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今年以来，退市监管力度加大，监管层将“应退尽退、及时出清”当作深化退市制度改革目标，严格强制退市标准，畅通多元退市渠道，退市公司数量开始大幅增加。
退市新规对交易类、财务类、规范类和重大违法四类强制退市标准全面趋严，其中“1元面值退市”和“5亿市值退市”标准相比成熟市场更加严格（主板“市值退市”标准10月30日后为连续20天市值低于5亿，现在仍和B股、创业板及科创板市值退市标准一样为3亿元）。
退市新规立竿见影，威力巨大，其中已有一大批上市公司因为股价连续20天低于1元面值而退市，而*ST深天(000023)也成为首家市值退市公司。
退市制度实质上是一种选择及淘汰机制，它成功筛选出那些不符合上市标准的企业，以确保市场能够实现正常的新陈代谢。同时，它也可以推动上市公司专注主业经营，提高公司治理水平，成为资本市场健康发展重要机制。
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但是，近期有些退市公司的行为却出人意表，让人担忧，严格的退市机制有可能成为某些不坏好意者谋取私利、损害投资者的工具。
上市公司退市，投资者必然蒙受损失，不仅回报无望，连投入的本金可能也会血本无归，是不折不扣的“丧事”，但它对公司老板及其他利益相关者有诸多潜在“好处”，老板把丧事当喜事办，让人哭笑不得，细思极恐。
小作文中董事长列举退市的好处如下：
A、上市所融资金已进入公司，不仅还清了银行贷款，也让风投资本成功套现；
B、退市后不用分红，不用编数据做假账，不再受监管；
C、原始股东已减持套现，实现了财富自由，可以躺平不必再辛苦了；
D、退市后，待股价足够低还可通过回购收回公司，上市-退市循环一圈等于白捡一个公司。
小作文没有说明是哪家公司，但广汇汽车、ST洪涛、爱康科技等公司退市被指“恶意退市”却是不争事实。
下图是我在百度上搜索“有哪些恶意退市的公司”得到的答案。
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“恶意退市”很容易让人想起香港市场的“老千股”。
截图小作文不仅道出了退市对企业老板潜在的好处，还描述了“上市-融资-减持-退市-回购”的完整操作过程，其损害投资者利益的行为与老千股有异曲同工之妙！
老千股是港股市场中特有的一类股票，其特点是频繁融资，经常大幅折价增发，低价并股。老千股老板常在高位大量抛售股票，而在低位对自己增发股票，始终保持公司控制权。
港交所前总裁李小加曾对老千股有过定义：“主要是指大股东不以做好上市公司业务来盈利，而主要通过玩弄财技和配股、供股与合股等融资方式损害小股东利益。”
“老千股”的走势表现可概括为“向下炒”，其坑害投资者的过程大致如下：
首先通过各种方式释放“利好”，诱导投资者买入以抬高股价，然后大股东开始抛售股票导致股价下跌。老千股通常看上去具“吸引力”，股价下跌可以吸引更多投资者入场。
在股价跌到一定程度后，公司以大幅折价方式对大股东及关联方进行大比例配售，或者向现有股东同比例供股。
由于股价持续下跌，“老千股”股价会跌至很低的价位，这时候又会进行合股，使得股票的票面价格变大。
合股既在一定程度上“掩盖”之前的股价大幅下跌，又方便进行一轮折价配售及供股，如此循环往复。
公司多次供股，让普通投资者资金耗尽或者不断摊薄手中的股份。而通过折价配售，大股东又可以更低的成本，让手中股权再次集中。
“老千股”因为屡屡坑人而臭名远扬，因此会通过频繁更换公司名称和股票代码来“洗白”自己，有些“老千股”甚至改名为带有“中国”或“环球”的字眼来包装自己。但这些股票无论如何改头换面，始终都会不断“出老千”，损害投资者利益。
“老千股”不可能让投资者赚钱，它们无心主业经营，不可能有持续的盈利，也几乎不会分红，股价波动大而跌幅深，投资者一定要远离这类股票。
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老千股是证券市场毒瘤，香港为什么容许这么多老千股存在，而不是让它们退市呢？可能的原因之一是，香港奉行自由市场经济，资本市场要充分体现上市融资、资本运作的宽容性、灵活性。老千股形成的根本原因就在港交所极其宽松、便利的供股制度。
按照港交所上市规则，上市公司增发新股数量在总股本50%以下时，不用经过股东会批准，董事会决定即可；价格方面，港交所也不对供股、配售价格进行任何限制。另外，港交所对上市公司股份数量变动，如合股、扩股、送股等没有任何约束，这为老千股通过增发、“向下做”股价带来便利。
另一个不为外人道的原因可能是，港交所自己本身是上市公司，它需要为股东赚取经济回报。企业股票只要在港交所挂牌上市，交易所就可以收取上市相关的一切费用。这或许就是港交所屡屡声称要整治老千股，但总是雷声大雨点小的原因所在。
当然，老千股们通常也不会在财务上做假，因为港交所并没有A股这样严格的财务指标类退市标准，财务数据再差也不会被强制退市，而违法违规却容易被退市，老千股们自然不会因小失大。
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A股“恶意退市”虽然与香港老千股差异巨大，但也不乏某些相似之处，企业老板可以坏事变好事，在此过程中获利，而广大投资者只能成为无辜的受害者。
A股进一步强化退市监管，强调了“健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失”，但针对无心业务经营或主业不振的公司，以及刻意规避违法违规而“恶意退市”的情况，尚未见到有效的措施，保护投资者利益不至于受到“恶意退市”影响仍任重而道远。
