A股市场投机盛行，题材概念炒作成风，“新小丑”竞相媲美，很多人将其归因为T+1交易制度，他们认为只要T+0，市场上各种投机乱象就将消失。
果真如此吗？
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实际上，A股历史上已经有过T+0实践，上交所曾从1992年5月开始实行T+0的交易机制，深交所于1993年11月开始实行T+0制度。由于投机猖獗，股市波动剧烈，导致投资者亏损严重，因此，“为了防止市场风险和投机炒作，保护投资者的利益，并确保市场的长期健康发展”，1995年1月1日起，沪深交易所改为实行T+1交易制度，当日买进的股票需在下一个交易日才能卖出。
从1995年到现在，时间已经过去近30年，A股市场在此期间实现了高速发展，不仅市值规模已稳居世界第二，市场建设也今非昔比。
1995年之前A股由于股权分置，非流通股占据多数，可以在市场上流通的股份相对较少，这使投机炒作有恃无恐。
2005年启动的股权分置改革，实现了A股市场的全流通，而且现在还有了做空机制，2011年已开始实行融资融券机制。融资融券可以增加市场的稳定性，在股票价格出现泡沫时，投资者可以通过融券卖空抑制过度上涨，而在市场低迷时，有机会通过融资买入股票维持市场平稳运行。
尽管如此，我们看到即使在T+1制度下，投机炒作并没有因此而有所收敛，反而有过之而无不及。
从投资者结构看，1995年之前A股市场没有专业机构投资者，参与市场投资的基本上都是个人投资者。1998年公募基金诞生后，虽然公募、私募、保险等各类专业机构蓬勃发展，但当前市场仍然是个人投资者占据主导，而且相比过去，当前市场个人投资者的数量、规模比1995年之前更加庞大。
所以投资者的角度看，市场没有本质差别，投机之风没有根本变化的原因或许也在此。
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T+0可以提高股市流动性，投资者可以在行情不利的时候马上卖出股票，这也是当前全球主要股市都采用T+0交易的原因。
T+0交易制度下，当天买入的股票当天就可以卖出，而且可以不断重复买卖操作，它意味着可卖出的股票数量既会增加，数量也不确定，理论上对投机炒作有抑制作用，但A股的历史实践却没有验证，而且对于A股，实行T+0交易或许还有很多让人担忧的问题。
A股个人散户占据主导的情况下，投资者普遍缺乏正确的理念及理性，尤其新投资者不成熟，容易盲目、从众，T+0机制下更加容易追涨杀跌，形成亏损，而且T+0也为高频交易提供了更大空间，可能造成新的市场不公。
从上市公司角度看，上市公司数量、市值规模已有十数倍的增长，而且注册制以后，监管已放弃了为投资者把第一道关的“责任”，上市门槛大幅下降，上市企业质量千差万别，虽然机会增多，但风险同样巨大，如果T+0，其中的投资风险将会进一步放大。
当然，许多人认为的T+0可以抑制市场投机和波动，也极有可能适得其反，T+0可能引发过度投机，进一步加剧市场波动，使得投资者利益更易受损。
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还有投资者认为，涨跌停板制度也是导致市场过度投机的重要原因，因为涨跌停板限制波动幅度，使股票价格不能及时充分反映市场供求关系，而且对投资者心理预期、情绪等带来重大影响，诱使投资者追涨杀跌。
设置涨跌停板机制的初衷是为了防止股票价格在短时间内出现暴涨暴跌的极端情况，为市场提供稳定机制，但让人尴尬的是，现实没有按剧本演绎。
如果取消涨跌停板机制，市场将会怎么样呢？
实际上IPO新股已经为我们给出了答案，当前A股，无论主板、创业板，还是科创板，新股上市后的前5个交易日都不设价格涨跌幅限制，我们看到上市首日都疯狂暴涨，单日上涨数倍、十几倍的比比皆是，即使设置了冷静期的临时停牌机制（新股的盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、以及较开盘价涨跌达到或超过60%时，会触发10分钟的临时停牌机制），也阻挡不了炒作的热情，而随之而来的基本都是漫漫价值回归之路，股价在相当长时间内跌跌不休。
如果T+0后再取消涨跌停板，股价将怎么走呢？
大概的可能是，现在连板股票呈现的“A”型走势，会在日内就会被完成（日线图变成日间实时行情），股价的波动将更加剧烈和迅捷。股价的日间剧烈波动变为日内剧烈波动，风险增大，日内股价的上蹿下跳使散户投资者将更易被割韭菜。
股市千变万化，但人性始终不变，人性买涨不买跌的心理特征和贪婪本性始终没有变化，人性的特征决定了投机不可改变。所以，即使T+0，如果没有其它机制的配套，股市的投机炒作之风不会因此改变，而且还可能带来更大风险。
巴菲特说“没有人愿意慢慢变富”，投资者们都想赚快钱，都想一夜暴富，但现实可能是事与愿违。
以上只是一家之言，您觉得是否应该T+0呢？
