韭菜的泡沫幻灭了！
科技
2024-11-22 12:06
湖南
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又是指数平稳的一夜，最近3天都是差不多的剧情，指数跌多少，似乎尾盘都可以强势涨回来，真的就是韧性十足。昨天的大科技虽然没什么表现，但其他板块可以说遍地开花，当前的赚钱效应真的很好。![]()
软件股集体爆发了，两周前我们开始非常重点在推荐做多软件股，NET、DDOG、SNOW、MDB这四家我们重点推荐的AI软件股，集体创下了阶段性的新高。做多的逻辑还是很确定，那就是AI这一轮技术革命进入新的阶段，软件应用层面即将迎来爆发。
这些算是明年重要布局的方向了，尤其是我们昨天重点提到的MSFT，一旦AI软件龙头王者回归，那必然会带着软件股再次爆发一波。当然，很多人可能会问，软件股最近涨这么多了，能不能再去追了，但大家可以去看看历史走势，这些软件股距离2021年的高点还早着呢。![]()
比特币价格一度突破99000美元，距离10万美元整数大关就是一步之遥。消息面上，美国证券交易委员会(SEC)主席加里·根斯勒(Gary Gensler)宣布将在2025年1月20日卸任，该日期也正是特朗普即将宣誓就职美国总统的日子。根斯勒自2021年4月担任SEC主席以来，一直对比特币和加密货币持谨慎态度。他认为，比特币等加密货币难以替代法定货币，主要作为投机性投资工具存在。
市场对即将上任的特朗普政府的加密友好政策持非常乐观的态度。本月初至今，比特币价格已飙升约40%，接连突破多个重要里程碑，投资者对比特币突破10万美元大关的预期也愈加强烈。特朗普的过渡团队正在讨论首次设立专门针对加密货币政策的职位，比特币如今已成为特朗普政策交易中的关键部分。特朗普承诺将探索加密友好举措，其中包括建立国家比特币储备，以及替换SEC主席。不过就在市场为比特币欢呼的时候，“比特币持仓大户”MicroStrategy (MSTR)却直接闪崩了。在大幅高开12.7%之后，MSTR开始一泻千里，最终收跌16.16%，前一个交易日还叫嚣两倍做多MSTR的散户，直接遭遇了毁灭性的一次暴击，如果昨天最高点追进去的，这一天就亏了30%。前几天我做空MSTR，通过不断的在高位加仓，在前天实现了盈亏平衡，仓位也已经很重了，昨天单日暴跌16.16%，完整了吃到了这一波的跌幅，我开盘看到暴涨的时候，实际上还加了点，最终整体收益差不多是20%，现在基本也差不多平仓了。我做空MSTR本身就是因为NVDA财报没出，闲得没事干，随便找点标的做做短线，所以后面的波动就暂时不参与了。![]()
MSTR的闪崩，主要是因为香橼研究（Citron Research）在社交平台X上发帖称，看好比特币的前景，但通过做空MSTR进行对冲。香橼表示，现在，随着比特币投资比以往任何时候都更容易，比如ETF等，MSTR的市值已完全脱离比特币的基本面。虽然，香橼研究仍然看好比特币，但我们已通过做空MSTR头寸进行对冲。
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其实当前这个位置还在追涨MSTR的，那基本毫无疑问是韭菜了，因为MSTR持有的比特币市值也就300亿美元，但这公司的市值却被炒作到了1000亿美元，而且最近还在不断的发债追涨价值10万美元的比特币，并且给出了55%的转让溢价，这其实相当于MSTR购买了明年涨55%的牛证，如果比特币明年这个时间点没涨到15万美元，那这公司就会面临史诗级的爆仓。
这个赌博的风险本身就很大，就算真的看涨比特币明年能涨到15万美元，那我直接找个比特币ETF买就好了，明年稳稳赚50%压根不需要赌博。MSTR相对比特币的估值溢价已经超出了我们的想象，你现在买这玩意，基本就相当于以35万美元的价格购买了一枚比特币，但比特币实际的价格也就10万美元，所以被香橼狙击基本无可厚非。对于MSTR，它确实可以享受比特币上涨带来的资产溢价，但1.5倍杠杆基本就是极限了，也即自身持有比特币价值的1.5倍，以现在350亿美元的价值计算，差不多525亿美元左右，相比现在的892亿美元仍然有巨大的下跌空间。任何公司实际上都一样，短期会因为市场炒作狂热，但长线一定会价值回归。当然，这个市场最搞笑的看涨逻辑是「MSTR是比特币银行、比特币债券化工具、比特币和股市的中介平台」，概念实在太多，我这里也列举不过来，但这个看涨逻辑有个致命问题，如果比特币真的就是未来，这块巨大的蛋糕华尔街凭什么让MSTR吃独食。![]()
MSTR吹的天花乱坠，持有的比特币市值无非也就300亿美元，想要买更多比特币，还需要不断的借钱。可贝莱德随便发行了一些比特币ETF，昨天的最新数据，直接投资这些比特币美国ETF的总资产已经超过1000亿美元，作为管理11.5万亿美元资产的超级资管，会把这么一块蛋糕拱手让给MSTR？
况且，MSTR和贝莱德那是一个级别的竞争对手吗？所以即使真的有未来，MSTR顶多喝点汤，但现在市场计价的是吃掉所有蛋糕。现在的情况实际上相当于，大家都看好AI，然后一个人买了SMCI，一个人买了NVDA，在某个时间段，SMCI的涨幅大幅领先NVDA，但最后的结果，现在大家都看到了。NVDA财报结果尘埃落定，昨天标准杀期权的走势，完全的诠释了什么叫「多空双杀」，期权赌狗这一波亏的应该相当差。财报出来先是暴跌5%，然后开盘前急速涨了回来，开盘高开4.58%，就在大家觉得没啥问题的时候，又掉头跳水7个点，盘中最多收跌3.45%，尾盘又强势涨了回来。不过这么一走，当前应该做多还是做空，令整个市场相当困惑，但我是倾向于看跌，因为盘前和夜盘没什么交易量，开盘后的成交才是实际的走势，也就是说，NVDA财报实际的走势是从涨4.58%到涨0.53%，相当于是跳水4%，而且是强势突破150美元关键阻力位之后，又迅速跳了回来，这是标准的假突破。![]()
当前的NVDA收了一根明显的高位见顶十字星，短线看样子至少是会去137美元的支撑，如果市场情绪悲观点的话，那就有可能去130美元的支撑，不过今晚是周五，可能会再次杀期权，NVDA真正的方向怕是要到下周一才能看到了。
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华尔街对英伟达的这份财报总体反应积极，20多家投资公司和机构纷纷上调目标价格，分析师们预计，随着英伟达下一代Blackwell芯片的发布，销售热潮即将到来。摩根大通将英伟达的目标股价从155美元上调至170美元，强调该公司已经围绕其业务建立了一条巨大的竞争护城河。高盛则预计英伟达明年的营收将超过2000亿美元，因此将其目标股价从150美元上调至165美元。
不过也有机构发表了不同的观点，LPL Financial首席全球策略师昆西·克罗斯比(Quincy Krosby)表示：“市场已经开始明白，英伟达不可能每个季度都取得如此优异的成绩。要看到最近几个季度我们所看到的那种反弹，你必须拿出真正的亮点，给人以真正的震撼。”GOOG昨天一度暴跌7%，美国司法部向法庭提出要求，除了剥离其Chrome浏览器外，还要谷歌剥离安卓操作系统，并限制谷歌训练AI模型。美国司法部向法庭提出要求，除了剥离其Chrome浏览器外，还要谷歌剥离安卓操作系统，并限制谷歌训练AI模型。如果提案最终被接受，谷歌将不得再拥有浏览器，并且在未来五年内不能重新进入浏览器市场。此外，谷歌还不再能够独占大量的数据资源，这些数据对于AI训练至关重要。长线问题不大，但现在是民主党最后两个月搞事，应该是想给特朗普使绊子，想针对大科技搞一轮反垄断，前几天MSFT实际上也被反垄断了。民主党可能是想在最后两个月把反垄断这事定下来，现阶段可能要继续震荡一段时间。特朗普是支持大科技创新的，而且也不反垄断，所以跌到某个位置，差不多了就可以去抄底。![]()
短期重点布局的方向主要是三个：大金融、芯片和软件。
大金融非常稳健，昨天的GS、JPM和MS这些大投行纷纷加速上涨，自从特朗普胜选那天暴涨之后，银行股盘整了两周，走出了一个空中加油，现在是重新恢复上涨的时候了。软件股本身就走的很好，无论是成长软件股DDOG、NET、SNOW、MDB、TTD这些，还是IBM、NOW、ORCL这些大盘软件股，这几天表现都不错，现在就等MSFT了，一旦MSFT起飞，那软件股年底还会加速往上冲。芯片股继续逢低买入，现阶段芯片股还在震荡整理，但SMH已经跌到关键支撑，等NVDA回调到位，芯片板块肯定会带着指数冲击新高，所以要学会忽略短线的波动。最后还是那句话，总统选举年，美股大多数情况都是收在历史新高，今年特朗普三权合一，市场对未来肯定更加乐观，所以年底无脑新高，这是可以预见的。![]()
大滑头
虎嗅、钛媒体、艾瑞网、百家等科技媒体专栏作家。
