2024年上半年全球精炼铜供应过剩急剧扩大——重磅报告揭示真相！
2024年上半年全球精炼铜过剩量较去年同期翻了四倍，这是由于生产增长和矿山产量恢复所致，国际铜业研究小组（ICSG）的初步数据显示。
根据该小组2024年8月的公告，全球矿山产量在1月至6月期间增长了3.1%，这主要得益于智利、印度尼西亚和美国的产量恢复，以及刚果民主共和国矿山项目的新增产量。
根据ICSG的数据，全球第一大铜矿生产国智利在2024年上半年矿山产量增长了2.4%，但仍比过去五年上半年平均产量低4.5%。
印度尼西亚的产量增长了33%，这主要是由于Grasberg和Batu Hijau矿在2023年第一季度因强降雨和滑坡导致的运营受限问题得到恢复。美国的产量预计增长了10%，主要是由于2023年上半年减产后的恢复。
在刚果民主共和国，产量增长了约8.5%，这得益于庞大的Kamoa矿的扩建，以及其他较小矿山的新产能和/或扩展产能的增加。
更多铜产量
相应地，精炼铜（即通过加工矿石获得的产品）的产量在2024年上半年也增长了6.2%。ICSG表示，这主要归因于中国和刚果民主共和国（DRC）在扩展产能方面的强劲表现。根据ICSG的数据，这两个国家约占全球精炼铜产量的53%。
中国的精炼铜产量估计增长了约7%，这得益于多个初级和次级（来自废料）的冶炼厂和精炼厂的启动和扩建，而DRC的产量则增长了12%，这主要是由于新建和扩展的电积厂（SX-EW）的持续增产。
其他主要市场如日本和美国的精炼铜产量也大幅增长，分别增长了3.7%和15%。美国的增长主要是由于2023年5月Kennecott冶炼厂维护停产后产量的恢复。
需求不均
在需求方面，ICSG的初步数据显示，2024年上半年全球表观精炼铜使用量增长了约3.3%，但各地区的需求增长不均。
中国的表观需求（不包括保税/未报告库存的变化）增长了约3.5%。尽管精炼铜出口量大幅增长了74%，中国的净精炼铜进口量仍增长了9%。
除中国外，全球使用量增长了约3%，因为欧盟、日本和美国的需求疲软被一些亚洲国家的增长所抵消。
供应过剩扩大
鉴于2024年前六个月供应的恢复和适度的需求增长，基于中国表观使用量的全球精炼铜平衡初步显示约48.8万吨的过剩，远高于2023年上半年计算的11.5万吨。
根据两位在中国市场具有专业知识的顾问提供的数据，调整中国保税库存的估计变化后，市场过剩量将更大，达到约57.3万吨，ICSG的报告显示。这一数据同样显著高于2023年上半年的15万吨。
先前的预测
ICSG的这些初步数据表明，今年下半年需要发生很大的变化，才能与该组织此前对2024年的预测相匹配。
在4月份，ICSG曾预测全年将出现约16.2万吨的过剩，这一预测基于精炼铜产量预计增长2.8%和全球铜使用量增长2%。
由于多个项目进展缓慢、项目投产延迟、公司生产指导调整以及First Quantum的年产38万吨Cobre Panama矿山关闭，全球矿山产量也从此前预测的3.7%下调至0.5%。
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必和必拓预计铜短期内将出现过剩，随后价格将“飞涨”
必和必拓：铜价短期或略显平静，但未来将如火箭般飞涨
必和必拓集团有限公司（BHP Group Ltd.）最近给铜市场泼了一点冷水，但也带来了令人兴奋的预测。作为全球第二大铜供应商，必和必拓在其最新的全年收益报告中表示，虽然短期内铜的前景可能会稍显平淡，但别急，铜价未来将如同坐上火箭，飞速上涨。
中国需求降温，短期铜市略显冷静
必和必拓下调了今年中国的铜需求预测，并预告了到2025年底可能出现的全球供应过剩。要知道，去年中国的铜消费增长高达6%，今年却只能期待1%到2%的温和增长。就像是从热带度假直接飞回了寒冷的冬天，这一变化让人不禁打了个冷颤。
“我们不得不承认，中国房地产市场的持续转变让我们感到意外，这也是我们下调预期的原因，”必和必拓在报告中写道。铜价也因此在5月达到历史高点后，开始“退烧”，显示出市场的谨慎态度。
未来铜市将“飞涨”，有望“上天”
虽然短期内铜市场显得有些“冷静”，但必和必拓对未来却抱有十足的信心。随着全球范围内对可再生能源、数据中心和电网扩展需求的不断增加，铜的需求将在未来几年内大幅增长。问题是，全球铜矿的新项目就像是冬天的草莓——难得一见。于是，必和必拓预测，到了2020年代的最后三分之一，我们可能会见证一场铜价的“飞天秀”。
必和必拓直言不讳地表示：“我们预计到2020年代末期，全球铜市场将进入‘飞涨’模式，届时由于需求系统性地超过供应且库存水平不足，价格将脱离成本曲线，飞速上涨。” 换句话说，铜价可能像脱缰的野马，跑得让人目瞪口呆。
市场反应与价格跳动
虽然必和必拓的预测让未来看起来如同一场“铜的狂欢”，但目前市场还是有点按兵不动。截至当地时间上午11:05，伦敦金属交易所的铜价微涨0.9%，达到每吨9,373.5美元。尽管有所回升，但与5月中旬的历史高点相比，仍然下跌了约16%。就像一杯热巧克力冷却了几分，但余温仍在。
总之，必和必拓的最新报告仿佛在提醒我们，眼下铜市场可能平静得像一汪池塘，但未来的铜价走势可能更像是一场急流，准备好冲上巅峰。从短期来看，市场可能会经历些许的波澜不惊，但在未来，铜将成为那颗闪耀在投资者眼中的“金属明星”，价格飞速上涨，惊艳市场。
所以，聪明的投资者们，不妨系好安全带，准备迎接铜价这场“飞天之旅”吧！
即便是BHP这样的公司看好铜市，投资有风险，谨慎行事为好！云儿的公众号文章不作为您投资指南，只作为信息分享。
中国对钢铁需求放缓，必和必拓瞄准铜利润
必和必拓（BHP）集团正在重新聚焦其铜业务，以应对中国对铁矿石需求的放缓。尽管中国经济复苏不均衡导致铁矿石市场波动，必和必拓的核心利润仍表现出韧性。公司首席执行官迈克·亨利强调，BHP的战略并非依赖于收购，而是致力于最大化现有资本的利用。公司在过去一年中加大了对铜和钾肥项目的投资，并计划在未来几年进一步增加资本支出。尽管全球铁矿石和铜的价格有所下跌，BHP对未来仍保持乐观，尤其是铜和钾肥业务被视为新的利润增长点。云儿带大家回顾一下彭博社今天的报道：
必和必拓集团有限公司将专注于提升其不断扩展的铜业务回报，这家全球最大的矿业公司在周二表示。公司认为，随着中国需求的降温，铁矿石的回报率逐渐下降，长期来看，铜这种新兴能源金属的回报将有助于抵消这种影响。
首席执行官迈克·亨利在公布全年利润符合市场预期后，强调了这家矿业巨头加倍关注自身项目和矿山的努力——即使在上个月与Lundin Mining Corp.联合收购Filo Corp.的交易后，以及今年早些时候以490亿美元收购较小竞争对手英美资源集团的尝试失败后，仍然如此。
当被问及公司是否会重新考虑英美资源的收购时，亨利告诉彭博电视台：“必和必拓的A计划从来不是围绕收购，也不是围绕那个特定的机会。它关乎的是你在这份业绩中看到的一切，即首先确保我们能够最大化资本的利用。”
然而，在短期内，必和必拓强调了中国经济复苏不均衡以及全球商品市场波动的影响，铁矿石供应将超过需求，钢铁市场将在明年面临过剩。
“市场上我们看到的是钢铁需求和铁矿石供应之间的微妙平衡。”亨利说。
中国经济放缓和房地产市场低迷正在抑制对金属的需求，特别是钢铁生产的重要原料铁矿石，而铁矿石几乎占到了必和必拓收入的三分之二。中国最大的钢铁生产商宝武钢铁集团的负责人本月警告说，该行业面临的形势比2008年和2015年的危机更为严峻。
自报告期结束以来，铁矿石和铜的价格均有所下跌，可能预示着未来将面临更多挑战。
尽管如此，必和必拓的核心铁矿石和铜业务的韧性依然得到了体现。截至6月的全年，归属于公司股东的核心利润为136.6亿美元，同比增长2%，略高于分析师预期的134.9亿美元。业绩发布后，必和必拓的股价在悉尼上涨了2.7%。
公司在该期间的资本和勘探支出为93亿美元，同比增长31%。公司计划在2026财年将该支出扩大到110亿美元，其中三分之二将用于铜和钾肥。
铜目前占必和必拓销售额的不到30%。截至6月的全年产量增长了9%，公司预计今年将进一步增长4%，这一增幅优于同行。
RBC资本市场分析师卡恩·佩克尔表示：“积极的一面是他们持续专注于铜的增长——他们的投资组合中有许多选择，以及他们最终可以采取的措施。” 尽管对中国铁矿石和钢铁需求放缓的担忧依然存在，但从必和必拓的表态来看，“也许需求的前景并不像看上去那么消极，”他补充道。
钾肥也可能成为必和必拓的另一个亮点。公司在加拿大萨斯喀彻温省投资的140亿美元钾肥矿预计从2026年开始每年生产超过400万吨的作物养分。去年，必和必拓批准了将产量翻倍的扩建计划。
这家总部位于墨尔本的公司还在考虑扩大其西澳大利亚的铁矿石业务，将年产量提升到3.3亿吨，而今年刚刚完成的年度产量为2.6亿吨。亨利表示，这取决于市场因素，并指出中国的钢铁需求已经趋于稳定。
“推动钢铁需求的中国经济某些领域，如造船和汽车工业，实际上表现得相当健康。”亨利说。
必和必拓是最新一家显示出大公司能够在中国房地产风暴中暂时稳住阵脚的多元化矿业公司。力拓集团上半年的利润略高于去年同期。全球第二大铁矿石生产商淡水河谷在第二季度的收益仅略低于分析师预期。
必和必拓将支付每股74美分的最终股息，低于去年的80美分。
First Quantum索赔巨额损失，巴拿马铜矿争夺战愈演愈烈！
加拿大矿业公司First Quantum Minerals Ltd.正在向巴拿马寻求赔偿，原因是在其旗舰矿山的半加工铜矿石库存被困，成为该公司与巴拿马之间更广泛仲裁的一部分。这些铜矿石的价值按当前铜价估计在2.25亿至3.4亿美元之间，这些材料已经在该巨型矿山闲置了数月，而巴拿马政府正在确定这些金属是在去年Cobre Panama矿山被勒令关闭之前还是之后开采的。First Quantum公司警告称，这一问题需要紧急解决，因为这些库存可能会随着时间贬值，并且在闲置状态下会带来环境风险。
First Quantum公司表示，巴拿马必须允许这12万吨材料离开矿区，或根据金属的市场价值对公司进行赔偿。据知情人士透露，该索赔是First Quantum公司对巴拿马提出的两起仲裁案件的一部分，这两起案件与价值100亿美元的矿山关闭有关。这些知情人士要求匿名，因为这些事项涉及保密信息。
如果能够获得铜矿石库存的赔偿，将为First Quantum的财务状况提供有力支持。该公司在去年11月矿山因强烈的公众抗议被巴拿马勒令关闭后，正在两起仲裁案件中寻求至少200亿美元的赔偿——其中一案通过国际商会（ICC），另一案通过《加拿大-巴拿马自由贸易协定》提出。
巴拿马商业和工业部尚未对置评请求作出回应。First Quantum拒绝置评。
这家总部位于温哥华的公司原本预计今年早些时候能够运走这些铜矿石，但现在公司认为，由于这些材料被禁止运输，他们有权要求赔偿损失。知情人士称，国际商会国际仲裁院的案件是两起案件中进展最快的一个，最终听证会定于2025年9月进行，First Quantum在7月24日的财报电话会议中向投资者透露了这一消息。
加拿大矿业特许权公司Franco-Nevada Corp.和德国设备制造商Liebherr-International AG也表示，他们正在就Cobre Panama矿山关闭事件进行独立的仲裁索赔。
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淡水河谷管理层变动：董事会提前宣布新任CEO，以平息市场动荡
[里约热内卢]——巴西矿业巨头淡水河谷（Vale）本周宣布，现任首席财务官古斯塔沃·皮门塔（Gustavo Pimenta）将接任公司首席执行官一职。此次任命比公司原定的计划提前了几个月，显示出董事会在应对继任问题上采取了果断的措施，以平息市场对管理层不确定性的担忧。
淡水河谷作为全球最大的铁矿石、球团矿和镍生产商之一，在国际市场上具有重要影响力。此外，公司还涉足锰、钴、铜、黄金和白银的开采。然而，近年来淡水河谷经历了一系列管理层变动，这使得外界对公司的未来发展方向充满了猜测和不确定性。
今年早些时候，淡水河谷公布了领导层继任计划，计划在9月底前确认三位最终候选人，并在12月初的关键投资者活动前宣布最终任命。然而，市场上关于潜在候选人的猜测不断升温，董事会决定提前宣布CEO人选，以避免进一步的市场动荡。
在接受路透社采访时，淡水河谷董事长丹尼尔·斯蒂勒（Daniel Stieler）表示，董事会在多次讨论后达成共识，认为尽早作出决定对公司最为有利。这一决定不仅有助于消除市场上不断涌现的各种猜测，也向外界传递了公司稳定发展的信号。
过去的挑战与未来的展望
淡水河谷近年来的管理层变动不仅限于此次继任计划。在过去的几年里，公司经历了一系列管理层更替，这些变动在一定程度上影响了公司的运营和市场表现。外界普遍认为，淡水河谷需要一位能够带领公司渡过当前挑战，并在全球矿业市场中继续保持竞争力的领导者。
古斯塔沃·皮门塔的任命被视为公司内部的延续性选择，这有助于确保公司战略的持续性。皮门塔在公司内部享有良好的声誉，其财务背景也为他在新职位上的表现提供了坚实的基础。
然而，市场对淡水河谷的未来仍保持谨慎乐观。虽然此次任命在一定程度上缓解了不确定性，但公司能否在全球市场日益复杂的环境中保持增长，仍有待观察。特别是在全球矿产资源需求波动的背景下，淡水河谷的战略定位和管理层的执行能力将成为外界关注的焦点。
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非洲各国的主要矿产资源，按每个国家的产量来表示。图中用不同的颜色标示出各国最丰富的矿产资源类型，并在图例中列出对应的矿产名称。
铁矿石 (Iron)：在南非和利比里亚等国家最为丰富。
铝土矿 (Bauxite)：主要分布在几内亚。
锌 (Zinc)：集中在纳米比亚。
钻石 (Diamond)：主要在博茨瓦纳、南非、塞拉利昂和安哥拉等国。
石油 (Petroleum)：如尼日利亚、阿尔及利亚和利比亚这些国家的主要资源。
黄金 (Gold)：南非、加纳、布基纳法索等国家的主要矿产。
铜 (Copper)：赞比亚和刚果民主共和国（DRC）是主要生产国。
磷酸盐 (Phosphates)：主要分布在摩洛哥和多哥。
其他矿产资源：如钛、硫磺、煤炭、石膏、盐等，也在非洲的不同国家有分布。
（信息来源：路透社，彭博社，EIU, MINING,COM)
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