格局，重塑！
2024年上半年，全球储能电芯出货规模为114.5Gwh，同比增长33.6%。
前五席分别为宁德时代、亿纬锂能、瑞浦兰钧、海辰储能和比亚迪，玩家依旧，但是排名却发生了相当大的变化。
其中，亿纬锂能当属储能行业的一匹黑马。不仅取代比亚迪跃升行业第二，并进一步拉大与瑞浦兰钧和海辰储能的差距。
2024年前三季度，亿纬锂能的储能电池出货量为35.73GWh，同比增长115.57%，远远超过宁德时代55%的增速，继续呈追赶之势。
然而，亿纬锂能对储能电池的发力还不仅于此。
储能持续加码
未来增长可期
首先，亿纬锂能在持续扩产。
公司正计划投入54.74亿元用于圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目建设。
或许有人疑惑，在当下时局扩产当真不会产能过剩吗？
对于亿纬锂能来说不会。
2023年，我国动力与储能电池产业利用率约为40%-50%，而亿纬锂能达到了84.64%，为锂电池制造领域第一。在2024年第三季度，公司储能项目更是达到了满产状态。
所以，公司的扩建正当时。
何况，公司的圆柱磷酸铁锂电池已经取得了未来5年的客户意向性需求合计约88GWh，对未来产能释放形成了保障。假设按照0.4元/Wh的价格计算，相当于亿纬锂能预订了352亿元的收入。
今年以来，亿纬锂能的储能订单需求也高涨。
一方面，公司先后与海得智慧能源、林洋储能、晶科储能、Powin、AESI等达成合计53.5GWh的战略合作；另一方面，公司中标了中核集团新华水利2024年度4Gwh磷酸铁锂储能系统集采。
在这种情形下，公司2024年12月将投产的628Ah储能工厂一期项目成为了产能的有效补充。并且，公司的628Ah长时储能产品也迎合了市场逐渐向大储发展的趋势。
其次，公司持续推进研发创新，打造产品竞争优势。公司研发投入自2019年的4.59亿元增长至2023年的27.32亿元，涨了5倍。
2024年，亿纬锂能推出王牌产品Mr.Big电芯和Mr.Giant系统，能效分别高达96%和95.5%，有效减少了损耗。
据悉，能效每提高1%，亿纬锂能客户在全生命周期内的运营效率将提升360万元。
因此，公司Mr系列产品很有可能受到客户青睐，未来的放量增长将进一步增厚业绩。
多电池赛道布局
成长性突出
除了储能业务，亿纬锂能其他业务表现也可圈可点。
亿纬锂能同时布局动力电池和消费电池业务，是业内鲜少能同时占据三项龙头地位的公司。
目前，公司业务仍以动力电池为主，2024年上半年的收入贡献比例为41.60%。储能电池在呈追赶之势，出货量在2024年前三季度已经超过了动力电池。
在动力电池领域，亿纬锂能入局较晚，但发展迅速。
相较宁德时代，亿纬锂能晚入局7年。然而，架不住增长迅速，公司动力电池装车量于2023年成功挤进全球前十，超越欣旺达。
国内市场方面，亿纬锂能市场份额由2021年的1.9%上升至2023年的4.5%，超越蜂巢能源、国轩高科等公司，排名从第8名上升至第4名，成长速度惊人。
在消费电池领域，亿纬锂能的锂原电池销售额和出口额连续8年位列国内第一，公司锂亚酰氯电池、电池电容器（SPC）产品更是获得国家级制造业单项冠军。
目前，下游电动工具厂商去库存周期基本结束，公司小圆柱电池单月产销量突破1亿只，持续满产。
以上业务的加持下，自然带来了亿纬锂能经营业绩的飞升。
2019—2023年，公司营业收入从64.12亿元增长至487.8亿元，增长了6.6倍；归母净利润从15.33亿元增长至40.5亿元，年均复合增长率达27.49%。
2024年前三季度，公司归母净利润虽然有所下滑，但主要是因为减少了超7亿元的政府补助，并不反映公司的实际经营。公司的扣非归母净利润实际上同比上涨了16%。
盈利能力方面，公司也呈现恢复趋势。
2024年第三季度，公司毛利率达到19.01%，创2023年以来单季度新高。同时，实现净利率9.09%，较二季度环比提升0.24个百分点。
加码圆柱&eVOTOL电池
打造新增长极
基于未来，公司的成长逻辑又是什么？
除了前面提到的储能电池，公司的圆柱电池和eVTOL电池也有望为其带来高增长空间。
在圆柱电池领域，亿纬锂能于2021年就布局了46系列大圆柱，并在2023年下线超过425万只，量产时间远超过宁德时代、国轩高科、力神等公司所规划的2025年。
由此，便奠定了亿纬锂能的市场先发优势。2023年，公司圆柱电池全球出货量位居第四，国内出货量排名第一。
同时，未来公司的圆柱电池需求已具有较高确定性，截至目前，公司三元大圆柱已经取得未来5年的意向性需求约486GWh。
据统计，亿纬锂能在圆柱领域的产能规划已经达到100GWh，仅次于特斯拉，也能有效应对未来高涨的需求。
此外，面对低空经济这一高景气度赛道，亿纬锂能亦前瞻性地布局eVTOL电池，已在相关领域进行了长达三年的研究并已交付A样产品。
在技术水平上，公司的eVTOL电池能量密度达320Wh/Kg，10分钟内可快速充电至80%，生命周期内满足10C的高输出能力，能够有效针对低空飞行器面临的痛点。
据估测，我国低空经济将迎来飞跃式增长，2025年市场规模有望达到1.5万亿元，2035年将进一步增长至3.5万亿元，钱途广阔。
除了率先步入行业，亿纬锂能也在低空经济领域多元布局，拓宽渗透面。
目前，公司研究所涉低空领域产品包括动力电芯、电池包、储能系统和充电基础设施等，在行业爆发式增长之际有望助益公司业绩再上新高度。
结语
亿纬锂能是业内罕见的成长为动力电池、储能电池和消费电池三项龙头的公司，多年的业绩表现也展现了公司的高成长性和面对行业下行期的风险抵御能力。
2024年，公司储能业务迎来爆发式增长，行业地位也进一步提升。目前，公司在手订单充足叠加行业向好，公司储能业务未来增长可期。
同时，大圆柱电池和eVTOL电池的布局也有望助益公司业绩再上新高度。
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