯克希尔哈撒韦本周推出了一项由七部分组成的债券交易，期限从3年到30年不等。除了3年期债券外，所有债券的溢价都高于该公司4月份发行的同期限日元债券。其中，10年期债券较中期掉期的利差为82个基点，4月时为71个基点;20年期债券利差为91个基点，此前利差为78个基点。当我们把这一切再串在一起，很多事情就能想的比较清楚了。中国资产持续暴涨，短时间就从美股那边抽取了不少流动性，这对美国巩固金融战的果实，自然不是什么好消息，所以这才有了接二连三的盘外招。「54%的概率11月降息50个基点」和「29%的概率不降息」，这是两种截然不同的货币政策预期。现在美联储那边越是鹰派，就越可以有效阻止资本从美股外流，那美股反过来就会涨的越好，而中国资产可能就会表现差强人意，市场对美联储11月货币政策预期的变化，决定了中美资产的短期表现。这是我们后续投资需要密切注意的，尤其是抄底中概股的朋友。估计中国政府这边应该也明白这件事了，今天早上中国人民银行推出了5000亿元的护盘计划，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。![]()
NVDA昨天偃旗息鼓，老黄周三表示，人工智能的未来将是能够“推理”的服务，但要达到这一阶段，计算成本需要降低。黄仁勋补充说，英伟达将以相同的能源和成本，每年将芯片性能提高两到三倍，为这些进步奠定基础。报告指出，这将改变人工智能系统处理推理的方式。推理是人工智能模型运行的过程，它在其中产生预测或结论。
不过这个消息没有引起太大的水花，主要前两天涨的足够多了，这也不算什么利好。MSFT这边，Azure周二在社交平台上宣布，公司已经拿到了搭载英伟达GB200超级芯片的AI服务器，成为全球云服务供应商中首个用上Blackwell体系的公司。英伟达今年3月发布了全新的Blackwell 计算平台及GB200超级芯片。与前一代H100 GPU 相比，GB200超级芯片在大语言模型推理工作负载方面的性能提升了30倍。GOOG昨天是最弱的巨头。美国司法部已告知受理美国谷歌公司垄断案的法官，司法部正考虑建议谷歌出售部分业务，以削弱谷歌在互联网搜索市场的垄断地位。为达成和解，谷歌可能不得不出售旗下安卓操作系统和Chrome浏览器业务。还有一种可能的方案是，谷歌停止向设备制造商付钱以维系其搜索引擎的垄断地位。这个消息出来之后，其实可能对AAPL是巨大的冲击，GOOG肯定不会出售安卓操作系统和Chrome浏览器业务，那唯一剩下的可能就是停止向AAPL付钱了，GOOG一年给AAPL支付100多亿美元，然后AAPL把Safari浏览器的默认搜索引擎设置成GOOG搜素，如果少了这笔钱的话，那AAPL瞬间一年就会减少100多亿美元的净利润。对，你没有看错，就是净利润，因为这部分收入是完全没有任何成本的。AAPL自己的搜索是一坨屎，GOOG不支付这笔费用，大部分用户肯定还是会把浏览器的默认搜索引擎设置成GOOG。我估计这次的反垄断，搞不好是GOOG那边针对AAPL的一次阳谋。AAPL一直想搞手机AI，而且选择了和GOOG最大的竞争对手Open AI合作，手机AI对移动搜索就是直接的颠覆，这是在要GOOG的命，那GOOG自然不想一年再给AAPL支付那么多钱了。可能因此，才有当前这样一场闹剧，接下来对两大巨头的影响会非常有意思，目前市场还没计价对AAPL的影响。AAPL这几天其实也够秀的，周一机构说iPhone 16销量下滑了，股价跌了2.23%，周二又有机构说没下滑，股价涨了1.84%。昨天郭明錤则圆了一个场，他认为，iPhone 16系列组装订单几乎没有变动，供应商被要求在十一长假期间不休息，继续生产两款Pro系列，意味着两款Pro机型的需求至今大致符合预期，但11月中旬后的部分零组件略有砍单，主要涉及到iPhone 16和iPhone 16 Plus。今晚最重要的主角，无疑是AMD和TSLA。AMD的Advancing AI Day相信应该会有不错的表现，但这也就是发布一些新产品，市场的重点肯定还是TSLA，毕竟这关乎下一轮炒作什么？TSLA即将召开万众瞩目的Robotaxi大会，公布其推迟已久的无人驾驶出租车。这场原定于8月8日的活动一拖再拖，吊足了外界胃口。而当时推迟消息一出，曾导致特斯拉股票受到重大的打击，这足见市场对此次活动的期待程度。![]()
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作为投资者来说，更期待的无疑是这场发布会会给股价带来什么样的影响。事实上，特斯拉历次的重要新品活动都会带来股价大幅波动。2016年3月Model 3亮相后的5天内，特斯拉股价上涨了12%；2022年人形机器人Optimus在AI Day上正式亮相后，特斯拉股价在5天内下跌了16%。2024年9月5日马斯克宣称明年开始限量生产Optimus，股价随即大涨逾4%。接下来就看马斯克怎么吹牛逼了？马斯克表示这将“载入史册”，并大肆宣传有可能成为该公司历史上最大的活动。还有人发帖称，这将是自推出Model3以来，特斯拉“最重要的时刻”，对此马斯克积极回应：yes。不过我建议大家这次活动后要谨慎些，毕竟接下来就是总统选举了，马斯克全力支持特朗普，这还是有不小风险的。![]()
接下来的中美资产博弈应该会相当有意思，看谁最后挺不住。回到指数，昨天标普成功突破了5770的关键阻力位，一举创下了历史新高，这可以说走的相当强势，今晚还有TSLA和AMD的发布会，所以大概率指数会在这两大巨头的带动下，继续表现强劲。写到这，我之前判断美股要有一波调整的预测分析，可能确实要进行及时修正了。最近旅游、消费、军工和金融都处在高位了，十大巨头有比较明显的强弱分化，NVDA、NFLX、AVGO和META属于强势股，AAPL、AMD和TSLA处于盘整待涨阶段，GOOG、AMZN和MSFT相对偏弱，但也有企稳迹象，巨头之间可能很快就会发生轮动。![]()
昨天最强势的信号，那就是IGV突破了2021年的高点创下历史新高了，这是一个积极的进攻信号。IGV在2021年的时候里面其实有很多木头姐当年非常推崇的公司，所以后面一蹶不振，即使纳指早都历史新高了，但IGV却还在持续震荡，直到昨天才刚刚突破。按照我们早前的分析，当前市场一直在5670~5770这个区间震荡，要么是「空中加油」，继续往上拉升，要么是「见顶信号」，有一波回调，这个位置可上可下，我是一直判断可能要往下，但只要指数没跌破5670，那就坚定不移的在市场里面寻找做多机会。![]()
从目前来看，这个预测肯定已经错了，但这并不妨碍我们赚钱。周一周二，我们在做多NVDA，前天高点的时候把仓位换到了AMD和QCOM，昨天加仓了一些MDB和SNOW。指数既然要继续往上突破，那就不能只靠七大巨头，必然是其他板块也要跟上。现在有巨大上涨潜力的，要么去买中国资产，要么去买美股软件股，但中国资产又遭到华尔街那边的打压，所以接下来的机会必然就在软件股，网络安全、云计算、协作流程管理、人力资源等等，大多数软件股都在很低的位置，大家可以关注下早上推荐的那10几家，可以挑一些买，相信接下来一个月会有非常不错的收获。软件股的财报大概是11月15日后开始，所以接下来有接近一个月的炒作周期，这段时间可以去好好做下。记住三个条件：①市值大于100亿美元 ②日均成交额大于1亿美元 ③二季度的业绩要比较不错。
最后再强调下，我的预测只是针对自己交易的风险提示，而且我设定了明确的转向信号，那就是「标普跌破5670」，大盘不破位的情况下，我都是无脑做多。
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