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集运指数期货每日分析
集运指数期货行情回顾和展望
今天EC盘面震荡偏强，延续上一个交易日的积极情绪，前期部分空头资金离场带动盘面反弹，叠加近期利空消息基本消化完毕（包括现货运价调降和地缘复航预期等），盘面修复驱动较强。
现货运价并无较大变化，目前wk6报价均值大柜3200美金。分联盟来看：2M报价均值大柜3120美金，马士基开放wk7报价至大柜2800美金，降幅200美金。OA联盟报价均值大柜3400美金，THE联盟报价均值大柜3050美金，YML2月高柜报价降至3000美金。2502合约逐步进入交割，计入第6/7/8三周的指数，从目前的情况来看，wk6的FAK价格（参考中性水平）已经基本稳定在大柜的3000-3100美金的水平，对应指数约在2200-2300点；后续关注节后wk8报价是否存在揽货压力而相对偏激进。需要注意的是在定性降价趋势的同时需注意降价是通过FAK报价形式实现或是其他集量/指数约等。
运力方面，1月周均运力下修至28.0wTEU，其中1月末覆盖春节假期的wk5统计到3个航次空班。2月周均运力约22.9wTEU，空班主要集中在wk6和wk7，分别是5个和4个航次空班；覆盖2502合约交割的wk6/7/8三周的运力分别是16.0w，17.0w和26.8wTEU。3月据初步统计周均运力29.2wTEU；双子星初期保持满班运行，HPL近期释放大柜2300-2400美金的集量价格进行积极揽货。另外，新联盟运营后整体运力规模上升2-3wTEU，关注年后传统降价周期的运力动态调配情况。
前期现货走弱和地缘复航的预期被部分消化，盘面迎来短暂情绪端修复，资金离场行情放大波动幅度。实际从基本面来看，现货运价依然处于下行通道并且预期持续至年后至少2周左右，马士基已经调降针对长协的旺季附加费PSS，从而进一步打开现货运费的下行空间。04合约反弹后已经兑现大柜2000+美金的估值，后续现货端需要关注现货运价探底的速度和实际的底部空间，以及节后2-3周预计逐步启动的复工复产能否带来的货量回归继而支撑运价企稳。远月合约主要是06及以后目前仍计入较多复航预期，反弹力度有限，后续将更多跟随地缘停火复航变化呈现宽幅震荡。
其他船型每日运价速评
LNG船运价
本周LNG船即期运价回落下探。1月17日当周即期航线运费录得1.075万美元/天，环比回落26%。其中美国Sabine Pass到欧洲Zeebrugge的LNG船运费录得1.5万美元/天，环比回落33%；Sabine Pass至中国天津运费录得1.55万美元/天，环比回落21%。16万方LNG船1年期租租金录得1.5万美金/天，环比回落17%。短期来看，西方地区，寒潮天气提升采暖需求，对LNG采购预期有带动左右。东方地区，虽然天气寒冷，采暖需求保持高位，但由于主要消费国前期备货充足，加之库存处于高位，对现货采买需求平淡。整体而言，西向市场对运价存在一定支撑，但难以掩盖东方市场的平淡。随着中国临近春节假期，需求放缓制约LNG海运采购需求。在整体市场需求无过多增量空间下，运力过剩将成为LNG船运价低位运行的主要矛盾。
运价速描
