本期要点：
采矿业到2050年需要2.1万亿美元的新投资
全球采矿业到2050年需要2.1万亿美元的新增投资，以满足不断增长的关键矿产需求。这一投资需求反映了未来绿色能源转型和数字化发展的矿物资源消耗。
中国金属市场情绪转变引发伦敦金属交易周的乐观预期
伦敦金属交易周上，由于中国金属市场情绪的突然好转，投资者对未来市场走势充满乐观情绪。中国政府的刺激政策成为推动金属价格波动的关键因素之一。
铁矿石上涨，铜价低迷：中国刺激政9策的两面性
在中国刺激经济的政策推动下，铁矿石价格上涨，然而铜价却保持低迷，反映了不同金属市场对中国经济措施的不同反应。
嘉能可与刚果矿产纠纷：受制裁前合作伙伴的影响
嘉能可面临与刚果矿区的争端，该纠纷与受制裁的前合作伙伴Gertler有关。嘉能可刚果铜矿目前面临8.94亿美元的特许权使用费纠纷，进一步加大了该公司在非洲的法律压力。
英美资源集团分拆后继续迎战市场挑战
英美资源集团CEO表示，尽管公司进行了分拆，集团仍将继续应对市场挑战，保持活力。此声明表明公司对未来的强劲信心。
必和必拓退出490亿美元收购英美资源交易，投资者松一口气
必和必拓宣布退出490亿美元收购英美资源集团的计划。这一决定让投资者松了一口气，缓解了市场对大规模交易可能引发的金融不稳定担忧。
加拿大关键金属战略
加拿大的关键金属战略成为全球讨论的焦点，意在通过开发和优化关键矿产资源，巩固加拿大在全球矿产供应链中的主导地位，满足未来绿色和数字经济对矿产资源的需求。
采矿业到2050年需要2.1万亿美元的新投资
彭博新能源财经（BloombergNEF）在最新报告中指出：到2050年，采矿行业需要2.1万亿美元的新投资才能满足净零排放对原材料的需求。
供应短缺可能会减缓清洁能源技术的普及。为了满足净零排放世界的需求，BNEF估计到2050年需要2.1万亿美元的新采矿投资。
报告指出，铝、铜和锂等关键的能源转型金属在本十年内可能面临初级供应短缺，其中一些金属最早在今年就可能出现供应不足。根据BNEF的经济转型情景（ETS）——这是基于技术成本竞争力，并假设没有新的政策支持的情况下——全球在2024年至2050年间可能需要30亿吨金属来合理建设电动汽车、风力涡轮机和电解槽等低碳解决方案。而为了在2050年实现净零排放，这一数字将升至60亿吨。
BNEF金属和采矿部门负责人、该报告的主要作者Kwasi Ampofo表示：“这些金属长期短缺将导致原材料价格上涨，从而增加清洁能源技术的成本。高成本可能会减缓其普及速度，进而影响整个能源转型进程。”
回收利用可以帮助缓解压力，BNEF预计来自二次来源的产出将成为能源转型金属供应链的重要组成部分。回收不仅可以增加供应，还能降低供应的生命周期排放。
BNEF的金属与采矿助理Allan Ray Restauro指出：“良好的政府政策对于行业的成功至关重要。对于电池和固定存储设备，政府需要建立回收网络，设定回收率要求，制定追踪个别电池单元的框架，并提供关于电池二次使用管理的原则。这些举措可以建立一个健全的系统，监督电池金属的全生命周期。”
需求增长的速度将因地区而异。例如，2020年至2023年间，中国的消费增长超过了全球平均水平，但预计到2030年，中国对能源转型金属的使用将达到峰值。根据BNEF的经济转型情景（ETS），东南亚预计将在2030年代成为能源转型金属的最快增长市场。为了满足这一需求，增加该地区大规模上游采矿业的附加值，可能会加速其工业化进程，同时也有助于降低全球排放。
中国金属市场情绪的突然转变激发了伦敦金属交易周的乐观预期
在今年的伦敦金属交易周，市场情绪发生了意外转变。过去几年里，作为全球主要的金属消费和生产国，中国的市场情绪相对低迷，令金属市场的多头失望。然而，今年的会议上，中国代表团展现出明显的乐观态度，令与会者感到意外。
在私人对话和公开论坛中，长期关注中国经济的业内人士指出，最近出台的刺激计划具有重大意义，标志着经济发展再次成为政府的重点。这一消息带动了市场的积极反应，中国股市录得十多年来的最大涨幅，铁矿石等与房地产市场相关的大宗商品价格也上涨超过20%。
尽管如此，许多人仍然对短期内的乐观情绪保持谨慎。今年铜和铝等金属的库存显著增加，而中国农历新年较早到来，意味着金属需求大买家将在假期前减少采购时间。市场专家认为，政策的积极影响需要时间才能反映在实际需求的增长上。
然而，随着一系列政策的出台，包括降息、释放银行资金、支持股票市场流动性和放宽购房限制，一些积极迹象已经开始显现。中国南部的一些城市在政策放宽后，购房者甚至在午夜时段前往售楼处看房。假日期间的铁路出行量也创下了历史新高。
专家们认为，如果城市居民，尤其是在房地产行业，能够感受到经济复苏，那么市场仍然有很大的增长潜力。这一新形势为金属市场带来了新的机遇和希望，与会者普遍感受到市场正在经历一个关键的转折点。
铁矿石上涨，铜价低迷，展现中国刺激政策的两面
中国近期的刺激政策推动了主要金属价格的上涨，但铁矿石和铜的市场表现差异明显。政策措施包括降低利率、放宽购房条件等，旨在提振经济，特别是房地产和制造业领域。铁矿石价格大幅上涨，尤其在中国国内和新加坡交易所表现强劲，这主要归因于中国散户投资者的乐观情绪推动。作为钢铁生产的关键原材料，铁矿石的价格自9月下旬的低点以来上涨了超过18%。
然而，铜的表现较为温和。周一，上海铜合约收于每吨78,810元人民币（约11,227美元），比9月26日的77,400元上涨了1.8%。伦敦铜价周二收于每吨9,979美元，与刺激政策宣布前的水平相当，低于9月26日因中国市场乐观情绪飙升而创下的四个月高点10,080.50美元。铜价的温和表现反映了市场对中国经济前景的不同态度。
铜与铁矿石的区别在于，铁矿石价格更容易受到中国散户投资者情绪的影响，而铜市场则主要受到西方投资者的关注。西方投资者对中国政策的实际效果更加谨慎，并且也担忧全球其他地区的需求状况。这种谨慎的态度导致铜价对刺激措施的反应较为平淡，与铁矿石的情绪性涨势形成鲜明对比。
此外，尽管铁矿石价格的上涨反映了市场对短期前景的信心，但仍存在疑问：当前的刺激政策能否真正带动钢铁需求的复苏，特别是在房地产市场低迷的背景下。市场普遍认为，这些政策或许可以防止钢铁需求的进一步下滑，但未必能够引发强劲的回升。
展望未来，如果中国继续采取进一步措施，钢铁需求可能会在2025年有所改善，尤其是在新能源汽车和节能家电等制造业领域。此外，随着基础设施建设的加速，钢铁需求也可能上升。然而，市场仍需观察这些政策是否能够对实际需求产生持久的积极影响。
嘉能可与刚果矿争端与受制裁的前合作伙伴Gertler有关
嘉能可（Glencore）子公司与刚果民主共和国之间的争端源于多年前以色列商人丹·盖特勒（Dan Gertler）达成的一项交易。刚果的矿业部长表示，争执的焦点是嘉能可旗下的铜钴矿Kamoto Copper Co.（KCC）向盖特勒支付的特许权使用费。盖特勒在2017年因涉嫌腐败被美国制裁，刚果政府认为这部分款项中的一部分本应支付给国家财政，而非盖特勒。
根据刚果税务机构DGRAD的说法，KCC欠国家超过8亿欧元的特许权使用费，并且应将支付给盖特勒的特许权使用费中50%转交给国家财政。由于争议，KCC的银行账户曾被冻结，公司的金属仓库也被暂时查封。
盖特勒通过他旗下的Ventora集团表示，虽然知道该争议的存在，但他认为这仅仅是KCC与税务机构之间的纠纷，与他的集团无关。盖特勒在嘉能可矿山中的特许权使用费权利早在美国对他实施制裁前便已确立。在被制裁前，他出售了部分股权，但保留了KCC和另一座嘉能可矿山约2.5%的特许权使用费权利。此外，他还在欧亚资源集团的项目中获得类似的特许权使用费权利。
为了应对美国的制裁，盖特勒于2022年与刚果政府达成协议，同意归还部分资产以换取政府帮助游说美国取消制裁，但他仍保留了部分特许权使用费权利。尽管他从未被指控犯罪，也否认有任何不当行为，但他的参与让一些西方企业对在刚果的投资持谨慎态度，因为制裁的风险使得他们不愿参与其中。
这个纠纷突显了在刚果开展业务的复杂性，尤其是在其丰富的铜和钴矿藏对全球能源转型至关重要的背景下。刚果被视为减少中国在关键矿物领域主导地位的关键，但盖特勒的持续影响以及该国对大额一次性付款的要求让西方投资者感到担忧。
嘉能可刚果铜矿面临8.94亿美元的特许权使用费纠纷
嘉能可（Glencore）旗下的刚果民主共和国Kamoto Copper Co.铜矿正与当地税务机关DGRAD就特许权使用费纠纷陷入僵局。DGRAD声称该矿山欠刚果国家超过8亿欧元（约合8.94亿美元）。今年早些时候，Kamoto的本地银行账户被冻结，本周税务人员还短暂封锁了公司在科卢韦齐的金属仓库。虽然这些措施影响了公司运营，但生产并未受到影响。
矿山生产数据
Kamoto矿是嘉能可持有75%股份的矿山，也是刚果最大的矿山之一。2023年，Kamoto矿出口了20万吨铜和1.6万吨钴。在今年上半年，矿山生产了8.9万吨铜和1.17万吨钴。嘉能可在刚果还拥有另一个铜钴项目，但Kamoto是其主要生产基地之一。
税收与特许权使用费
根据嘉能可发布的信息，Kamoto在2021年至2023年期间向刚果支付的税款和特许权使用费总计23亿美元。然而，由于对特许权使用费的分配有争议，DGRAD采取了冻结账户和查封财产的措施。据知情人士透露，封锁的仓库已在第二天解封，运营恢复正常。
刚果在全球铜钴市场的地位
刚果近年来铜出口量大幅增长，自2015年以来增长了三倍，刚果已超过秘鲁，成为全球第二大铜生产国。更为重要的是，刚果在全球钴市场上占据主导地位，2022年该国钴产量占全球总产量的约四分之三，这对全球绿色能源转型具有关键意义。铜和钴是电动汽车电池和可再生能源技术中至关重要的金属，刚果的资源对于这些产业的发展至关重要。
政府与企业的立场
刚果财政部表示，政府正在审查Kamoto的财务状况，旨在在维护商业环境和国家利益的基础上澄清问题。尽管嘉能可拒绝对争议发表评论，但税务机关的强硬态度表明，这场纠纷在短期内仍然可能持续。税务机关采取了冻结银行账户和查封财产的手段，表明未能通过谈判达成解决方案。
总之，嘉能可与刚果政府之间的特许权使用费纠纷不仅牵涉到大额财务问题，还反映出在刚果运营矿山的复杂性，尤其是在铜和钴等关键矿物对全球绿色能源转型至关重要的背景下。刚果的资源和政治局势使得西方企业在投资该国时面临诸多挑战，而此次纠纷的解决将对嘉能可在该地区的长期运营产生重要影响。
英美资源集团CEO表示，分拆后公司不会束手待毙
英美资源集团首席执行官Duncan Wanblad周四表示，公司在剥离其钻石、铂金、镍和煤炭资产后，不会成为“必然的”收购目标。
这家矿业巨头正在重组其业务，主要聚焦于能源转型金属——铜。今年5月，英美资源成功抵御了来自更大竞争对手必和必拓集团490亿美元的收购要约。
一些分析师认为，英美资源简化后的资产组合可能会使其铜资产对潜在收购者更具吸引力。
在约翰内斯堡的一场虚拟矿业会议上，Wanblad回应了有关公司是否会再次面临收购的疑问。
“我不认为这是不可避免的。我们将在市场上成为一个可持续、独立的公司，”Wanblad说道。
“我无法预测其他企业的行动，也不太在意。我关注的是如何落实我们的战略，为股东创造价值，更重要的是为所有利益相关者创造价值。”
Wanblad指出，英美资源集团计划剥离钻石巨头戴比尔斯、澳大利亚的炼钢煤资产、巴西的镍矿以及南非的英美铂业（Amplats）后，铜业务将占集团整体业务的60%。
除了智利的铜资产，英美资源还将保留南非和巴西的铁矿石矿山，以及位于英国的Woodsmith肥料项目。
Wanblad还透露，公司可能会进一步出售英美铂业的股票。上个月，公司已向机构投资者出售了5.3%的英美铂业股份，计划在2025年上半年完成全部剥离。
“我们可能还有一次出售机会，而是否进行这项交易将完全取决于当时的市场状况，”Wanblad补充道。
云儿之前一直跟踪必和必拓和英美资源之间的收购案，眼瞅着六个月的期限快到了，这件事儿又重新提到了议事日程，今儿云儿顺便带网友回顾一下5月9日路透报道的主要内容：
投资者对必和必拓退出490亿美元收购英美资源的交易感到松了一口气
BHP集团投资者对公司放弃490亿美元收购英美资源的计划表示欢迎。在过去的六周里，英美资源拒绝了必和必拓提出的三次收购要约。最终，必和必拓决定不再提交有约束力的报价，部分原因是英美资源拒绝给予更多时间来讨论交易的细节。该交易原计划要求英美资源首先剥离其南非资产。
必和必拓与英美资源之间的谈判导致了一个紧张的对峙，许多股东警告必和必拓不要支付过高的价格以确保收购英美资源。必和必拓投资者和分析师认为，虽然收购英美资源的铜资产将有助于扩大必和必拓在能源转型中的金属战略，但由于交易的复杂性、资产剥离的要求以及铜价上涨，完成该交易将十分困难。
必和必拓的CEO Mike Henry在2020年上任后，致力于重塑公司，去年以64亿美元收购了铜生产商Oz Minerals。虽然此次收购英美资源的尝试未果，投资者认为这是一次有意义的机会，并对Henry的领导表示支持。
必和必拓的目标是通过此次收购获取英美资源在拉丁美洲的优质铜资产，并扩大在清洁能源和电动汽车所需关键金属领域的布局，同时也看重英美资源在澳大利亚的冶金煤资产。然而，投资者和分析师对这笔交易是否真正能提升必和必拓的股票价值持怀疑态度，特别是在英美资源高昂的价格背景下。
此次交易的失败反映了矿业公司在当前环境下更倾向于通过收购而非建设新矿山来实现增长。建设新矿山的成本越来越高，审批时间越来越长。必和必拓未来可能将目光投向其他公司，例如伦敦上市的安托法加斯塔（Antofagasta）或加拿大的Lundin Mining，两者在智利北部拥有铜资产，与必和必拓的Pampa Norte项目具有协同效应。
由于英国公司法的限制，必和必拓现在必须等待六个月才能重新接洽英美资源，除非有其他公司向英美资源发起收购提议。
加拿大关键金属战略
从勘探到回收：
为加拿大及全球绿色和数字经济提供动力
加拿大的关键矿产资源丰富地区
加拿大拥有丰富的自然资源，这些资源分布在全国各地的关键矿产丰富地区，包括农村、偏远地区和原住民社区。例如，加拿大是西方国家中唯一一个拥有丰富的钴、石墨、锂和镍的国家——这些矿物对未来电池和电动汽车的制造至关重要。加拿大还是全球第二大铌生产国，铌是航空航天工业中的重要金属，并且是全球第四大铟生产国，铟是半导体和许多先进车辆制造材料的重要组成部分。
这张地图的标题为“覆盖加拿大各个地区的关键矿产机会”，是加拿大关键矿产战略的一部分。它突出了关键矿产资源在全国范围内的广泛分布。图例显示了三种类型的地点：矿山（绿色方块）、冶炼厂或精炼厂（红色三角形）和深度勘探项目（蓝色圆圈）。加拿大的每个地区都拥有不同的关键矿产，这些矿产对于包括绿色和数字技术在内的各种行业至关重要。
主要矿产及其分布位置包括：
钴、铋、铜：位于育空地区和其他北部地区。
钨：主要分布在西部地区。
铜：分布在不列颠哥伦比亚省和育空地区。
钼：位于加拿大西部各省。
铌、铝：集中在魁北克省及其周边地区。
锂、镍、钴：位于加拿大中部和东部。
稀土元素：分布在加拿大中部和东部地区。
铀：主要位于加拿大中部地区。
石墨：分布在魁北克省和北部地区。
详细报告，请打开链接：
https://www.canada.ca/content/dam/nrcan-rncan/site/critical-minerals/Critical-minerals-strategyDec09.pdf
（信息来源：路透社，彭博社，北方矿业，加拿大政府官网）
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