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昨天晚上收到台湾徐博士的推送信息：百特肾病业务剥离出售了！之前有耳闻，终于尘埃落定。今天关于这个“大新闻”的各种版本报道都出来了，越看越憋气，搞不懂在写什么？算了，强哥自己下场把这个事情说清楚吧！
先了解交易的双方
（一）百特是谁？
百特即：Baxter ，Baxter International Inc. 我们做肾科的都很熟悉，就直接截屏了：
1.100%的肾科“老人”
2. PD王者
有不服气的吗？不管是老外还是国内天天吹牛的？
3.收购过“金宝”（GAMBRO AB）
4.PD持续领先
再问一次：有不服气的吗？
（二）凯雷是谁？
凯雷资本即CARLYLE。
（1）“大金主”
鹰酱家的“典型企业”，搞资本的，而且背景的“水很深”。
（2）主要业务领域
全球私募股权投资、全球信贷、全球投资方案。
（3）举个栗子
为啥要祝贺艾迪康？因为凯雷是艾迪康的投资人，而且是控股股东：
收购百特业务的官方说法
（一）百特怎么说不重要
直接忽略百特的说法，因为：
1. 它是上市公司，考虑到股价，不可能说“实话”；
2. 肾脏业务是它运用了近70年的业务；
3. 作为“出售方”最核心的目的就是“钱”，38亿美金是它满意的；
（二）凯雷怎么说
1.凯雷官网
这是凯雷官网的新闻，继续看。
2.发现“神秘人”
凯雷对Vantive的投资是与Atmas Health合作进行的，那“神秘人”Atmas Health是干嘛的？先挖个坑，稍后再填；
3.凯雷的计划
利用凯雷的全球资源，做大做强Vantive的业务，作为独立的企业运作。
凯雷的底牌：“神秘人”Atmas Health
1.美元基金的“套路”
凯雷再牛也是个“金主”，凭什么深耕行业70年的百特做不好，凯雷可以？哪里来的自信？这就是美元基金的通常套路：
第一步：通过雄厚的资金、资源获得目标公司的控股权；
第二步：通过委派“业务团队”把目标公司做到另一个“高度”；
第三部：获得高收益，然后退出，寻找下一个目标；
看似三步都很完美，但关键是“第二步”，如何做到另一个“高度”？谁来做？
2.“神秘人”Atmas Health隆重登场
（1）先看新闻
2022年9月7日，凯雷在自己官网公布了这则消息。
（2）御用“操盘手”
医疗作为凯雷重点投资的领域，只靠外部三方机构是无法保证“投前评估+投后管理的”，因此，必须建立一个“听话”、“专业”、“可信”的专业操盘手，Atmas Health就是这个人；
（3）“神秘人”Atmas Health本尊
这家公司干的就是：收购高价值、以患者为中心的公司和资产，以建立市场领先的医疗业务。
（4）Atmas Health的“三大业务”
第一，从大型公司剥离“医疗服务业务”；
第二，公众公司的私有化；
第三，创始人领导或私有化的企业（业务）；
所以，凯雷收购百特肾脏业务完美契合Atmas Health的第一项业务。你说巧不巧！
（5）Atmas Health 行吗？
行不行？就看他们的创始人了!
总共三个创始人。先看第一个：
看简历：具备公司管理经验，带头大哥；
PWC工作经验，之前是专业医疗保健收购服务团队，这是投前+投后的重要人物；
再看第三个：
财务出身，曾担任医疗企业的CFO。
基本上就是：专业医疗企业CEO+COO+CFO组合，看起来应该可以，至少凯雷觉得OK。
凯雷收购百特肾科业务的“正确解读”
（一）不要没根据的“胡说八道”
一些媒体就是“文字的搬运工”，反正就是互相抄，不知道抄了啥！
一些故作“专业”的媒体和个人，开始胡乱联系，比如费森也出售、拆分了肾科服务业务，然后博眼球的说法就是“唱衰”：全球肾科巨头不断退出，这行业要完蛋！不对，好像DAVITA 在“买买买”，哦！那就是“有变局”，怎么变？不知道！
（二）强哥的观点
1. 既不是利好，也不是利空
（1）这只是一个比双方都很满意的交易，一个拿到了38亿美金的对价，一个觉得拿到了一个优质的医疗服务企业；仅此而已！
（2）百特“心思”
肯定不说坏话，至于百特为什要卖？只有他们核心高管和股东知道，而且是他们自己的判断；
（3）凯雷的“算盘”
“有价值”：38亿是现在的交易价值，而他们更看好进行资源注入和管理提升后的“增加价值”；
“有底气”：一是有钱有资源，二是有Atmas Health这个专业管理团队，而且肯定比百特自己管得好。
2. 企业的核心管理能力有多重要
不论百特需不需要38亿美元的现金，至少一个事实比较明显了：
凯雷认为百特管理肾科业务有问题，包括管理能力、资源、资金；
百特变相认同了“自己管理不好至少不如凯雷”的事实，不然，如果百特有信心怎么会把2023年48亿美元营收的业务转手让人，自己干不香吗？
3. 自己脊梁骨硬起来，别迷信“洋人”，别迷信“世界500强”
大企业病是不分“中资还是外资”，不分“国有还是民营”，不论“历史”的“不治之症”，尤其是传统企业如制造业、服务业。
如果你NB，为什么不是你收购“百特”，为什么不是你替凯雷管理百特？
中国的肾科同仁，努力吧！
强哥说的是核心技术和能力方面；
也包括分析、写：凯雷收购百特业务这样的“小事儿”！
PS：以上资料100%来自文中各企业中英文官网，评论分析：100%强哥原创；
公众号：强说办医
微信号：dialysay-2010
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