本期要点：
工业金属下跌，中国国内需求前景不明导致市场情绪低迷
沙特的Manara正与First Quantum的赞比亚矿山进行深入谈判，商讨收购其股份
秘鲁8月铜产量在连续五个月下降后跃升11%
BHP铁矿石产量超预期，Escondida矿区因矿石品位提升铜产量有所增加
BHP预计铜需求将每年增加100万吨，直到2035年
哥伦比亚矿业集团警告政府法令可能威胁整个行业
工业金属下跌，中国需求前景不明导致市场情绪低迷
包括铜和铁矿石在内的工业金属因投资者怀疑中国近期提振房地产市场的措施能否显著增加建筑活动而下跌。在新加坡，铁矿石期货下跌超过5%，跌至每吨100美元以下，而在伦敦金属交易所，锡、锌和镍也出现下跌。尽管中国宣布将未完工住房项目的支持计划扩大至4万亿元人民币（约合5620亿美元），几乎将支出规模翻倍，但投资者仍希望有更大力度的措施来应对房地产危机。
铁矿石和其他工业金属下跌，因为国内的房地产政策主要集中在清理住房库存，对短期钢铁需求的支持有限。铁矿石价格此前在9月下旬触底（低于每吨90美元）后曾上涨至110美元以上，但由于经济政策公告未达到预期，价格再次回落。分析师警告称，投资者对刺激措施寄予了过高期望，政策的规模和影响将逐渐显现。今年铁矿石价格已下跌超过25%，不仅受到中国国内需求疲软的影响，还受到供应充足的压力，其中巴西淡水河谷的产量达到自2018年以来的最高水平。铜、锡、镍和锌在交易中也出现下跌。
截至伦敦时间下午12:36，铁矿石期货下跌4%，报每吨100.60美元。伦敦金属交易所的铜价下跌0.5%，至每吨9,514美元，早些时候曾触及三周低点9,435.50美元。锡下跌2.4%，镍和锌也下跌超过1%。
沙特的Manara正与First Quantum的赞比亚矿山进行深入谈判，商讨收购其股份
沙特阿拉伯的Manara Minerals正处于与加拿大矿业公司First Quantum Minerals达成协议的深入谈判中，计划收购其在赞比亚的铜镍资产中的15%至20%少数股权。该交易的价值可能在15亿至20亿美元之间，预计可能会在2023年底前完成，尽管目前谈判仍在进行中，尚未最终确定。
Manara是由沙特矿业公司Ma’aden和沙特公共投资基金（PIF）共同成立的合资企业，旨在通过投资关键矿产资源，如铜、镍和锂，推动沙特阿拉伯成为电池和电动车制造的全球中心。First Quantum的赞比亚资产包括Kansanshi和Sentinel铜矿，以及Enterprise镍矿，这些矿山对于公司未来产量至关重要，特别是在其巴拿马Cobre Panama矿山因政府命令关闭后。
First Quantum今年早些时候表示，正在寻求通过出售部分资产来改善财务状况，并削减债务，以应对Cobre Panama矿山关闭带来的收入损失。Manara的少数股权收购策略符合First Quantum希望保持对赞比亚矿山多数控制权的目标。
此次交易受到广泛关注，因为铜作为一种关键材料，在清洁能源转型中具有重要意义，广泛应用于电动车和支持人工智能的基础设施建设。随着全球对铜需求的增加，预计到2025年底铜价将超过每吨1万美元。
秘鲁8月铜产量在连续五个月下降后跃升11%
秘鲁能源和矿业部报告显示，8月铜产量同比增长10.7%，达到246,568公吨，创下2024年最高月度产量。这一增长扭转了此前连续五个月同比下滑的趋势。尽管如此，1月至8月的累计产量仍为176万公吨，比2023年同期减少0.7%。
此次增产主要得益于嘉能可旗下的安塔米纳矿，该矿8月产量同比增长26.5%。此外，Cerro Verde的产量也提高了5.2%，Southern Peru Copper的产量同比增加了11.2%。秘鲁政府指出，安塔米纳矿的最佳生产水平是由于铜品位的提升，同时Southern Peru Copper的稳定表现也帮助缓解了不利的生产局面。
秘鲁作为全球第三大铜生产国，铜产业是其重要的经济支柱之一。政府预计，2024年秘鲁的铜总产量将达到约280万吨。
BHP铁矿石产量超预期，Escondida矿区因矿石品位提升铜产量有所增加
铁矿石产量超预期：
BHP在第一季度的铁矿石产量超出了市场预期，得益于其西澳大利亚业务瓶颈的缓解。具体来说，BHP在西澳的铁矿石产量在截至9月30日的三个月内达到了7160万吨，超过了市场预期的7070万吨。BHP的南翼矿（South Flank）已经达到全产能，港口运营也得到了优化，从而进一步提高了铁矿石生产效率。该公司乐观的铁矿石产量更新正值中国实施一系列经济刺激政策，以提振疲软的房地产市场和整体经济。
全球竞争对手扩大产量：
BHP在扩大铁矿石供应方面的努力与其全球竞争对手如淡水河谷和力拓的行动一致。淡水河谷计划进一步提升产量，而力拓的Simandou矿预计将在明年开始生产。这表明全球矿企在增加铁矿石供应，以满足全球市场的需求。
铜产量增长：
BHP报告其铜业务表现强劲，季度铜产量增长了4%。这一增长主要源于智利Escondida矿区的矿石品位和处理量的提高。Escondida作为全球最大的铜矿之一，其生产能力的提升对BHP的铜业务至关重要。分析师指出，矿石品位和产量的提升是推动产量增长的主要原因。
钾肥项目进展顺利：
BHP还透露，其价值105亿美元的Jansen一期钾肥项目目前已完成58%。该项目的进展表明BHP在多元化业务领域的拓展，特别是在钾肥市场方面的扩展，顺应了全球对农业和肥料的需求增长。
收购动向：
虽然BHP早前提出的490亿美元收购英美资源集团（Anglo American）的计划未能实现，但公司与Lundin矿业合作收购了Filo公司，进一步扩大了其铜矿资产。这是BHP进一步增强其在铜矿市场竞争力的举措。
市场反应：
BHP的股价在报告发布后上涨了0.3%，达到43.67澳元，反映了投资者对公司铁矿石和铜矿业务扩展的积极反应。
展望：
BHP首席执行官Mike Henry表示，随着中国即将推出更多经济刺激措施，预计将对缓解地方债务、稳定房地产市场和提振商业信心产生积极影响。BHP未来的铁矿石和铜矿业务有望受益于中国的需求回升，同时公司在钾肥领域的扩展也将进一步推动其多元化战略。
充分反映了BHP在面对全球市场挑战时的稳步发展，尤其是在铁矿石和铜矿领域的表现尤为突出，并且公司在多元化业务方面的扩展也有显著进展。
回顾一下9月30日矿业杂志有关BHP的报道：
BHP预计铜需求将每年增加100万吨，直到2035年
BHP预计到2035年，全球铜消费量每年将平均增加100万吨，主要受铜密集型技术和脱碳目标推动。过去75年全球铜需求年均增长3.1%，但在2021年前15年放缓至1.9%。BHP预计到2035年年均增长率将回升至2.6%。
2023年，全球铜需求为3100万吨，包括2500万吨精炼铜和600万吨废铜。BHP预计到2050年，全球铜需求将增长70%，达到5000万吨。
能源转型推动铜需求
BHP预计，到2050年，能源转型领域将占全球铜需求的23%，相比目前的7%大幅增长。同时，数字领域（包括数据中心、5G、人工智能、物联网和区块链）预计将占铜需求的6%，较当前的1%显著提升。
BHP预计，随着能源转型的推进，电动汽车的普及将使交通行业的铜需求占比从2021年的约11%上升至2040年的超过20%。此外，全球数据中心的电力消耗预计将从目前占总需求的2%增加至2050年的9%，届时数据中心的铜需求将增加六倍。
虽然中国的铜需求预计将继续增长，但增速将放缓，因为中国的人均铜消费量仍约为发达国家的一半。与此同时，印度的铜需求也将增加。BHP估计，印度的人均电力消费量目前约为日本的七分之一、中国的五分之一，未来几十年内，随着电力供应的普及，印度的铜需求将比疫情前增长五倍。
在供应方面，铜矿开采面临成本上升和矿石品位下降的挑战。BHP指出，自1991年以来，铜矿的平均品位下降了约40%，预计未来十年全球三分之一到一半的铜供应将面临品位下降和老龄化问题。
BHP估算，未来十年内需要投资2500亿美元，以应对铜供应与需求之间日益扩大的差距。
哥伦比亚矿业集团警告政府法令可能威胁整个行业
哥伦比亚矿业协会警告称，由于新政府法令引发的法律不确定性，哥伦比亚的矿业部门可能面临瘫痪的风险。今年早些时候推出的这项法令赋予哥伦比亚环境部将某些地区指定为“临时环境区”的权力，保护期最长为五年，并可以续期。这些区域将保护自然资源，但矿业部门担心此举可能会阻碍投资和矿业活动。
哥伦比亚矿业协会主席胡安·卡米洛·纳里诺在新闻发布会上表示担忧，称在目前这种不确定性下，没有人会投资该行业。他提到，首批可能受到影响的地区之一是位于桑坦德省的圣图尔班高地湿地，这是一个公司对黄金勘探活动感兴趣且已有手工矿工活动的区域。
纳里诺强调，环境部长苏萨娜·穆哈马德并不打算完全停止采矿活动，但希望尽量减少对动植物和水资源的环境影响。哥伦比亚是动力煤和黄金的重要生产和出口国，并且正在努力扩大对铜等金属的勘探力度。矿业部门对该国经济至关重要，为国家创汇、纳税并提供特许权使用费。仅在2023年，该行业就向国家缴纳了170亿比索（约合39.9亿美元）的税款和特许权使用费。
然而，纳里诺警告说，法律不确定性，再加上非法武装团体带来的安全问题以及反对采矿项目的当地社区的频繁抗议，可能导致外国投资减少和矿业公司产量下降。
编后语
哥伦比亚的现状凸显了环境保护与经济增长之间的复杂平衡，特别是在采矿这样依赖资源的行业中。一方面，政府设立临时环境区的决定反映了全球对保护生态系统的日益重视，尤其是像湿地这样提供重要服务（如水质净化和生物多样性保护）的敏感区域。例如，圣图尔班高地湿地是一个必须小心管理的关键区域，以避免长期的环境破坏。
另一方面，矿业在哥伦比亚的经济中起着至关重要的作用，通过税收、特许权使用费和外汇为国家带来了可观的收入。这个部门的任何中断都可能带来广泛的经济后果，尤其是在一个依赖自然资源来推动发展的国家。纳里诺对投资减少的担忧凸显了制定明确、稳定的监管框架的重要性，这样既能吸引投资者，又能确保负责任的环境管理。
此外，非法武装团体的参与和当地社区的反对增加了复杂性。这些团体对采矿公司构成安全风险，并造成运营上的不确定性，而当地社区则通常希望分享投资利益或表达对环境和社会的担忧。这种情况需要更具包容性和透明度的利益相关者参与，以找到既有利于环境又有利于经济的平衡点。
总的来说，政府的这项法令旨在保护重要的环境区域，但也为哥伦比亚的矿业部门带来了重大法律不确定性。为了确保该国继续从丰富的自然资源中获益，政府需要提供更明确的法规，以同时保护环境和保证矿业活动的经济可行性。在这两者之间找到可持续的平衡将是哥伦比亚未来繁荣的关键。
（信息来源：路透社，彭博社，北方矿业）
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