必和必拓重返阿根廷，为未开发的铜矿带来新的希望
圣地亚哥/多伦多，8月23日（路透社）——阿根廷新的采矿激励机制正在吸引像必和必拓这样的行业巨头，他们开始将目光投向这个南美国家，认为其可能成为全球下一个铜矿开采的前沿市场，超过六位采矿行业的官员向路透社表示。
上个月，必和必拓的投资标志着该公司二十年来首次进军阿根廷采矿业。它与加拿大的Lundin Mining（LUN.TO）合作，以32.5亿美元收购了Filo Corp（FIL.TO），并计划开发位于安第斯山脉沿线、毗邻智利的两个铜矿。
世界上最大的矿业公司之一的重返，引发了其他铜矿生产商的希望，他们希望能够为他们的项目争取到更好的估值，以便获得融资并启动项目。在阿根廷动荡的经济环境下，铜矿开采已经萎靡了数十年。
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阿根廷：红色金属崛起？
阿根廷目前几乎没有铜生产，但希望到2030年能跻身全球前10大铜生产国之列。阿根廷与全球第一大铜生产国智利共享漫长的安第斯山脉边界，且正在进行的项目预计年产量可达120万吨。
总统哈维尔·米莱伊（Javier Milei）正在通过一项于6月底通过的法律点燃投资的引线，该法律承诺在未来两年内做出投资承诺的企业将享受长期的税收减免。这是为了缓解投资者的担忧，并抵消一些政客称之为“酷刑工具”的资本管制。
这项大型投资激励计划（RIGI）还保证了投资者可以直接诉诸国际争议法庭，而无需经过效率低下的当地法院。
去年巴拿马政府在抗议活动后强迫First Quantum Minerals（FM.TO）关闭其大型矿山的事件，将在不稳定采矿地点减轻风险的需求推到了聚光灯下。该矿山的关闭导致全球铜供应减少了1%，并引发了整个行业的震动。
First Quantum的首席执行官特里斯坦·帕斯卡尔（Tristan Pascall）告诉路透社：“随着阿根廷新RIGI投资保护制度的实施，阿根廷的采矿业将迎来令人兴奋的增长。这对于我们位于萨尔塔的Taca Taca项目来说是个好消息。”
他补充说，公司计划在萨尔塔省的新矿山每年可能生产25万吨铜。他指出，阿根廷可能会为合适的投资者提供进入机会，具体取决于所需的融资类型。
然而，米莱伊仍然面临着扭转经济的艰巨任务，分析人士表示，投资者将不得不面对世界上最高的通货膨胀、萎缩的GDP和日益恶化的贫困问题。
商业咨询公司Control Risks的南方锥体地区专家克里斯蒂安·佩林吉耶尔（Christian Perlingiere）表示：“阿根廷的经济仍然面临许多挑战，外国公司将继续受到金融波动的影响。”
尽管阿根廷目前没有铜生产，但在其北部山区有八个主要项目处于不同的发展阶段。
这意味着阿根廷可能拥有一条项目管道，到本世纪末，这些项目的产量可能接近澳大利亚和赞比亚的水平，尽管仍然远远落后于主要生产国智利。
负责Aldebaran Resources公司在圣胡安省早期Altar项目的哈维尔·罗伯托（Javier Roberto）预计，必和必拓的信任投票将有助于该项目获得融资，尽管Altar仍处于勘探阶段，可能无法享受米莱伊的投资优惠政策。
“我们等待的许多事情，来自国外的大笔投资，正在开始实现，”罗伯托说道。
他说，公司已经开始寻求融资，以推动项目在2026年之前进入可行性研究阶段，目前已与三家主要现有投资者展开对话，同时也在考虑发行股票或引入投资银行等选项。
“可以说，我们正在试探市场上的一些玩家，”他说。
加拿大McEwen Mining公司的本地子公司也有望受益，该公司由汽车制造商Stellantis和澳大利亚矿业公司力拓（Rio Tinto）支持。
McEwen Copper的副总裁迈克尔·梅丁（Michael Meding）表示：“考虑到我们正在地理位置上更容易的地方建设Los Azules铜矿，相比Josemaria-Filo矿，我们确实认为我们的估值将会上升。”Josemaria-Filo矿将由必和必拓和Lundin开发。
公司正在与合作伙伴讨论其下一轮融资，目标是在2029年开始生产。
米莱伊的改革，是其修复阿根廷经济的强硬措施的一部分，正值全球采矿并购升温之际。大型铜矿商正瞄准较小的竞争对手，热衷于储备这种预计将因全球清洁能源转型和人工智能技术需求而大幅增长的红色金属，这些技术将需要由高容量数据中心提供动力。
嘉能可（Glencore, GLEN.L）首席执行官加里·纳格尔（Gary Nagle）在公司8月份的最新业绩电话会议上强调，米莱伊的改革将推动更多交易的达成。
他说：“阿根廷是铜增长的下一个前沿市场，这毫无疑问。”该公司计划在未来两年内在其阿根廷项目Mara和El Pachon上投资多达4亿美元，但尚未透露何时开始生产。
追逐激励措施
根据米莱伊的RIGI激励计划，矿业公司承诺获得30年的税收抵免、较低的关税以及逐步放松的资本管制。
Lundin公司首席运营官胡安·安德烈斯·莫雷尔（Juan Andres Morel）告诉路透社，这项计划的通过是最终确定与必和必拓交易的催化剂，该交易计划在明年年初完成。他表示，随后合资企业将研究Josemaria项目的投资需求和融资选项，这是阿根廷最先进的铜项目。必和必拓未对置评请求作出回应，但在宣布Lundin交易时提到阿根廷“改善的投资环境”。
根据去年政府报告中的采矿部预测，如果Josemaria和其他几个大型项目上线，到2030年，阿根廷每年可能生产79.3万吨铜。采矿部尚未更新其预测。今年另一份政府报告指出，届时铜出口额可能达到50亿到100亿美元，具体取决于有多少项目成功。
开发商将需要迅速行动以争取RIGI的优惠。一旦采矿项目获得批准，必须在两年内花费声明投资的40%，并可申请一年的延长期限。
莫雷尔承认时间表具有挑战性。
他说：“这当然有好有坏。这让我们在推进Josemaria项目时有了一种紧迫感。”该计划包括修建道路和电力线路以及确保水资源。
一些分析师警告说，考虑到政治变化的可能性以及动荡的宏观经济环境，不要对长期激励措施寄予过多希望。
咨询公司Hallgarten & Company的采矿策略师克里斯托弗·埃克尔斯顿（Christopher Ecclestone）表示：“RIGI确实让高管们对阿根廷重新产生了好感，但我不会仅仅基于这些激励措施来做投资决策。”
米莱伊的四年任期将在2027年结束，他可以寻求连任。到目前为止，这位极右翼自由主义者仍然相对受欢迎，尽管随着包括削减政府规模、减少燃料和交通补贴、关闭国有机构以及审计福利计划在内的紧缩计划的推进，他可能会失去支持。
一般来说，采矿项目往往面临环境问题和社区抗议，这些问题困扰着从塞尔维亚到巴拿马的全球矿业公司。嘉能可在卡塔马卡省的Mara项目涵盖了阿根廷唯一曾经运营的铜矿之一Bajo de la Alumbrera。由于2018年的环境争议，该矿被迫关闭，且从未重新开放。
随着智利矿企达成协议，铜供应风险有所缓解
智利的铜矿业正从一段紧张的工资谈判期中走出来，这表明全球四分之一铜供应的潜在中断风险正在减弱。最近，Lundin Mining公司旗下矿场的约300名罢工工人已经复工，而BHP集团运营的Escondida巨型矿场的主要工会也在短暂罢工三天后达成了劳工协议。Antofagasta公司与其Centinela设施的主要工会达成了提前的工资协议，完成了今年的所有谈判。
尽管仍有几份合同尚未达成，包括Codelco旗下El Teniente矿场的合同，但总量已从年初的335万吨风险供应量降至约75.2万吨。BTG Pactual分析师Cesar Perez-Novoa表示，由于大部分36个月的集体劳动协议已经履行，罢工带来的供应风险正在减弱。
尽管企业为达成协议需要支付更多成本，但自5月以来铜价的回落可能帮助说服工人签署协议。对于市场而言，智利罢工风险的减退将有助于缓解对铜精矿供应紧张的担忧。
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紫金矿业面对全球挑战，战略调整助力应对未来风险
中国主要的铜和黄金生产商紫金矿业集团在今年上半年实现了46%的净收入增长，达到150亿元人民币（约合21亿美元），这一增长得益于商品价格上涨和有效的成本控制。然而，公司警告称，未来全球经济放缓、地缘政治紧张局势以及资源民族主义可能会对其海外并购的雄心产生负面影响。尽管面临这些挑战，紫金矿业仍然坚定扩大全球布局，同时加强在中国及友好邻国的资源基础。公司还指出，受全球绿色转型、人工智能和新兴经济体需求增长的推动，中长期内铜市场可能出现供应短缺。此外，紫金预计金价将在高位波动，而锂市场可能由于供需重新平衡而继续面临下行压力。
紫金矿业的谨慎展望反映了中国企业在全球舞台上面临的日益复杂的环境。随着地缘政治紧张局势加剧，各国加大对自身资源的控制力度，像紫金这样的中国企业在海外扩张时必须应对越来越多的挑战。虽然紫金的财务表现强劲，但其通过海外并购继续扩张的能力可能会受到这些外部因素的制约。公司将重点放在加强在中国及邻国的业务布局上，表明其正进行战略调整以应对这些风险。然而，铜市场的预期短缺和黄金的持续需求表明，尽管面临挑战，紫金的核心市场仍然充满活力，提供了不少机会。
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智利矿业：在气候变化面前的先锋之路
随着气候危机的加剧，智利正处于其矿业历史的关键时刻。在《智利矿业2024》报告中，全球商业报告深入探讨了智利如何应对日益严峻的气候挑战，并逐渐成为全球气候变化适应的先锋。
气候变化对智利的影响
气候变化已经深刻影响了智利的自然环境。根据世界气象组织的数据，2021年，智利中部地区的气温较正常水平（1981-2010年）上升了1-2摄氏度，远超南美洲大陆平均增温0.36摄氏度的水平。这一温度升高带来了极端气候事件的频发，如暴雨和干旱，这对智利的矿业生产造成了巨大的挑战。
矿业部门的积极应对
面对气候变化带来的挑战，智利的矿业部门积极采取措施，展示了其在气候变化适应中的先锋角色。2023年的暴雨显著影响了矿业生产，国有企业Codelco因暴雨损失了7,000吨铜，其中El Teniente矿区损失2,000吨，Andina矿区损失5,000吨。GEM Mining Consulting的首席执行官胡安·伊格纳西奥·古斯曼指出，洪水使运营成本增加了10%，年度产量减少了5%。
智利暴露于厄尔尼诺现象，这导致了极端天气事件的频发。Knight Piésold的地区经理马里奥·拉佐·恩帕兰萨指出，随着气候变化的加剧，厄尔尼诺和拉尼娜现象的频率增加，气候事件变得更加猛烈。为应对这一挑战，智利矿业部门调整了设计标准，以适应气候的高强度变化。
2023年，Minera Valle Central (MVC)的降雨量为780毫米，是2019年的六倍。暴雨导致MVC产量下降了10%。为了应对洪水，Amerigo Resources采取了适应性措施，如在连接Cauquenes与工厂的管道周围安装浮选设备，并对几公里的管道基础设施进行保护。这些措施有效避免了生产的全面停滞。
水资源短缺的挑战与应对
智利自2010年以来一直处于干旱状态，过去30年水资源供应减少了37%，预计到2060年，智利北部和中部的水资源供应将减少50%。水资源的短缺对矿业生产带来了巨大压力。2023年，英美资源的Los Bronces矿区产量下降了32%，至57,200吨/年。为应对水资源短缺，智利的工程公司采取了多种措施，包括在工厂中使用水循环系统、覆盖工业池塘以减少蒸发，以及探索诸如海水淡化等新水源。
在减少水分损失方面，英美资源的Los Bronces运营委托LEN Ingeniería防止尾矿池的水分蒸发，安装了世界上第一个漂浮太阳能发电厂。这一创新解决方案利用了尾矿池这一争议区域，将其转变为绿色解决方案，节省了高达80%的水资源。
此外，智利的矿业公司还采用了诸如浆体、共同处置、过滤或浓缩尾矿等替代方案，这些方法在减少水资源消耗和提高水资源回收率方面取得了显著成效。
展望未来：适应气候变化的必要性
气候变化的持续影响要求矿业部门采取更为积极的应对措施。WSP矿业经理卡罗琳娜·帕埃斯指出，未来气候变化的影响将更加频繁和强烈，项目设计必须充分考虑气候变化的影响。WSP已将这一考虑纳入其“Future Ready”全球创新和可持续发展框架中，以确保项目设计既符合当前法规，又能够应对未来的气候变化。
Ausenco南美洲矿物与金属部门总裁弗洛伦西奥·卡斯特罗表示，智利客户在应对气候变化方面表现得非常积极，许多矿山运营已经采取了减轻气候变化风险的措施。
矿业中的性别多样性与气候适应
气候变化的应对不仅涉及技术上的创新，还需要在组织结构上进行调整。增加女性在矿业领导层中的比例已经被证明是提高能源效率和减少环境影响的重要因素。彭博新能源财经的研究表明，女性参与较多的公司在应对气候变化方面更具积极性，且在环境、社会和治理（ESG）评分上表现更好。
Bechtel矿业与金属部门的总裁艾莉·麦克亚当强调，多元化团队的有效领导会带来更好的结果。2024年，BHP在其智利运营中实现了40%的女性参与率，并通过研究发现，女性参与更多的团队生产力提高了11%。
总之，气候变化将继续加剧，其影响将在全球范围内扩大。智利作为全球矿业社区的先锋，正在为全球矿业适应气候变化树立榜样。通过技术创新、适应性设计以及组织结构的调整，智利的矿业部门正在积极应对气候变化的挑战，为全球矿业行业应对气候危机提供了宝贵的经验。
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（信息来源：彭博社，路透社，MINING.COM)
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