A股已有10多年未见上市公司私有化退市了，但港股私有化却从未间断过。2024年自年初至今，港股已有12家上市公司私有化退市，包括锦州银行、海通国际、魏桥纺织、中智全球、松龄护老、永盛新材、中国擎天软件、A8新媒体、维达国际、中国中药、赛生药业、欧舒丹等，它们中大部分都已完成了港交所摘牌的所有程序。
港股今年私有化退市公司中有多家是相关行业的领头羊，如魏桥纺织、擎天软件、维达国际、中国中药、赛生药业、欧舒丹等，其中作为国内免疫治疗领域龙头的赛生药业，已经是第二次私有化退市了。
赛生药业两度IPO又两度私有化，是资本市场极为罕见的案例。
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赛生药业第一次IPO及私有化退市是在美国纳斯达克市场。
赛生药业最早是一家纯粹的美国企业，其前身SciClone US成立于1990年，注册地在美国加州。赛生药业主要集中于药品生产及开发，公司研发侧重于特药领域，管线覆盖了肿瘤等多个二级学科。
1992年，SciClone US在纳斯达克首次IPO上市，但上市后公司业务并没有取得大的突破。一直到2013年，随着新的中国管理团队加入，公司加大力度在中国境内开展业务，经营业绩才开始有所起色。
2013年之后，赛生药业自中国取得的销售收入快速增长，中国内地成了公司利润的主要来源，但公司股价表现却差强人意，因此在2017年6月，德福资本牵头对SciClone US发起私有化。
这次私有化，由德福资本和中银投资、鼎晖投资、上达资本、Boying Investment组成的买方财团Silver Biotech与SciClone US签订购并协议，以每股11.18美元（溢价约16%）、总价6.05亿美元（约46.9亿港元）的现金对价，收购SciClone US所有发行在外的普通股。
SciClone US退市后正式以赛生药业作为中文名字，并将业务中心彻底转向中国市场，取得了良好的成效。
根据赛生药业公开披露的信息，公司退市以后几年的收入均实现了快速增长，2017年至2020年，公司营收分别为12.13亿元（港元，以下同）、14.08亿元、17.08亿元及19.19亿元，净利润分别为1960万元、5.35亿元、6.14亿元及7.54亿元，而且收入的90%以上均来自中国境内市场。
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2021年3月，赛生药业重新在港交所IPO上市，公司发行价18.8港元，累计发行1.16亿股，募资21.8亿港元。以发行价计算，赛生药业市值约127亿港元，较纳斯达克退市时增值170.8%，如果剔除发行新股募集的部分资金，当初私有化退市的德福资本及买方财团获利约124%。
赛生药业在港交所IPO由摩根士丹利、中金、瑞信担任联席保荐人，大获投资者欢迎，新股公开发售获认购1068倍。但上市之后市场表现一直不佳，股价除最初的几周高过发行价之外，长期处于潜水状态。
与此同时，公司业务依然保持稳定增长，2021年至2023年，分别实现收入25.18亿、27.50亿和31.56亿，净利润分别达到9.23亿、8.55亿和11.22亿。
在业绩稳定增长的背景下，赛生药业市盈率长期低于10倍，公司及股东认为投资价值被严重低估。
2024年3月28日，赛生药业控股股东德福资本作为要约人发出私有化要约，提出以每股18.8港元的价格对赛生药业进行私有化。
2024年6月19日赛生药业特别股东大会投票通过了私有化议案，7月5日赛生药业发布公告称，公司已完成私有化交易流程，正式从港交所退市。
赛生药业二次私有化要约价格与其IPO发行价格相同，较公告前最后交易日收盘价（16.04港元）溢价17.21%。赛生药业私有化交易估值约为118亿港元，是过去10年香港资本市场医疗领域最大的私有化交易。
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赛生药业在公布私有化方案时，声称公司股票流动性不如预期，资本市场不能再为公司长期发展提供充足资金，而且低迷的股价将损害公司业务重心和雇员士气。
公司认为，股价长期低迷之下，维持上市地位需要付出较高成本，但却无法融资，而在私有化交易完成后，公司未来将可以持续聚焦业务发展，更好服务全球广大患者。
港股市场上市公司股价表现主要依赖公司基本面，赛生药业股价表现欠佳，原因可能在于投资者对其主导产品面临激烈的市场竞争有关。
赛生药业核心产品是一款名为“日达仙”免疫调节剂，临床上常应用于治疗慢性病毒感染、肿瘤及免疫缺陷病人的辅助治疗，还可作为疫苗增强剂。日达仙投入市场已有20多年，且保持持续增长态势。
但是，2015年日达仙专利到期后，国内仿制药企纷纷涌入，据不完全统计目前已有双成药业、圣诺生物、翰宇药业等十多家公司已获得相关药物批准文号，市场竞争日趋激烈。而且，对赛生药业雪上加霜的是，2017年以来相继有多个省份对地方医保目录进行限制，使用日达仙的患者需要自费。
除日达仙外，虽然赛生药业营收还包括来自业务合作伙伴销售推广产品以及授权引入产品，但占比不高，公司收入长期依赖大单品---日达仙的格局一直未变，2023年尽管和辉瑞合作引人多款新产品，但日达仙销售占比依然超过83%。
国内医药集采正在全面铺开，面对仿制药企的竞争，日达仙售价未来大概率将不断下调，私有化或许可以为公司调整其产品和市场策略提供更大灵活性。
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港股私有化退市的企业通常不会再寻求上市，但也有部分私有化企业会选择重新上市，且主要上市地点是A股市场。
A股改革开放持续推进，不仅早已实现了注册地在内地的H股回归A股上市，也打通了境外注册企业回归A股的通道，比如华熙生物、华润微在港股私有化退市后回归A股IPO，登陆了科创板，而包括中国移动、中国海洋石油在内的一批红筹股则在A股实现了二次上市。
赛生药业主要业务在中国境内，控股股东德福资本又是资本运作高手，已娴熟地完成了二次私有化退市，预计赛生药业大概率将再次在A股IPO上市。
如果不出意外，赛生药业最终将“出口转内销”，成为第一家在三个不同证券市场实现三次IPO上市的企业。
