一系列楼市利好政策密集出台，犹如一场及时雨，为低迷已久的房地产市场送来一丝暖意。
先是9月24日，央行宣布全面降准0.5个百分点，并下调存量房贷利率0.5个百分点。
29日，央行进一步明确存量房贷利率调整细则。要求在10月底前完成对首套、二套房贷的批量降息。
与此同时，上海、深圳、广州接连出台新政，从放宽限购、降低首付比例等方面入手，全面激活购房需求。
表面上看，如此密集、如此给力的政策组合拳，似乎预示着楼市寒冬即将过去，但少睡认为，这些政策尚难以从根本上解决当前房地产市场所面临的深层次矛盾。
从宏观经济数据看，当前我国经济下行压力依然较大。前8个月，全国固定资产投资同比增长5.8%，增速较上年同期回落2.7个百分点；其中，房地产开发投资同比下降7.4%，降幅较1-7月扩大0.9个百分点。
1-8月，全国商品房销售面积同比下降23.0%，降幅比1-7月扩大2.3个百分点；商品房销售额同比下降27.9%，降幅扩大3.8个百分点。
可以说无论是房地产投资还是商品房销售，当前的市场行情仍不容乐观。在实体经济回暖乏力、居民收入增长放缓的背景下，单纯依靠降息降准等货币宽松政策，难以从根本上扭转市场预期。
从去化周期来看，当前楼市库存压力仍然较大。截至8月末，全国商品房待售面积64167万平方米，虽然同比下降14.7%，但绝对规模仍处高位。
其中,待售住宅面积同比下降15.9%，降幅较7月末收窄1.2个百分点。与此同时，由于需求不振，重点城市去化周期继续拉长。
数据显示，8月份，一线城市去化周期环比上升1.9个月，二三线城市分别上升0.1和0.3个月。
在需求端乏力的当下，即便出台再多的需求端刺激政策，也很难在短时间内消化如此庞大的库存。
从居民杠杆率看，高于美国次贷危机前夕的49.2%。在高杠杆的背景下，居民加杠杆空间十分有限。
以深圳为例，虽然此次新政将首套房首付比例下调至15%，但考虑到深圳房价中位数高达5.5万/平，换算下来首付款动辄百万。
在居民收入增长放缓、就业形势不稳的情况下，大幅放松信贷政策，反而可能引发金融风险。从这个角度看，单纯依靠信贷宽松来刺激需求，实际上是饮鸩止渴。
当前中国房地产市场所面临的，是结构性、体制性的深层次矛盾，绝非短期刺激政策所能化解。
一方面，在需求层面，人口增长放缓、城镇化进程渐趋尾声，客观上限制了房地产市场的增量空间。
另一方面，在供给侧，土地财政依赖、政府干预过多等问题仍未根本解决，楼市"虹吸效应"短期内难以扭转。
最关键的，要把稳增长、调结构放在更加突出的位置，增强内生发展动力。
