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市值管理是指上市公司根据公司市值信号，运用多种合规、科学的方法和手段，尽可能实现公司价值最优化的管理行为。
市值是公司发行的股份数量与股票价格的乘积，理论上市值管理可以通过股份数量和股价两个载体进行。
西方成熟资本市场监管层及上市公司都甚少提及市值管理，一方面是因为成熟资本市场市场化程度高，投资者相对成熟理性，另一方面是股票发行机制灵活快捷，加上发达的公司控制权市场对大股东和管理层有约束作用，上市公司及管理层天然关注公司资本市场表现，在股价过低时自然会通过股东增持、回购等手段维护市价走势，而在股价过高时则通过增发、减持等抑制泡沫出现。
相比成熟市场，A股投资者结构中个人中小投资者占比高，市场极易陷入过热和过冷的两极，而且控制权市场缺乏约束作用，尤其国企上市公司管理层缺乏市值考核约束，所以A股上市公司进行市值管理非常有必要。
同时因为A股上市公司股份发行受约束较多，市值管理主要通过管理股价变化进行，且可能在股价远远高过价值时，缺乏有效抑制市场过热的手段，这又形成了A股市值管理的独有特色。
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A股上市公司市值管理，在一定意义上就是管理股价，那股价可以管理么？
答案是肯定的。
我们知道股价由其内在价值决定，而内在价值是未来所创造的现金流决定，所以管理股价根本上就是要积极提升企业未来发展潜力，并通过公开、透明的信息沟通加强投资者对公司发展前景预期。
理论上讲，股价长期将趋向价值，但短期可能偏离价值，管理股价就要尽量让股价接近价值。
我们知道市盈率PE是股价P和每股收益EPS的比值：
PE =P/EPS
该式稍作转换，可为：
P=PE*EPS
也就是说，股价P转为估值PE和经营业绩EPS的乘积，这样市值管理就可以通过EPS和PE管理实现了。
经营业绩由公司主营业务决定，涉及公司研发能力、产品竞争力、市场营销、品牌管理、成本控制及经营管理等多个方面。提高EPS，公司可做的工作很多，也是上市公司之本，是企业始终需要坚持的工作。
但短期看，经营业绩还会收到宏观经济背景、货币及产业政策、产业周期等多方面的影响，这些影响容易打击投资者信心，可能使股价严重偏离价值，这种时候加强投资者信心，努力提升PE估值倍数就成为市值管理的重要工作。
影响上市公司股票估值高低的因素包括三个方面：
一是公司长远发展前景，公司如果具有领先的市场地位、牢固的护城河（长期竞争优势），或所处行业增长快速、进入新兴产业等，公司将可获得更高的估值；
二是公司治理和中小投资者权益保护，公司的股权结构、治理规则、治理效率，以及公司与管理层的诚信等都可能影响估值。
三是公司的透明度、投资者关系等影响，及时、准确、完整的信息披露，积极主动与市场、投资者互动，都能提升公司的市场形象，提高公司的市场认同。
当然，估值还会受股票市场环境影响，比如股市政策、周期性牛熊变化、外围市场，以及投资者偏好、情绪波动等影响，所以估值管理也不一定就能立竿见影。
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实际上，市值管理不应该只是单纯的管理股价（估值），它真正能做的事情有很多。
首先，最根本的是改善经营管理，努力提升经营业绩。
经营业绩是公司内在价值的体现，是市值之本，离开业绩谈市值管理好比无源之水。
上市公司务必做好主业经营，通过加强管理、创新等，挖掘产业发展潜力，为股东创造更多价值。
二、在长远发展、可持续成长上加强规划，提升投资者对企业发展的信心
企业价值是未来创造现金流的折现值，公司战略规划及实施路径很重要。如何构建竞争优势、如何拓宽产业及市场，企业需要有明确的方向和举措。
三、通过分红、回购等方式，稳定投资者预期，稳定股价
分红是回报投资者的重要方式，上市公司积极、稳定的分红政策，可以强化投资者预期；上市公司根据市值变化情况，积极开展股份回购并注销，可以提高投资者信心，稳定市值预期。
四、优化内部激励，引入投资者参与公司治理
有效的内部激励和完善的公司治理，是吸引长期投资的重要基础。企业需要加强业绩考核，通过股权激励、员工持股计划等工具建立长效激励机制，充分调动高管、员工积极性，提高经营业绩，提升投资价值。
上市公司还可以为通过邀请机构投资者参与公司治理，提高公司治理水平，改进投资者关系。
五、增加透明度，加强与市场沟通
与资本市场保持及时、准确的信息传导及互动，是市值管理中最基本，但也是最重要的日常工作，需要坚持不怠。
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市值管理的主体只能是上市公司本身，过去许多上市公司聘请第三方机构做市值管理，最后都演变为内幕交易和市场操纵等违法违规行为。
市值管理也不是运动式的阶段性工作，而是上市公司日常性、连续性工作。过去一些上市公司基于某些目的，大张旗鼓做市值管理，给投资者造成市值管理就是要股票上涨的印象，增加市场波动风险。
资本市场是为实体企业提供融资渠道的市场，不是上市公司自我炒作、自我服务的场所，市值管理不应该成为投机套利的工具，市值管理是有边界的，有一些红线不可触碰。
市值管理不是选择性信息披露，只报喜不报忧，也不是到处发布“看好”的软文广告，而删除“不利”帖子；
市值管理不是财务造假虚报业绩，不是虚假信息。无中生有的东西既违法，也见不得阳光；
市值管理不是邀请第三方机构维持公司股价，而上市公司或大股东以资金、利好等配合操纵股价。
市值管理不是只能涨，不能跌，如果股价异常上涨，严重超越价值的时候，上市公司应当提示投资风险，尽量避免给投资者造成重大损失。
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为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(新国九条)，进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报，9月25日，证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理(征求意见稿)》（下文简称《指引》）。
《指引》明确上市公司应当聚焦主业，提升经营效率和盈利能力，同时鼓励上市公司结合自身情况，综合应用7种市值管理手段提升投资价值。
一是并购重组；
二是股权激励、员工持股计划；
三是现金分红；
四是投资者关系管理；
五是信息披露；
六是股份回购；
七是其他合法合规的方式。
此次《指引》尤其值得关注的是明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员、控股股东等相关方的责任，对主要指数成份股公司和长期破净公司提出了市值管理要求，并明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。
A股国企上市公司由于国资管理制度原因，市值考核尚未纳入企业管理层绩效考核，所以除证监会《指引》外，还需要国资委进一步推动国企管理制度改革，将上市企业市值管理列入管理层考核，促进国企以股东价值最大化原则行事，这将是对投资者的重大利好。
