全球50大矿业公司的总市值现已达到1.5万亿美元，第三季度增长了760亿美元，主要受金矿企业排名上升和中国矿业股后期反弹的推动。
截至2024年第三季度末，MINING.COM全球最具价值矿业公司TOP 50的总市值达到1.51万亿美元，较6月底增加了近760亿美元，主要归因于黄金和特许权股票的上涨。
尽管表现不错，截至9月底，全球最大矿业公司的总市值今年仅上涨了约8%，仍比2022年第二季度的历史峰值低2400亿美元。
黄金股票排名与价值攀升
第三季度，贵金属和特许权公司的总价值攀升了420亿美元，增长了16%，黄金类股票主导了表现最佳的排名。
全球前50大矿业公司市值跃升至历史第二高
若不是俄罗斯Polyus股票的可交易性有限，且尽管黄金表现亮眼，但Polyus在过去三个月有所回落，黄金对全球前50大矿业公司的影响将更加显著。
加拿大的Alamos Gold首次跻身全球前50，市值增长超过31%，在季度末以82亿美元的估值跃升六位至第48名。而在第二季度新加入的泛美白银（Pan American Silver，因收购Yamana Gold）依然保持在第50位。
Alamos Gold上个月上调了2025-2026年的生产预期超过20%，原因是其Magino矿的投产以及与安大略省Island Gold矿的整合。这家总部位于多伦多的矿业公司长期目标是将年产量提升至90万盎司。
乌兹别克斯坦正计划在2025年为纳沃伊矿业冶金联合公司（Navoi Mining and Metallurgy Combinat，NMMC）进行首次公开募股（IPO），该公司是全球第四大黄金矿业公司，同时也是重要的铀生产商。NMMC上周推出了10亿美元的债券发行，这是自2023年6月以来全球首个黄金矿业公司的债券发行。
凭借对全球最大金矿Muruntau的所有权以及年产290万盎司的产量，Navoi有望轻松进入全球前50金矿生产商的行列。
Muruntau露天矿位于Kyzylkum沙漠西南部，最初在苏联时期开发为铀矿，目前估计储量约为1.3亿盎司黄金，拥有让同行羡慕的品位和低成本的每盎司开采费用。
铜价适宜——全球前50大矿业公司市值跃升至历史第二高
铜业专家以及那些拥有大量黄金资源的公司，2024年迄今为止总市值增长了36%，这是因为铜价不断接近每吨1万美元。然而，第三季度的增长势头明显放缓，这一组公司仅在季度内增加了72亿美元的市值。
Amman Mineral的强劲涨势在第三季度也戛然而止，三个月内股价下跌了18%，几乎跌出全球前10名。然而，去年以IPO价格在雅加达购买Amman股票的投资者至今仍享受着高达400%的回报，因其拥有全球第三大铜矿（按铜当量计算）。
南方铜业（Southern Copper）在全球最有价值矿业公司中稳居第三，第三季度实现了两位数的增长，相较之下，自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）表现平稳，但需要增加200亿美元的市值才能赶上其总部位于墨西哥城的竞争对手。
锂行业低迷
尽管力拓（Rio Tinto）对锂行业的长期前景和其自身并购能力充满信心，并在12月季度初占据了新闻头条，但值得注意的是，自全现金收购要约宣布以来，Arcadium股价上涨了90%以上，然而这仍不足以使其进入全球前50名。
今年有三家锂公司退出了前50排名，分别是澳大利亚的Pilbara Minerals、Mineral Resources以及中国的天齐锂业，电池金属价格的深度下滑继续对这些公司造成了冲击。
上季度排名第50的赣锋锂业在第三季度末因中国股市的刺激政策而反弹，跃升六位。而天齐锂业在10月份的表现可能使其重新进入前50排名。
截至6月底，赣锋锂业勉强维持在第50位，随着黄金价格的持续上涨，银泰和Alamos两家黄金矿业公司紧随其后，未来一段时间前50榜单中可能只会有三家锂业公司。
自2022年第二季度锂股总市值接近1200亿美元的高点以来，剩余锂股的市值已缩水至340亿美元。
铁矿石市场走弱
尽管第三季度有小幅改善，全球矿业传统五大巨头——必和必拓（BHP）、力拓（Rio Tinto）、嘉能可（Glencore）、淡水河谷（Vale）和英美资源集团（Anglo American）——在2024年仍然处于亏损状态，自年初以来市值蒸发了240亿美元。
这五大综合矿业公司的总市值占全球矿业指数的比例已降至29%，而在2022年底曾高达38%。
尽管中国近期的刺激计划带来了短暂的提振，铁矿石的前景依然不容乐观。Fortescue Metals再次成为季度内跌幅最大的公司之一，而美国铁矿石公司克利夫兰-克利夫斯（Cleveland Cliffs）因今年下跌37%而退出了前50名，其未能抓住日铁-美国钢铁并购阻止带来的机会进一步加剧了这一情况。
过去几年，铁矿石公司在全球前50名中的代表性逐渐下降。巴西的CSN Mineração在今年第一季度退出了榜单，而由英美资源集团控股的Kumba Iron Ore今年以来市值下跌40%，已失去了与顶级矿业公司的竞争力。
注释：
来源：MINING.COM，股票交易所数据，公司报告。股票数据来源于2024年10月4日收盘时的主要上市交易所，必要时换算为美元。百分比变化基于市值变化，而非当地货币的股价变化。
如同任何排名，纳入标准存在争议。我们决定排除未上市公司和国有企业，原因是缺乏相关信息。这自然排除了像智利国家铜业公司（Codelco）、乌兹别克斯坦的Navoi矿业（这家黄金和铀业巨头可能会在今年晚些时候上市）、欧洲化工（Eurochem，一家主要的钾肥公司）以及中国和其他发展中国家的一些企业。
另一个核心标准是企业在行业中的深入参与程度，以决定其是否可以被称为“矿业公司”。
例如，冶炼公司或商品贸易商是否应被纳入，尤其是在他们仅持有矿业资产的少数股份，且这些投资没有运营成分或没有获得董事会席位的情况下？这种结构在亚洲很常见，排除这些类型的公司也移除了日本的丸红（Marubeni）和三井（Mitsui）、韩国锌业（Korea Zinc）以及智利的科佩克（Copec）等知名公司。
运营或战略参与的程度以及股份持有比例也是核心考虑因素。那些从矿业运营中获得金属但不持股的流媒体和特许权公司是否有资格被纳入，或者它们只是特殊的融资工具？我们将Franco Nevada、Royal Gold和Wheaton Precious Metals纳入排名，基于它们在行业中的深度参与。
像美铝（Alcoa）这样的垂直整合企业以及像神华能源（Shenhua Energy）或Bayan Resources等收入大部分来源于电力、港口和铁路的能源公司也带来了问题。随着煤价波动，收入构成也会变化。类似地，中国的电池制造商宁德时代（CATL）正逐步向上游发展，但矿业在其估值中仍占很小比例，因此我们也排除在外。
另一个考虑因素是像英美资源集团（Anglo American）这样拥有单独上市的多数股权子公司的多元化公司。我们将Angloplat纳入排名，但排除了英美持股70%的Kumba Iron Ore以避免重复计算。同样，我们排除了印度斯坦锌业（Hindustan Zinc），虽然其单独上市，但由Vedanta多数控股。
许多钢铁公司拥有并运营铁矿石和其他金属矿山，但为了保持平衡和多样性，我们排除了钢铁行业，尽管这些公司拥有大量矿业资产，如阿赛洛米塔尔（ArcelorMittal）、马格尼托哥尔斯克（Magnitogorsk）、Ternium、宝钢等巨头。
总部是指运营总部，例如必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）被标注为澳大利亚墨尔本，但例外是安托法加斯塔（Antofagasta），该公司自19世纪末以来一直在伦敦上市，因此我们认为其总部在伦敦。
（消息来源：MINGING.COM)
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