英伟达的对手终于出现了？
2024财年，由于ASIC芯片需求爆发，博通AI业务营收同比飙升220%达到120亿美元，大超预期。
不光如此，博通还预计到2027年ASIC的市场规模有望在600-900亿美元之间，与GPU平分天下。
那么，博通的自信源于哪里？
过去，GPU、CPU是我们唯二耳熟能详的AI芯片。但其实，凡是可用于AI计算的都能叫“AI芯片”，除它们外，还包括ASIC和FPGA。
而GPU和ASIC的区别在于：GPU是通用芯片，可以完成多种任务，而ASIC是定制化芯片，专为特定任务量身打造。
这就使得ASIC在匹配特定计算任务时，在算力、功耗等方面都能做到极致，成本还更低。
那我们不禁要问了，既然ASIC这么好，为什么之前却一直是GPU占据主导？
那是因为，AI计算其实分为训练和推理两个阶段。前者是大模型“学习”的过程，后者则相当于“判断”，只有当训练到一定程度之后，才能进行判断。
所以训练需要更强大的算力，而推理用到的算力较低，相比于价格高昂的GPU，云计算厂商们推理大模型更倾向于使用性价比更高的ASIC。
现如今，全球AI大模型正在从“训练热”向“推理热”转变，这才带动了对ASIC芯片的需求。
另一个隐藏原因则是，在GPU领域英伟达一家独大，但ASIC的供应更加多元化。
全球从事ASIC芯片研发的公司有很多，谷歌大名鼎鼎的TPU，国内华为昇腾910以及寒武纪、燧原科技等的产品本质上都属于ASIC，有望迎来订单释放。
不过，我们需要注意，ASIC芯片之间也是有区别的。
这里说的ASIC主要面向智算中心AI服务器领域。
而由于ASIC的定制化特性，非常适合多样化的端侧AI应用，很多公司的ASIC芯片用在智能家居、智能安防等方面，瑞芯微、星宸科技就是如此，与博通、华为等相去甚远。
紫光国微同样具备ASIC的设计能力，但不巧的是公司的下游应用与博通也不一样，无法复制博通的逻辑。
公司是紫光集团旗下主营特种集成电路、智能安全芯片、晶体元器件和FPGA的生产商。
其中，智能安全芯片和特种集成电路是公司收入的主要来源，2024上半年营收占比分别为51.57%和43.3%。
ASIC芯片设计就是公司特种集成电路中的一类，面向移动通信、金融、政务、汽车、工业等领域，而非AI服务器。
不光如此，紫光国微当下还正处在水深火热之中。
第一，业绩持续承压。
2024年半导体景气度回升，本应是芯片公司“回血”的时机，韦尔股份、全志科技、兆易创新等业绩均明显改善。
但是，紫光国微却没有。
2024年前三季度公司实现营收42.63亿元，同比下降24.56%；实现净利润10.1亿元，同比下滑50.27%，延续了2023年的下滑趋势。
这是因为特种芯片这一细分领域需求回升不及预期，仍面临较大的价格和去库存压力。
2022年公司特种芯片营收达到峰值47.25亿元，然而2023年下滑到44.88亿元，2024年上半年只剩下12.44亿元，相比与2023年同期的21.64亿下滑了40%以上。
第二，盈利能力削弱。
紫光国微的特种芯片包括微处理器、存储器、ASIC/SoPC等几大系列产品。不仅是占公司收入的半壁江山，更是利润端的核心。
公司特种芯片的毛利率超过70%，连海光信息、澜起科技等都望尘莫及，而智能安全芯片的毛利率不足50%。
特种芯片营收降低意味着其利润占比同步下滑，带来的结果就是紫光国微整体盈利能力减弱。
2022年以后，公司毛利率从63.8%下降到2024年前三季度的56.81%，净利率从37.08%下降到23.83%。
第三，订单量断崖式减少。
更重要的是特种芯片市场目前还没有明确回暖的讯号，这点从公司的存货以及订单情况可以看出。
截至2024年前三季度紫光国微存货为20.34亿元，虽然低于2023年和2022年，但仍然比2021年高出66%，要知道2022年是特种芯片需求最高的一年。
订单量，我们能用合同负债类比，它就是下游客户提前预支的订金。
2024年前三季度公司合同负债只有2.48亿元 而2023年高达7.7亿元，2023年前三季度高达9.54亿元。
也就是说紫光国微2024年前三季度的订单量同比下滑了75%，可见公司短期内的业绩增长动力较弱。
前面我们提到，紫光国微还研发AI芯片FPGA。
那么，FPGA会不会成为下一个“ASIC”，需求量突然大增，从而使得公司业绩爆发呢？
可能性是不大的。
FPGA介于GPU和ASIC之间，是一种半定制化芯片，能根据用户的需要，在生产出来以后，可以无限次数重复编程，从而达到想要的功能。
也正是因为可重复编辑，多余功能也会增加，如果用于单一目的，就会存在浪费。大规模生产的情况下，FPGA的成本比ASIC高，并且能效比不上ASIC。
但这并不是说紫光国微就“一无是处”了。
公司在特种芯片领域拥有显著的竞争力。例如特种存储器方面，公司是国内产品系列最全、技术最先进的。
并且公司还在持续进行研发，新产品已经向客户大规模供货。2019-2024年前三季度公司研发费用率从5.13%一路上升到21.78%，研发强度逐年加大。
只不过短期内紫光国微受行业影响，业绩、盈利能力均出现下滑，并且没有明显的改善迹象，在手订单不足。
另外，公司的ASIC芯片类型与当前的需求存在较大差别，预计不会对公司业绩有较大的帮助。
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