一、热点回顾
欧元区12月HICP同比增长2.4%，符合预期，高于前值2.2%。
总的来说，欧元区12月HICP符合欧央行在经济展望中对其的预期---在能源价格 低基数效应 驱动下（能源同比从上月的-2%增至0.1%），出现小幅反弹。
后续通胀路径如何变化？继续下行。根据欧央行预期，通胀将在服务业价格压力减轻的带动下，在2025年Q2下行至2%的目标附近。
对降息路径和汇率有何指示？通胀的快速下行预期使得欧央行对二次通胀的警惕得以放松，可以更将视角关注到经济增长疲弱问题（正如近期PMI所反映的），因此未来的路径大概率是连续降息以挽救经济颓势。按此推测，降息预期“欧强美弱”，利差因素将驱动未来欧元汇率会保持较长一段时间疲弱。
雪上加霜的是，欧元区因财政问题而衍生的德法政治危机仍在发酵、美国的关税大棒也对欧元区虎视眈眈，欧元暂无走强的驱动力。
二、交易员看汇市
美国市场休市，美元指数窄幅震荡。昨日美国因纪念美国前总统卡特而休市，外汇市场也相对清淡，纽约夜盘美元指数收于109.2附近，全天变动不大。非美货币方面涨跌互现，英镑连续第二天领跌非美货币，市场持续对英国财政健康状况担忧。
三、主要图表一览
资料来源：Wind，招商银行资金营运中心
图2：今日重点关注数据
资料来源：Wind，招商银行资金营运中心
本期作者：栗国栋、姚淳钊
本期编辑：田静
