银行股财报吹响进攻号角！
科技
2024-10-13 10:35
湖南
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美股短期确认了上行趋势，道指和标普纷纷创下历史新高，纳指也突破了平台整理区间，下周大概率也要继续往上冲一波，可能我还是一直太过悲观了，市场到底发生了什么？![]()
首先来复盘下，上周我们整体的操作。我们在周末推荐了四个发布会的机会，因为都是赌发布会的波动，所以相对来说都比较短线，这四个发布会是周一和周二NVDA的AI峰会，周三ZM的产品发布会，周四AMD的Advancing AI，还有周四收盘后TSLA的Robotaxi发布会。
我们是按时间顺序布局的，所以整体来看，这四次布局算是收益不错。NVDA两天暴涨了8%，ZM两天涨了4%，AMD发布会当天跌了4%，但第二天涨回来2.2%，感觉基本面没啥问题，所以会继续持有一段时间。TSLA发布会是先涨5%，然后直线跳水10%，但听了我们分析的朋友，应该赚钱之后就获利止盈，提前规避了后面的跳水。![]()
TSLA这次的发布会，原本认为会大概率上涨，因为当时判断美股要继续上涨，很可能会炒作自动驾驶用以拉升指数，但马斯克周末高调现身特朗普的竞选演讲集会，当时我就知道，这次的发布会已经不值得我们期待和做多了。即使非要去赌一把，那看到上涨，一定要及时卖出。
机构认为，无人驾驶出租车缺乏关键细节、人形机器人依赖人工控制、备受期待的廉价车型再度缺席，马斯克所谓的历史性发布会终究是让华尔街失望了。参加完发布会后，摩根大通分析师Ryan Brinkman意味深长的表示，与其期待乘坐Cybercab到达目的地带来的惊喜，还不如享受乘坐它的过程。此番讲话暗示，Cybercab的自动驾驶功能可能并没有达到预期的效果。![]()
最后的结果和教训对很多散户来说，应该是相当惨痛的，尤其在盈利5%之后，瞬间变成亏损10%，接近15%的波动绝对可以造成不小的损失。机构当前是不看好自动驾驶了吗？很显然并没有，因为这次发布会之后，网约车平台UBER和LYFT纷纷暴涨，这个机会就被我们成功抓住了，不过由于一直推荐的是长线布局机会，而且在很低的位置就埋伏了进去，算是意外惊喜。
这次发布会原本我也准备赌一把的，然而投资者长期形成的警觉意识，让我成功的躲开了这一轮暴跌，其实就算我赌了这次发布会，看到涨5%之后，肯定也会果断卖出。正所谓，君子不立危墙之下，接下来的TSLA已经和投资没啥关系了，更多是一种政治博弈。这种警觉意识，很大程度上来自于对过去历史的复盘，因为是真吃过亏。![]()
大家应该还记得今年4月前的TSLA，当时指数纷纷创新高，NVDA和其他巨头都彻底涨疯了，但TSLA却从260美元跌到了140美元，这个时间段，TSLA其实也没犯什么大错，唯一的问题就是全力站台特朗普，马斯克深度参与政治之后，彻底站在了华尔街的对立面，然后被犹太资本疯狂打压。当然，后来因为特朗普胜选概率增加，特斯拉又涨了回来。
股市里面的估值，从来就是流动性和故事概念，华尔街说特斯拉是一家自动驾驶公司，是一家人工智能和机器人公司，那TSLA的基本面再差，市值也可以被炒作到1万亿美元，但如果华尔街说特斯拉是一家汽车公司，是传统的制造企业，那TSLA的基本面再好，市值也难逃暴跌的命运。TSLA发布会之后，马上被好几家机构疯狂唱空，这背后肯定是蕴含了政治博弈。发布会暴跌之后，现在抄底的风险也是相当大，因为接下来一个月是美国总统大选最关键时刻，你现在抄底TSLA，相当于是下注特朗普会赢得总统选举，这中间的不确定性相当大。![]()
AMD发布会当天跌了4%，但其实走的还行，成功站稳了162美元的关键支撑，周五也是反弹了一半回来。机构主要是不看好苏妈在发布会上吹的牛逼，毕竟全程都在说，AMD GPU的性能比NVDA还要强大，结果当天就有NVDA Blackwell芯片未来12个月全部被售罄的消息，投资者自然选择用脚投票。
AMD的投资价值从来都是来源于溢出性，超级巨头不可能所有的芯片都买NVDA的，而且英伟达在GPU装备的AI服务器市场已经占有90%的市场份额。科技行业虽然表面上看是赢家通吃，但绝大多数情况都是两强争霸，因为商业是经济学问题，还要考虑成本和效益。![]()
AMD数据中心最近三个季度收入分别为22.82亿美元、23.37亿美元、28.34亿美元；对应英伟达数据中心的收入分别为184亿美元、226.75亿美元、262.72亿美元。AMD的市场份额虽然大幅落后于NVDA，但却以20%的季度环比增长在追赶。
如果NVDA未来市值可以被炒作到4万亿美元，即使AMD假如市场份额只有NVDA的七分之一，市值被炒作到4000亿美元，其实也是可以预见的，所以这次发布会的跳水，可能只是机构的一次洗盘而已。我分享TSLA和AMD两个案例，这两家公司在发布会暴跌前后，我们截然不同的操作思路，其实就是想告诉大家，遇到问题的时候，可以多深入的想一想，看涨的逻辑有没有发生本质的变化，如果整体趋势没变，那短暂的下跌是不会阻挡长期上升趋势的。![]()
软件股继续突飞猛进，周五OpenAI发布了一个名为MLE-bench的基准测试，专门用来测试AI Agent的机器学习工程能力，建立起一个衡量大模型机器学习能力的行业标准。英伟达CEO黄仁勋对此表示，「AI正在设计下一代AI，进展速度达到了摩尔定律的平方。这意味着在接下来的一到两年内，将会看到惊人的、意想不到的进步」。我觉得这可能也是要继续炒作软件股的信号，我们在前几天的文章里面已经说了，如今有大量的软件股还在低位，从2021年的高点连续跌了3年多，估值已经相当便宜了，而且AI这个赛道，硬件芯片的炒作很快就要结束了，接下来势必是软件应用层面的爆发。如果美股泡沫短期不会破，那必然还有不错的机会。财报季正在如火如荼的进行，周五银行股价表现都不错。华尔街两大行 摩根大通 (JPM)和 富国银行 (WFC)公布的季度利润好于预期，提振了人们对美国经济“软着陆”的希望。摩根大通第三季度净利润下降2%至129亿美元，富国银行第三季度净利润下降11%至51亿美元。然而，这些数据却都比分析师此前预测来得高，分析师预测的摩根大通和富国银行的季度净利润分别为121亿美元和45亿美元。其实这两家银行巨头的财报，我觉得都很一般，毕竟营收增长的不错，利润都是下滑的，机构就是解读成了利好消息，本身股价就在历史高点，结果还能借助一份这么烂的财报再创新高，但这就是市场，我们必须要尊重市场的趋势。下周还有一堆银行财报，估计银行股还会继续往上冲。银行股财报后，其实才是市场面临的重大考验，标普500指数的整体市盈率已升至2021年以来的最高水平。虽然华尔街分析师们预计第三季度整体利润将增长4%，为一年来最低增速，但投资者仍非常关注财报，尤其是在标普500指数占据高权重的美股七大科技巨头的财报。Bloomberg Intelligence编制的数据显示，华尔街分析师们普遍预计明年标普500成分公司整体利润增幅将加快，有望将加速至14%。来自JonesTrading的首席市场策略师迈克尔·奥罗克表示，「投资者表现出了极度的乐观情绪，虽然估值非常高，经济数据强劲，而且美联储FOMC上一个月激进的宽松立场助长了投资者们的过度自信」。我们早说过，美国经济数据疯狂造假，但企业的财报不会造假，JPM和WFC作为美国第一大和第四大银行利润本季度可都是下滑的，其他公司的盈利能好到哪里去？事实上，期权市场统计数据显示，在美股持续牛市行情之际，投资者们对美国股市大跌的对冲保护需求却愈发旺盛，尾部风险对冲措施达到过去两年罕见的水平。在过去一个月，10年期美国国债收益率上涨了40个基点以上，标普500指数顶着美债收益率上行的重压上涨了约3%，这是自2022年4月以来从未见过的反弹壮举——即10年期美债收益率与美股趋同，通常来说美股上行期间美债收益率下行或者横盘震荡。追踪债券市场波动性的MOVE指数飙升至1月以来的最高水平，而原油市场的类似指标则飙升至两年未见的水平，恐慌指数VIX还在20附近震荡了，这意味着波动并没有消失。我估计，下周会趁着炒作银行股财报，华尔街疯狂拉高指数，所以下周暂时应该还是安全的，还能继续跟着市场做多一把，但下周之后，科技巨头要开始发财报了，到时候真正的风险估计就来了。美国总统选举年的10月是波动最大的一个月，现在上半个月波动一直没来，那就很有可能会在下半个月到来，大家提前打好预防针就行了。![]()
中国资产这边，国务院新闻在10月12日（周六）上午10点举行记者会，财政部相关负责人介绍「加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高品质发展」的有关情况。财政部部长蓝佛安在记者会上指出，中央政府在提升举债和赤字空间有较大空间，财政部在加速落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策措施。素有“新兴市场教父”之称的美国传奇投资者马克·莫比乌斯（Mark Mobius）表示，他相信中国将尝试更多地刺激市场，因为他们希望外国资本回归。“中国人希望看到市场比现在好得多，”他在接受媒体采访时说。“当然，在此过程中会有调整。”美银策略师Michael Hartnett则建议逢低买入中国股票。美银团队表示，将“购买任何中国下跌的股票”，随着对经济增长的预测上调，以及债券收益率攀升，预计对中国的资产配置将增加。另外，投行高盛表示，新兴市场股市最近的反弹主要是由中国股市从低点飙升推动的，中国相对于其他新兴市场的表现达到了25年来的最高水平。有人问我怎么看这次记者会的政策，我觉得大概率没啥利好。其实中国资产能不能涨，一直看的不是国内政策，而是美联储这边，现在机构已经开始炒作美联储11月不降息了，中国资产别指望有什么好的行情了，说句难听的，美股泡沫不破，资金就不可能真正回流中国。中国的货币政策是跟随性的，美联储那边不松下来，中国的政策就是口头政策，9月美联储第一次降息，然后中国这边跟随放水，引发前段时间的牛市；随后机构预期美联储11月降息50个基点，整个A股市场开始疯狂；再然后美国那边数据造假，进行预期管理，11月只降息25个基点，巴菲特宣布加仓日本，狙击资本流向中国；中国牛市戛然而止!我是一直用这个逻辑看中国资产的。因为中美货币政策有个时间周期差。内资，其实看的也是美联储，我认识的一些朋友，都是美联储降息那天，all in了A股，完整的吃到了这一波行情，然后看到11月美联储货币政策有变化，果断就获利止盈了，相信这种变化应该不是什么巧合。大家去复盘最近这段时间，中国资产为期半个月的牛市，是不是完美和美联储的预期管理对应上了。所以这次发布会，我觉得短期没啥影响，中国资产有没有第二轮爆发，需要看美联储下一次议息会议，应该是11月3日前后，我们可以到时候观察下，看看中国资产的第二轮拉升，是不是这个日子，如果是的话，那大概率就是上面这个逻辑了。最后我补充下，我的文章、视频和知识星球是配合着看的，就像上面的TSLA，其实大家也看到了，观点是随时跟着市场一起动态变化的。很多朋友经常吐槽文章里面提到的一些观点和个股分析，完全没看到，但这个我就没办法了，因为我写这些主要还是方便自己复盘，把自己思考的全过程记录下来，并不是为了给别人看的。
大滑头
虎嗅、钛媒体、艾瑞网、百家等科技媒体专栏作家。
