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集运指数期货每日分析
集运指数期货行情回顾和展望
今天EC盘面小幅震荡偏强，上周受到地缘停火协议和周五ONE错误放出的2200+美金大柜报价所造成的盘面跌幅略有修复；近月合约修复力度偏强，以目前的主力合约2504为主，远端依然受到地缘停火所带来的复航预期压制。
现货运价方面，目前wk5报价均值大柜3270美金。分联盟来看：2M报价均值大柜3270美金，马士基开放wk7报价至大柜2800美金，降幅200美金，wk5和wk6未作进一步调降，维持在大柜3000美金；MSC在1月下旬大柜报价维持在3540美金，2月初调降至大柜3240美金。OA联盟报价均值大柜3430美金，THE联盟报价均值大柜3130美金。观察节前是否存在进一步降价行为以搭建rolling。2502合约逐步进入交割，在关注降价趋势的同时需注意降价是通过FAK报价形式实现或是其他集量/指数约等。
地缘方面，加沙停火协议将于北京时间1月19日17时15分生效。胡塞武装代表表示，自1月19日起，在“对加沙地带的侵略停止”之后，其将不再对美国和英国拥有、管理或悬挂两者船旗的船舶展开攻击，但同时仅以色列个人或实体全资拥有的船舶以及悬挂以色列国旗的船舶将继续成为目标。市场仍在继续评估从停火到复航的实际执行路径，从盘面表现来看预期主要集中在25年6月及以后。部分媒体报道达飞率先重返航线，其运营的ISC-NEU的EPIC航线部署船只M/V CMA CGM COLUMBA于25年1月23日东行通过苏伊士运河。但事实上，该条船在12月2日已经东行通过苏伊士运河，和此次的停火协议/胡塞武装宣布停止攻击英美相关船只并无直接关联。后续仍需观察目前东西向绕行航线的复航进展，马士基和赫伯罗特最新发言表示将密切分析最新进展。
目前EC盘面除2502外整体估值偏低，前期现货走弱和地缘复航的预期被部分消化，带来短暂情绪端修复。实际从基本面来看，现货运价依然处于下行通道并且预期持续至年后至少2周左右，马士基已经调降针对长协的旺季附加费PSS，从而进一步打开现货运费的下行空间；后续现货端需要关注现货运价探底的速度和实际的底部空间，以及节后2-3周预计逐步启动的复工复产能否带来的货量回归继而支撑运价企稳。
其他船型每日运价速评
干散货船运价
上周BDI逐日下行，跌破千点，运行在同期低位。截止周五1月17日，BDI录得987点，较1月10日（下同）累积下跌5.82%。细分船型：BCI录得1393点，累积下跌3.80%；BPI录得897点，累积下跌5.88%；BSI录得747点，累积下跌8.79%。上周三大细分船型走势持续分化，大型散货船运费由涨转跌，货运活动较上期回落；中型散货船跌势收敛、周尾企稳，由于即期运力积累、货运需求低迷同步持续弱势；小型散货船跌势扩大。考虑到中国农历春节临近，市场大幅修复的概率减小，市场将希望主要聚焦于冬季煤炭贸易以及南美大豆外运窗口的开启。远期市场看。短期综合预计干散货运费偏弱。
运价速描
