1、俞敏洪送出的大礼价值几何？
这几天热闹的事情很多，但最热的还是董宇辉从东方甄选离职，其中俞敏洪极其大方地将东方甄选最优质的资产“与辉同行”，赠送给董宇辉，更是在资本市场引发轩然大波。
东方甄选在港交所披露，与辉同行出售代价为7659万元，与“与辉同行”资产净值相同，因此不产生收益或亏损，出售事项预计不对公司财务造成重大不利影响。也就是说，与辉同行的出售价与账面资产相同，均为7659万元。
东方甄选认为，与辉同行的注册商标、版权及品牌名称等相关知识产权，预计在董宇辉离职后不再为公司带来经济效应，该品牌与董宇辉个人知识产权紧密相连，董宇辉离职后将难以持续经营，因此出售符合公司和股东最佳利益。
实际操作上，俞敏洪不仅将与辉同行账上本该属于东方甄选的约1.4亿元利润全部送给董宇辉，还通过新东方（东方甄选间接控股股东）为董宇辉安排支付收购款7659万元，董宇辉不需要出一分钱（具体怎么安排没有任何披露，估计是新东方未来和董宇辉或“与辉同行”开展业务合作，先以预付款方式给到董宇辉）。以此测算，俞敏洪对董宇辉离职送出的大礼约2.18亿元。
也有人根据俞敏洪在股东交流会上透露的信息，猜测董宇辉已经从与辉同行拿走了1.4亿元，由此测算出俞敏洪送出的大礼价值3.58亿元。
但是，如果以资本市场对上市企业的价值评估方法测算，俞敏洪送出的大礼可能远高于上述数据。与辉同行半年度净利润已达1.4亿元，假设下半年利润不变，如果简单地以10倍PE评估，价值可能达到28亿元（10*1.4*2），这与7月26日公告披露后，东方甄选跌去29.9亿港元的市值相仿。
如果从东方甄选自身和与辉同行两个直播电商业务实体看，因为两者业务规模接近，东方甄选目前市值98亿港元，市盈率远高于同行“交个朋友控股”，或许还有进一步下跌的可能。
2、俞敏洪为什么要送小董大礼？
很多人把董宇辉离职和俞敏洪送礼混在一起分析，它们实际上是两件事。
董宇辉离职很多人早有预期，而转让与辉同行也有承诺，是势在必行的，因为去年“小作文事件”后，外部环境对东方甄选、与辉同行和俞敏洪个人带来诸多干扰，东方甄选业务发展面临着较大不确定性，俞敏洪说“在我们把内部环境外部环境解决好以后，东方甄选就有了一个清朗的、相对安宁的、面向未来的、可预期的、确定性越来越强的发展环境。”
但按照正常的商业逻辑，董宇辉离职，及向他出让与辉同行，似乎用不着这样既送“留存利润”，又安排“收购款”，还免费提供“研发好的信息系统无偿交付与辉同行使用”。
如此出人意料地给离职的董宇辉送大礼，当然不是俞敏洪所说“在东方甄选的发展过程中，宇辉为东方甄选的发展做出了很大的贡献。我认为在宇辉完全独立出去的时候，再给他一笔奖励，是表达了我们良好的善意，既是帮助与辉同行未来能够更好地发展，也为宇辉对东方甄选的两年贡献画上一个完美的句号”，这样简单，俞敏洪送大礼还有更深层的原因：
一是讨好董宇辉背后的“丈母娘”们，为东方甄选锻造良好经营环境。丈母娘们应该是最有消费能力的群体，不能得罪，俞敏洪自称这半年多来件后“经常遭遇各种谩骂和网络攻击”，此番大度送礼，预计将会得到董宇辉背后丈母娘们及广大粉丝的谅解，这对东方甄选未来的直播业务有帮助。
二是要摆脱自己“铁公鸡”的形象。从新东方离职的罗永浩认为俞敏洪“抠门”，对员工不好，为了“我的地盘我最大”，舍不得公平公正地分配利益。罗永浩的“铁公鸡”之说在网络上传播甚广，对俞老师有不少负面影响。
铁公鸡之说虽然有争议，但或许也有一定道理。2023年4月，东方甄选曾有一次股权激励：向公司员工发放了逾3000万股东方甄选奖励股份，价值近9亿港元。众所周知，东方甄选从在线教育向直播电商转型过程中，以董宇辉为主的主播们贡献最大，理论上作为实际大股东的俞敏洪已经是公司转型的最大收益者，理应放弃奖励股份，而把它奖励给董宇辉等主播，但实际上俞敏洪、小孙等人拿到的奖励股份最多。
俞敏洪此番慷慨解囊，不同于往日，自然有利于树立高大上的正面形象。
3、俞敏洪送礼实际上由投资者买单
作为企业家，善待客户、善待员工是应该的且必须的，但也要善待投资者。
有人以腾讯和微信打比方，说张小龙在腾讯带领技术团队开发了微信，如果在微信上线并大获成功后，张小龙带着微信离开腾讯，那么，张小龙个人职业道德将会遭人怀疑，腾讯毫无疑问将遭受巨大损失，而腾讯投资者则为此买单。
网络直播当然与微信不同，直播具有很强的个人IP特性，但董宇辉离任和收购与辉同行对东方甄选的影响同样是巨大的。
且不说董宇辉离职是东方甄选的重大损失，俞敏洪在董宇辉离职及出让与辉同行一事上，漠视中小股东利益，一意孤行地将已经成功运行的“与辉同行”直播间送于他人，将本该属于公司全天股东的利润送于他人，而且漠视出让后就是直接竞争对手的现实，还“扶上马、送一程”，既提供免费运营软件，又安排新东方的业务合作，这不仅是将中小投资者利益放在了最后面，还直接损害了投资者利益。
与辉同行脱离东方甄选后依然从事直播电商，自然成为东方甄选的竞争对手，虽然董宇辉“单飞”后面临诸多挑战，但鉴于他个人IP的巨大影响，与辉同行无疑将是强劲竞争者。东方甄选未来发展的不确定性或许并没有如俞敏洪所说的得以消除。
东方甄选短期业务受小董离职影响巨大，投资者为此付出了较大代价，这都是既成事实，唯有寄希望于未来，希望俞敏洪在股东交流会上承诺的，从流量、产品、自建平台三个维度推进公司业务能早日兑现。
