公募基金规模首次超过银行理财，是近期资管行业的一个热门话题。有趣的是，很多银行理财的拥趸，并不清楚债基是银行理财的主要底层资产之一。
事实上，居民财富“搬家”已经持续数年，其中2018年是一个分水岭。在“打破刚兑”的背景下，保本保收益产品逐渐退出历史舞台，以房产、定期存款、银行理财为主的理财方式遭遇挑战，公募基金开始呈“后来居上”之势。即便如此，投资者对于稳健理财的强烈需求从未缩水。
对于普通投资者来说，这种“换赛道”是一个艰难的探索过程。过往的银行理财有“保本”预期，仅凭期限和收益率，就可以轻易做出决定。而债基的信息披露更为透明，需要投资者有一定经验和判断力，对于普通投资者而言意味着门槛，“所买即所得”仍任重而道远。
该买什么基金？这是投资者的天问。而在路人甲看来，家庭理财需要淡化“择时”的概念，与其纠结如何抄底逃顶，不如结合家庭的收入支出，从“以我为主”的角度，来对家庭资产进行规划。面对基金产品的汪洋大海，不应该问“什么是最好的基金”，而是应该聚焦于“什么基金更适合”。
有老基民分享购买债基的攻略：买大厂产品、收益率中等偏上、不追求极致高收益。
其中的道理也很简单，与权益类产品相比，债基相对波动较低，这也让债基有了成为资产配置“压舱石”的潜质。换言之，收益差别背后所对应的风险，才是投资者所应该关注的重点。
从规模来看，招商基金是头部“固收大厂”。不过，规模并不是评价基金公司的唯一标准。在固收领域，精细化的策略分层，也是“大厂”的重要标志。
“固收大厂”并非一蹴而就，而是根据投资者的需求，不断扩充产品线。以招商基金“安”系列二级债基为例，最早的招商安本增利成立于2006年7月，经过17年的精耕细作，“安”家族成员早已发展壮大，根据长期计划权益仓位不同，波动与弹性从大到小大致分为3类。
其中招商安瑞进取和招商安庆，长期计划含权中枢超过20%。从这两只基金的过往表现来看，波动率较大，在股市的“大年”收益率可达两位数，但在熊市里也可能出现小幅亏损。
而长期计划权益中枢在10%-20%之间的产品，包括招商安本增利、招商安阳、招商安盈、招商民安增益、招商安华、招商安福、招商安嘉、招商安悦等。落在这个区间的产品数量最多，主要通过股票投资来增强组合弹性，可转债持仓很少或者没有。即便有少量可转债持仓，也是以债性可转债为主。
在含权量“10%-20%”区域，诞生了一些领跑者，譬如招商安华2022年末的规模在300亿上方。
“安”家族中，长期计划中枢在10%左右的产品目前还比较稀缺。招商安和的发行，有望为“安”家族添加一块新的拼图。
相比以前的家族成员，招商安和的“含权量”更低。招商安和计划通过投资于股票、可转债或者权益型基金进行弹性增强，可能会采取量化选股或权益基金等策略。不过，为了控制波动与回撤，长期计划权益中枢较低。
招商安和目标客群大致有四类：1、风险偏好较低的投资者。譬如仅投资过银行R2以下理财的投资者，对于产品波动性的容忍度较低，却有意尝试含权资产投资；2、有家庭资产配置需求的投资者。这类投资者已有不同风险梯度的投资，下意识进行风险分散；3、风险偏好由高转低的投资者；这类投资者拥有高风险资产投资经验，却饱受大幅波动之苦，或因为对未来预期下降，风险偏好有所收敛；4、认同红利低波策略的投资者。
整体而言，“安”家族债基的债券投资，都很少参与信用下沉。增强弹性的方式，主要为股票和可转债的配置，这种设计让“安”家族远离债市的信用风波。
招商安和采取双基金经理配置，拟任基金经理尹晓红主要负责固收部分。尹晓红拥有10年固定收益投研经验，超8年产品投资管理经验，超6年公募投资管理经验，当前管理多只“固收+基金”，公募基金管理总规模约74亿元。
尹晓红交易员出身，对资金变化和利率变化敏感，善于抓住短期机会，灵活调整组合久期、杠杆和结构。从中长期来看，尹晓红又注重安全边际，在控制回撤的前提下争取提升收益，其管理“安”家族基金的历史业绩良好。
数据来源：wind，业绩数据截至2023年6月30日
另外一位拟任基金经理邓童负责用量化方式管理权益部分仓位。邓童擅长CTA策略期货相关指数的开发及投资、量化选股策略的开发及参数优化、量化对冲产品管理。其拥有超11年投研经验、近10年产品投资管理经验，目前公募基金管理总规模约25亿元。
组合权益部分将主要围绕红利因子与低波因子构建模型，同时搭配风险模型、灵活运用各种股票策略，争取实现基金资产的长期稳定增值。针对红利低波策略，参考看中证红利低波100全收益指数，其长期表现优于主要沪深300、中证500全收益指数，但波动率较小。
数据来源：wind，统计区间：2013年7月1日-2023年6月30日
风险提示：过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金投资收益的保证。中证红利低波100、中证红利低波、沪深300和中证500指数在基日、成份券构成、筛选规则等方面存在不同，仅供参考。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数过往涨跌幅不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。投资者应认真阅读全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
