一、热点回顾
周二11月JOLTS就业报告和周三12月ADP就业报告的陆续公布，为美国就业市场现状的判断提供了数据依据。具体来看，
JOLTS报告显示尽管11月职位空缺数较前值小幅回升（783.9万→809.8万），但6个月趋势值仍处温和降温通道。ADP报告显示新增就业人数的单月值和趋势值均温和下行（12月就业人数录得12.2万人，小幅低于前值14.6万）。总体来看，两数据的反馈一致：就业正在降温但无快速下行风险，24年Q3较多关注的就业市场过快冷却的担忧可以淡化，驱动美联储决策是否降息的重点还是在通胀的进展。
但昨晚ADP就业报告的风头可谓全部被特朗普抢去。一则CNN报道特朗普考虑利用《国际紧急经济权力法》（IEEPA），以推动新的关税计划的新闻，推动美指快速上行突破109。
何谓IEEPA？总统落实关税主张的渠道之一，IEEPA赋予总统在面临国家紧急状况时采取包括限制交易、冻结资产等经济制裁的权力。是否面临国家状态由总统判定，门槛并不高。特朗普担任总统期间，通过援引IEEPA颁布行政令的次数达32次。
目前美国总统落实关税主张的渠道有哪些？可分为三大类：援引现有法律条款如301/201/232等条款、使用紧急经济权力法（IEEPA）、修改法律以取消目标最惠国待遇。其中IEEPA既无需发起调查又无需走国会立法流程，是可最快实现关税主张的渠道。
总的来说，总统对于加征关税实际具有较大的自由裁量权，渠道方面并不构成核心约束。联系特朗普近期言论，可见其落实关税的意愿也较足。二者结合，预计特朗普政策框架中，关税政策会较早落地。
二、交易员看汇市
英国债灾打压英镑，美元指数被动走强至109。欧洲时间，英国债券收益率大涨，市场对于英国未来财政水平担忧再起，英镑兑美元一度跌超1%，其他非美货币也被拖累走弱，美元指数则被动走强至最高109.4。美国时间公布的ADP就业人数、初请失业金一忧一喜，对市场冲击有限；美国午间30年美债收益率拍卖结果较好，美债收益率掉头向下，美元指数也跟随下行，回吐部分涨幅。纽约夜盘美元指数收于109附近。
三、主要图表一览
资料来源：Wind，招商银行资金营运中心
图2：今日重点关注数据
资料来源：Wind，招商银行资金营运中心
本期作者：栗国栋、姚淳钊
本期编辑：田静
