2024.09.22 有所为而有所不为
文摘
财经
2024-09-20 22:33
广东
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基于我们的观点，这五个品种在任意时间点内买入（或从任一高点算起），持有时间在不超过“预期最大创新高天数”之前，都会创下新高。所以判断观点是否有效的标准有两个，创新高时间以及收益是否达到预期。
- 最右侧的“历史最长创新高天数”的数值小于左侧第四项的“预期最大创新高天数”；“创新高天数”可以理解为在高点买入被套牢之后，回本所耗费的时间；
- 策略“5年自由”及“安睡plus”实施5年之后，年化收益率高于10%，期间存在年化收益率大于15%的阶段；
如果验证失败会有什么后果——我们全额退还所收取的咨询费用。当前“5年自由”组合总收益率为31.12%，年化收益率为21.58%。安睡plus最近2年总收益率为23.27%（对冲后的收益率）：
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想了解我们提供的更多服务，可以添加微信：balanlicai，进行咨询。本周上证指数上涨 ，周涨幅1.21%，收2736.81。我们上周并没有提出什么新观点，而是认为在仅有的3个交易日里面，a股难有太大的变化。
实际上，即使18号晚上美国降息了0.5%，A股在19号也仍旧没有太强的表现。本周的上涨，更加多可以视为持续四周下跌的一次弱反弹。而当前国证A指的成交额仍旧趴在低下，这意味着市场情绪并没有发生逆转。所以整体就挺无聊的，唯一可能有意思的就是转债在周三的时候又小小的崩了一下，但也没有给出十分好的机会。也就希望转2，不知道会不会触发减资清偿，这涉及到库存股注销认定的问题，我没太细究，看后面是否会出公告。如果触发减资清偿的，那么参与回售倒是一个不错的投资机会。但这个可能性不高，毕竟只要有机会的，新希望肯定会避免清偿的。不过虽然说行情无聊，但不代表没有投资机会的，只是不在a股上而已。具体是什么，大家应该也清楚：商品。其实现在通过某偏债基金，结合商品期货是可以构建一个CPPI组合的，在该模式下，可以做到本金安全的同时，还有机会在1年的时间里面，实现15-19%的总回报（相关阅读：拒绝亏损！苟王的三种保本投资策略分享）所以机会是不缺的，只是说看个人是否有能力去挖掘而已。其实很多时候，发现机会并不需要具备很强的专业能力，对投资品种有及格水平的了解和认知就足够了。只是很多时候，能否抓住机会就要看我们自身是否满足于及格水平而已，毕竟及格水平的了解肯定是没办法成为最优的，而很多人则是追求宁缺毋滥，不将就，一定要抓到最好的。喜欢逛集思录的读者应该对“捏小猪”这位集友有印象，他那大仓位持有im吃贴水的实盘帖子是集思录很多人观摩的对象。
在前几年行情好的时候，他因为大仓位持有im并且在贴水的加持下有了不菲的收益，但是同样也因为大仓位持有im，在经历了两年多的下跌之后，不得不在上个月基本把仓位给清掉。
清掉im仓位之后，他自己有进行总结分析，结论是要走低相关、分散路线。
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所以后面他就有做了一些资产配置的分析，并进行了分享。其中他通过分析对比黄金和美国必需品消费股（XLP），觉得黄金比XLP可差太多了，然后就认为在投资组合里面加入黄金还不如直接就持有XLP。XLP的确是比黄金好，但是就没有其他投资品种比XLP更好吗？如果说再遇到一个比XLP更好的品种，那是不是就要放弃XLP了呢。所以寻找更优品种的道路，最终只会指向一个结果：最优。这就又回到他原来的老路了——重仓单吊他所认为的最优品种，这会有不一样的结局吗？我不确定。但有一点我是可以肯定的——最优化思维是绝对做不成资产配置的，因为没法实现足够的广度。这个和开车是一样的道理，当你速度越来越快的时候，视野就会越来越狭窄，你想要保持开阔的视野，就必须要把速度给慢下来。最优化思维不代表没能力发现机会，恰好相反，它会因为看到更优的机会从而放弃很多不够优秀的机会。
所以我当时看到他的研究分享，就回了他一句：做资产配置，要做到“有所为而有所不为”。![]()
寻找最优当然没有错，但是我们的精力都是有限的，如果我们一直都沉迷于寻找最优，自然会错过很多机会。如果说我们真的能够找到正确的答案还好说，万一我们选择的最优解是错误的呢，那损失可就大了。美国已经正式降息了，所以不妨多考虑一些受益于美国降息的品种。其实市场很早就已经在交易美国降息这个预期了，TLT从低点上来都涨了超过20%：![]()
而我自己持续有关注的一个品种，从低点上来也已经有了超过30%的涨幅：![]()
这会是一个比较长期的叙事逻辑，所以也不用担心现在就已经涨多了，回调到一些技术支撑位上就可以考虑参与的。不过这是港股品种啦，a股这边还是会比较有独立性，不然如果大家一起共振的，那么买入外资看好的个股还是不错的选择。
只是目前来说，a股对于美股降息这个消息反应确实不大，所以要博弈短线的，也是不明朗。整体来说，当下对于a股的观点倾向于缓涨，可以围绕前期的高低点做箱体的波段操作。
至于下周什么会涨。。。其实我觉得山鹰给的机会是真的多
读者福利组合：巴兰三因子（不择时）组合当前总收益率为50.58%，年化收益率8.11%。![]()
https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.184621537727118备注：不择时版本实盘日期为2020.09.06，但是实际三因子组合公开实盘日期为2019.06.23，原版本择时条件是拟合条件，不符合实际操作需求，所以后面取消了。
所以巴兰三因子（不择时）显示的实盘收益，仅是2020.09.06以后的收益，实际上三因子组合的总收益需从2019.06.23算起。原三因子择时版本见：https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.142357540534272
