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免责声明：本文是个人日记，不构成投资建议。
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
先聊一个有关于收益的问题。
在资本市场中，除非你赚了一把之后立刻离场，否则，你的收益一定是波动。
这一点，在冷静的时候想想，肯定毫无疑问是正确的。
以茅台为例。
你在21年初，以2489元作为计算收益的节点，和现在2024年年末，以1533元来计算收益的节点，得到的年化复合增长率，将会完全不同。
其实，不只是茅台，所有的股票都是这样。
在行情到来的时候，最容易出现的现象，就是赚钱赚的非常容易。缺乏经验的交易者，总是喜欢在自己账户浮盈最高的时候，畅想自己的美好未来。
但是，行情是有周期的。
在周期高点赚的钱，并不是真正的钱。只有经历了一个完整的周期，你真正能够落地，把浮盈转化为实盈的钱，才是真正的钱。
大部分散户在行情好的时候赚的钱一定拿不走。这相当于是一条A股定律。
10月8日，我们收盘的文章：不要焦虑！新韭菜在A股的浮盈，一毛钱也带不走。
所以，周五的走势，其实是一件好事。因为这并不是真正意义的行情终结。
会让一些敏感且有天赋的交易者，重新冷静起来。这反而有利于大家，真正的能在行情结束的之后，拿走更多的实际盈利。
二、
接下来，最重要的事件有两个。
第一个，美国大选。
但其实大选，并不构成一个A股的风险项。
这是因为A股已经进行了很长时间的特朗普交易。比如川大智胜，川发龙蟒。
在川们各种大涨的时候，市场反而并未发生明显的回调。
但周五，川们集中跌停之后，反而市场开始了回调。
这说明，市场并不认为特朗普当选本身会构成多么大的利空。反而，有一种观点认为，特朗普当选会构成利好。
所以，我非常感慨的写了一篇：中国股民，殷切期盼特朗普当选。
为什么市场，不认为川普当选是一个很大的利空？
这是因为，下周还要发生另外一件大师。这件事情，才是未来A股的主导因素。
第二个，十万亿刺激方案的公布。
以下图为例，这是目前，关于10万亿的已知信息，以及媒体和三大外资券商的预期。
我们可以知道：
1，10万亿是大概率要公布的事件。
2，10万亿以化债和补充银行资本金为主。
3，10万亿中，刺激消费的直接措施并不多。
4，10万亿中，一部分是为了对冲特朗普当选。也即，特朗普当选，会更加刺激国内的政策。
这也是，市场暂时不认为特朗普当选是一个利空的主要原因。
既然现在市场是政策市，而忽略了基本面，那么当然要以政策面为准。
三、
现在的基本面，真的也是没办法看。
如果真的看基本面的话，现在最好的做法就是空仓买国债，最多再买买红利。
好在，这一波入场的资金，以非常凶悍的打法，直接推高了整个市场的波动。
周四，融资资金继续起飞。
离1.7万亿还有不到10亿。
那么，接下来一周最大的风险是什么？
其实很简单。既然市场都在预期政策，那么市场最大的风险，当然是政策不及预期。
很显然，以化债为主的10万亿，根本不可能扭转当下基本面的格局，也就无法满足长期投资者的期待。
但这不意味着，行情就会结束。
因为即便11月这次人大会，无法给出满意的答复。还有12月的年底经济会议，还有明年年初的人大会议。
政策的预期可以一直有。前提是这波跑步进入市场的数万亿资金，会一直保持信心，一直在市场之中折腾。
而没有基本面的折腾，最终的结果也一定是延续10月的格局：
1，大票，尤其是机构为主的业绩导向的股票，继续向下。
2，小票，以游资主导的题材股股票，继续向上。
最终，一直做到缺乏增量资金入场，杠杆资金难以为继。又或者是，基本面好转，市场终于正向交易经济复苏。
一个是15年的年底的最终结局，一个是19年年初的最终结局。
但无论是哪一种结局，现在谈论行情的终结，尤其是个股和小票的终结，都为时尚早。
四、
周五，市场宽基指数震荡。1000下跌3%。
虽然有900多只个股下跌在9%以上，但并不是真正意义上的出货。
因为押注接下来的重大事件，波动率继续小幅度上升。
已经披露的信息，不足以支撑经济反弹，黑色系指数继续下挫。
相对应的，国债期货大涨。
而周五，我们长线组合迎来上涨。
超额收益的曲线如下：
相对曲线如下：
（本组合收益，不包含港股收益和衍生品交易收益。只是纯粹的长期股票组合收益。本组合持仓会实时更新在知识星球。）
从10月8日至今，我们实现了几乎零回撤。
而且，随着题材股进一步挤压价值股的生存空间。如果10万亿不及预期，并且进一步引起业绩股的大回调的话，那么长线的买点要将会出现。
我们手握大把现金，时刻准备着。
五、
总之：
1，周五高位的妖股普遍下跌。对于老妖股来说，并不是出货的晚期，而是出货的中期。缩量跌停，意味着筹码派发尚未完全完成。相关研究可见周六的深度文章：妖股出货的深度研究：如果你不清楚如何出货？那接盘的就一定是你。
2，下周最大的风险点并不是特朗普当选，而是10万亿的落地。如果是以化债为主的10万亿，则并不能起到快速扭转经济基本面的作用，那么沪深300为代表的价值票，将会继续承压。同时，也意味着未来市场的主线只能是题材。
除非财政支持政策远超预期，我们依然认为11月最强的宽基指数是中证1000。妖股不会结束，只是换一种题材继续起舞。对此，价值投资者不应该diss，而是应该寻找无人问津的机会。
ps：
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作者：皑（ai）大佳
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