本期内容要点：
紫金逆风前行：在加拿大监管风暴中持续加码矿业投资
加拿大矿企如何在中资并购法规的灰色地带突围？
关键矿产竞赛：加拿大对中国说“不”，全球布局如何应对？
中国大使回应：限制下，中国为何仍看好加拿大矿业？
加拿大部长直言：为何中国已不再是关键矿产领域的“可靠”伙伴？
印尼与英国携手，打开关键矿产合作新篇章
黄金产量展望：巴里克如何实现2030年30%增长目标？
私募股权公司出动：成功竞标内华达铜业
在加拿大加强监管的背景下，紫金承诺将继续投资当地矿业
紫金矿业集团作为中国最具价值的矿业公司，尽管面临加拿大政府对外资参与矿业领域的限制，但仍承诺继续在加拿大寻求投资机会，特别是在小型矿产勘探公司方面。紫金副总裁沈绍阳在科罗拉多州的丹佛黄金集团年度会议上表示，紫金不会被加拿大政府的打压措施阻碍，将“毫无疑问”继续推动投资。他还强调，加拿大拥有世界顶尖的矿产勘探公司，全球领导者之间的合作符合各方的利益。
加拿大政府自特鲁多上台以来，已实施了接近两年的措施，限制外国国有实体参与矿业交易，这被广泛认为是针对中国在全球关键矿物供应链中的主导地位。然而，这些限制并未阻止加拿大的小型矿业公司寻求中国资本支持，尤其是那些由于高风险和高成本被加拿大投资者忽视的项目。
紫金作为中国收购最为活跃的金属集团之一，多次与加拿大政府在矿业交易上发生冲突。该公司此前因监管审查失败，未能成功收购温哥华的Solaris Resources Inc. 15%的股份。此外，紫金还挑战了加拿大政府对其收购泛美银业公司秘鲁金矿计划的审查。
中国的投资在全球能源转型过程中提供了关键支持，尤其是在锂、铜、镍和钴等金属的开发上，这些金属是电动汽车、太阳能电池板和风力发电机的核心材料。随着全球向可再生能源的过渡，关键矿产变得愈加重要，而包括加拿大和美国在内的国家正在努力减少对中国供应链的依赖。
沈的言论与中国驻加拿大大使此前的表态一致，后者曾批评特鲁多政府的矿业投资限制“令人遗憾”和“错误”。沈还指出，市场主导的交易如果没有政治干预，将使各方受益，并有助于更好地开发资源项目。
总结来看，尽管加拿大政府加大了对外国投资的限制，特别是针对中国，但紫金矿业集团仍决心继续在加拿大矿业领域扩展投资，认为通过合作能够实现更好的全球资源开发。
云儿想带网友们一起回顾一下，过去两年加拿大如何限制中国乃至全球对其关键矿产资源的投资。首先，让我们看看彭博社7月25日的报道要点：
资金短缺的加拿大矿企挑战反华并购法规的灰色地带
近两年来，加拿大在限制其矿业领域外国投资的政策下，矿产勘探者和开发商正尝试探索这些规定的边界。2022年，加拿大政府开始加强对涉及外国国有实体的采矿交易的审查，这一措施普遍被认为是为了遏制中国在全球关键矿物供应链中的影响。然而，这些限制使得规模较小的矿企和开发商失去了重要的融资来源，但政府并没有明确规定允许的外国投资比例。
尽管审查加严，至少九项涉及中国公司的采矿交易仍被提出，投资银行和企业发展团队密切关注政府对这些交易的反应，以确定未来交易的参考标准。这反映了全球矿产勘探和开发商，尤其是加拿大总部的初级矿企面临的挑战。这些企业难以吸引国内投资者，因为这些项目通常成本高、风险大、且需要多年时间才能完成。相比之下，中国企业能够从战略角度进行长期投资，因此一直是该领域的重要资金来源。
其中一个典型的案例是Montage Gold Corp.与中国紫金矿业集团的交易。Montage Gold接受了紫金5,730万加元（4,180万美元）的投资，紫金因此获得了该公司9.9%的股份。Montage表示，由于紫金的持股比例不到10%，且公司资产位于加拿大境外，预计此次交易不需要政府批准。这一交易尤其引人注目，因为仅在两个月前，Solaris Resources Inc.因政府的长期审查取消了与紫金的融资交易，这笔交易原本将使紫金获得15%的股份和董事会席位。Montage的交易因不涉及关键矿物（金不在加拿大关键矿物清单上）且公司资产位于国外，因此预计不会受到同样严格的审查。
同时，其他涉及中国投资的加拿大采矿交易仍在进行中，如银泰黄金对Osino Resources的收购。然而，随着加拿大政府进一步收紧对关键矿物领域的审查，仅在极其特殊的情况下，才允许外国收购涉及这些资源的加拿大矿企。
加拿大及其盟友对全球关键矿物供应链安全的关注日益增加，政府的决策更多地依据矿物的战略重要性，这使得对涉及关键矿物的外国投资限制更加严格。
云儿不妨再多翻翻那些关于加拿大限制中国矿业投资的事儿，带大家一起看看2022年11月4日路透社报道的内容摘要：
专栏文章：加拿大在关键矿产竞争中对中国关上大门
加拿大最近在全球关键矿产竞争中加强了对中国的投资限制。加拿大政府下令中国公司撤资，涉及三家加拿大上市的初级矿业公司，这些公司分别是Power Metals Corp、Ultra Lithium Inc和Lithium Chile Inc，计划在加拿大、阿根廷和智利开发锂矿床。此举是在加拿大政府宣布对国有企业（特别是中国企业）加强投资审查政策的背景下发生的。中国在关键能源转型金属如锂、钴和稀土的加工领域占据主导地位，因此成为此次审查的重点。
政府表示，撤资命令是在经过“多步骤国家安全审查程序”后做出的，并承诺继续在涉及国家安全和关键矿产供应链的问题上采取果断行动。加拿大此举标志着金属行业地缘政治对抗的加剧，并提出了关于未来国家安全名义下可能采取的进一步措施的疑问。
案例1：Power Metals CorpPower Metals在加拿大安大略省拥有锂、钽和铯矿产，钽和铯也被加拿大和美国列为关键矿产。中国公司Sinomine是全球最大的稀土生产商之一，今年1月通过融资收购了Power Metals 5.7%的股份，投资额为150万加元。
案例2：Ultra Lithium Inc中国藏格矿业公司是一家主要的锂和钾肥生产商，在5月份将其在Ultra Lithium的持股比例提高到14.2%，并在6月与公司签订协议，为其在阿根廷的Laguna Verde锂项目提供融资。
案例3：Lithium Chile Inc成鑫锂业通过Lithium Chile的私募融资，于今年5月将其持股比例提升至19.4%，投资额为2800万加元。
加拿大政府要求这些中国公司撤资，同时强调未来的合作伙伴必须与加拿大共享共同利益和价值观。
新政策的广泛影响加拿大新出台的关键矿产投资政策影响深远，除了中国国有企业外，任何被认为与外国政府有密切联系或受到其影响的私人投资者也将受到审查。政策不仅适用于矿产开采，还涵盖了矿物加工链的所有阶段。政策的适用范围还延伸到海外资产，如Ultra Lithium和Lithium Chile的阿根廷和智利项目。
对全球金属供应链的影响加拿大对中国投资的打压是全球金属供应链重新洗牌的一个信号。此举不仅针对中国，还与其他盟国合作以减少对中国和俄罗斯的依赖。今年6月启动的“矿产安全伙伴关系”（MSP）包括多个国家，但由于美国《通胀削减法案》将电动车补贴与国内金属生产挂钩，盟国之间的谈判仍存在分歧。
澳大利亚已采取类似措施，阻止中国企业收购本国关键矿产项目。例如，澳大利亚今年4月阻止了中国国有企业包钢集团收购北方矿业公司13%的股份，并阻止宜宾天宜锂业收购AVZ矿业的股份，后者在刚果民主共和国拥有锂项目。
随着各国政府在关键矿产供应链上优先考虑国家安全，全球金属市场的分裂将加剧。加拿大对中国投资的三重打击只是全球关键矿产博弈的新篇章。
2024年3月14日，彭博社也曾报道过中国对加拿大限制矿产资源投资的态度，云儿为大家总结了该报道的主要内容：
中国大使表示，尽管面临限制，中国仍将继续投资加拿大矿业
中国大使丛培武在接受彭博新闻采访时表示，尽管加拿大总理贾斯汀·特鲁多加强了对外资的限制，中国仍将继续投资加拿大的关键矿产领域。丛大使指出，加拿大政府在2022年迫使三家中国国有企业撤资的决定是错误的，并表示“将正常的商业合作政治化”是不对的。他强调，中国将继续在相互尊重和互利的基础上与加拿大进行商业合作。
丛大使的言论是对加拿大自然资源部长乔纳森·威尔金森的回应，后者警告矿业公司，中国的投资将面临严格的国家安全审查。尽管如此，来自中国的投资仍持续流入加拿大矿业领域。今年，中国的紫金矿业、赣锋锂业和银泰黄金分别宣布了对加拿大相关矿业公司的投资计划。
中国在资金短缺的加拿大初级矿业公司中找到了盟友。这些公司呼吁加拿大放松对中国投资的限制，因为它们在大宗商品价格低迷的情况下难以筹集资金。丛大使认为，关键矿产如锂、铜、镍和钴等，对电动汽车、太阳能电池板和风力涡轮机至关重要，而中国的投资不仅帮助加拿大矿业公司，也有助于全球应对气候变化。
加拿大政府则表示，将继续密切关注中国在矿业领域的投资，可能会在现有的国家安全审查机制之外采取进一步措施。与此同时，丛大使敦促加拿大尊重市场规律，不要滥用国家安全的概念对中国进行不正当指责。
整体来看，尽管面临加拿大的外资限制，中国仍在积极寻求在关键矿产领域的合作与投资，以推动全球新能源产业的发展。
云儿继续为大家深挖更多背景信息，一起看看路透社2023年9月26日的报道要点：
加拿大部长表示，加拿大认为中国在关键矿产领域的合作伙伴关系变得不那么“可靠”。
加拿大希望与比中国“更可靠”的贸易伙伴达成协议，以确保能源转型所需的关键材料的供应和加工，加拿大一位部长在周二表示。
“世界上大部分关键矿产资源都由中国控制……我们身处一个复杂的地缘政治环境中，相较于那些与我们共享价值观的国家，中国作为贸易伙伴可能不如它们那么可靠，”加拿大能源与自然资源部长乔纳森·威尔金森在伦敦的加英关键矿产投资论坛上说道。
他补充道：“我们已经明确表达了对中国国有企业在加拿大关键矿产领域投资的担忧。”
2022年，加拿大在国家安全审查后要求三家中国公司出售其在多伦多上市的锂矿探勘公司的股份，这一举动引发了外界对中国未来在加拿大采矿业其他投资的疑问。
锂是电动汽车（EV）电池的关键材料，电动汽车被认为有望最终取代内燃机汽车。
今年3月，威尔金森告诉路透社，加拿大政府不会强迫中国国有投资者出售其在大型矿业公司（如泰克资源、艾芬豪矿业和First Quantum矿业）的股份，以避免政策不确定性。
“没有人说不会与中国进行贸易，但我们正在努力创造供应多样性，以确保供应的安全性，”他在伦敦的活动间隙说道。
加拿大拥有丰富的矿产资源，如锂、镍和钴，并希望通过数十亿美元的绿色技术计划，吸引参与电动汽车供应链各个环节的公司。
威尔金森还表示，加拿大已与多个国家（包括日本、美国、英国和欧盟成员国）达成合作协议，以应对扩大关键矿产开采和加工的需求，尽管实现这一目标需要一些时间。
“这将是一个逐步推进的过程，何时能达到足够稳定的安全水平很难预估，但我认为这将需要几年时间。”
编后语：
想想短期内要替代中国在加拿大关键矿产领域的投资并非易事，以下是几个关键因素：
中国的主导地位：中国目前在全球矿产供应链，尤其是在关键矿产的开采、加工和生产方面占据重要位置。其庞大的资本和技术优势使得许多国家，包括加拿大，依赖中国的投资和供应。要快速找到能够替代这种规模和效率的资本来源并不容易。
替代资本的来源：尽管有来自美国、欧盟、日本等国家的合作意向，这些国家是否具备足够的资本和愿意大规模投资加拿大关键矿产领域是一个未知数。这些国家可能也面临国内政策、经济优先级和风险投资的权衡。
政策和激励措施：加拿大政府正在通过各种绿色技术计划和国际合作协议来吸引新的投资。如果加拿大政府能够制定更有吸引力的政策，例如税收优惠、补贴或降低监管壁垒，可能会吸引其他国家的资本进入矿产行业。但这需要时间来实施和评估其效果。
国际竞争：关键矿产市场具有高度竞争性，尤其是随着电动汽车和可再生能源的崛起。其他国家也在争夺这些资源的投资，导致加拿大面临激烈的国际竞争。许多矿产丰富的国家，如澳大利亚、智利等，都是全球资本的热门目的地。
长期战略：尽管短期内难以完全替代中国的资本，但加拿大兴许通过与价值观相近的国家达成合作协议，并逐步建设其供应链独立性，可能会在中长期实现多元化的资本来源。关键是加拿大如何平衡短期的经济利益和长期的战略目标。
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印尼与英国签署关键矿产合作协议
英国与印度尼西亚签署了一份关键矿产合作的谅解备忘录，旨在加强两国在关键矿产领域的合作。该协议涵盖政策对话、技术知识共享、供应链韧性以及可持续的矿产加工等方面。印度尼西亚拥有丰富的矿产资源，特别是在镍、锡、铜和铝土矿方面，且近年来其镍加工行业大幅扩展。双方的合作不仅将提升印度尼西亚矿产的加工价值，还将推动当地就业并加强环境保护。这一合作协议也将两国定位为全球关键矿产供应链中的重要参与者。
巴里克预计到2030年黄金当量产量将增长30%
巴里克黄金公司（NYSE: GOLD，TSX: ABX）预计到2030年，其依靠现有资产的黄金当量产量将增长30%。首席执行官Mark Bristow在美洲黄金论坛上表示，公司无需通过溢价收购资产，而是通过开发其与兰德黄金（Randgold）合并后已有的资产组合，推动了有机增长。
公司目前拥有六座一级黄金矿山，并且正在推进更多项目。Bristow特别提到了位于内华达州的三个世界级黄金项目，包括Goldrush、Fourmile和Leeville。Goldrush项目预计到2028年将达到每年40万盎司的黄金产量。与Goldrush接壤的Fourmile矿，矿石品位是Goldrush的两倍，也有望成为一级矿山。而Leeville项目拥有1400万盎司的储量，预计将大幅增加Carlin矿的储量，使其寿命延长至2045年之后。
此外，Bristow指出，公司在过去五年中不仅补充了已开采的黄金储量，而且新增储量的品位与开采的储量相当甚至更高。
铜业务的扩展
巴里克还致力于发展其铜业务，以应对全球对关键金属的需求增长。公司有两个重要的铜金项目预计在2028年首次投产。位于巴基斯坦的Reko Diq项目计划在其第二阶段年产40万吨铜和50万盎司黄金。而在赞比亚的Lumwana Super Pit项目预计将在2025年开始建设，计划在超过30年的矿山寿命内将产量翻倍。
通过这些项目的开发，巴里克不仅在黄金领域继续保持领先地位，还在铜矿的扩展上为未来的增长奠定了坚实基础。
私募股权公司成功竞标内华达铜业
多伦多私募股权公司Kinterra Capital的关联公司Southwest Critical Materials成功竞标内华达铜业，该公司因运营成本增加而在今年早些时候申请破产。Southwest Critical Materials以1.28亿美元的基准竞标赢得了内华达铜业的几乎全部资产。在美国破产法院批准的竞标程序中，没有其他合格的竞标者。交易最终审批将在本月完成，预计交易将在10月结束。内华达铜业拥有内华达州的Pumpkin Hollow铜矿项目，该项目因地下水问题和运营瓶颈导致成本增加，主要支持者暂停进一步投资。
（信息来源：路透社、彭博社、北方矿业）
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