2024.07.28 习得性无助
文摘
财经
2024-07-27 23:13
广东
在下方截图中，我们将会看到不同的品种的收益率不是在新高就是在新高的路上。![]()
至于上方品种是如何验证我们的思路，有效性的判断标准有两个：
- 最右侧的“历史最长创新高天数”的数值小于左侧第四项的“预期最大创新高天数”；“创新高天数”可以理解为在高点买入被套牢之后，回本所耗费的时间；
- 策略“5年自由”实施5年之后，年化收益率高于10%，期间存在年化收益率大于15%的阶段；
如果验证失败会有什么后果——我们全额退还所收取的咨询费用。当前“5年自由”组合总收益率为46.59%，年化收益率为36.28%。对于“收益之路”感兴趣的朋友，可以添加微信：balanlicai，进行咨询。至于原来的公示策略，请移步至果仁网--”巴兰“的主页进行查看。免费分享的巴兰三因子策略调仓信息仍旧在文章尾部，当前总收益率为56.02%，年化收益率9.12%。本周上证指数大跌 ，周涨幅-3.07%，收2890.9。大会结束，不知道gjd还会不会继续拉抬指数。不然按照当下孱弱的市场情绪，走弱并非是小概率的事情。当期短期内比较好的投资机会仍旧是在低价转债上，随着广汇转债影响的消散，低价转债预期仍旧会再向上修复。后续需要注意的就是岭南转债可能会带来的冲击（岭南转债8月14日到期，偿债能力存疑）。如果岭南也出现违约，那同样也会对低价转债带来不小的影响。从长期来说，当下的工程机械板块是值得我们去多加关注、挖掘的。
所以本周指数下跌，虽然是我不想看到的情形，但真的发生了，也并不意外。毕竟从2021年到现在，a股已经持续下跌了三年多，这个时间跨度就足够煎熬了，而中间还穿插了多次救市失败，这对于满怀期待的投资者而言，无疑只会带来更深的失望。对于绝大多数人来说，如果一直得不到正反馈，一直都只有失败的体验，那么最终基本上就会落入“习得性无助”的状态。“习得性无助”这个概念源自于心理学家Seligman的动物实验：
Seligman把狗放进一个有电流的铁笼子里，伴随着蜂音给狗施加电击。
一开始，狗还会尝试逃跑躲避；但多次电击后，即使打开笼门，狗也已经放弃逃跑，只是倒在笼子里等待痛苦到来，形成了“习得性无助”。
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类似的实验也在人类身上进行过，结果表明习得性无助的心理机制同样存在于人类身上。习得性无助是一种消极的心理状态，使人们在面对困境和挑战时不敢或不愿去努力尝试。它并不意味着没有办法，而是一个人在心理上认定自己无能为力。所以除非事情很明确、具有高度的确定性，不然陷入“习得性无助”的人，就会像被无形的墙困在原地，无法开始有效的行动。这也就不难理解为什么现在市场会如此脆弱，对确定性如此看重。说到这里，我就想起一本很有意思的书《运气的诱饵》，一本专门讲述赌场运作机制以及赌客心理的书籍。
伊莎贝拉、亚历山德拉和玛丽亚等人的故事说明，赌博成瘾者玩赌博机，正是另一种“消失”游戏。生活中若有偶发事件让她们痛失所爱、处境恶化、剥夺了其确定性，这时，她们会试图借赌博机这一数字化的工具不断地下注再下注，以此来“重演”自己的损失。恩斯特的游戏不仅揭示了成瘾者行为的内部机制，也揭示了其外部机制，有助于我们理解赌博机是如何抑制、取消或掌控赌博者真实生活中那些无能为力的损失的。如弗洛伊德所描述的，恩斯特无法空手玩他的损失游戏，为了重演母亲的出现、消失过程，他需要儿童线轴这个人造道具，它可以被扔出去再拉回来。与这种简单的“儿童科技”相比，当代赌博机或可看作一种复杂的数字化线轴，其触感功能给了赌博者一丝控制感，控制他们珍视的、但又正在“消失”的东西。正如前面的章节所述，赌博者为应对赌博过程中的随机得失，可以不断校准自己下注的多少，比如一次只下注1点而非5点。这么一来，他们就感觉是自己在掌控赌博点数的偶发性，而非被它牵着鼻子走。或者，他们也可以调节下注的节奏，从而感觉是自己在左右着赌博的结束时间。玛丽亚回忆说：“坐在赌博机前，我就明白自己在做怎样的交易：只要没了硬币，我就不能继续。而真正的挑战或或说强迫性，在于推迟：去控制结局何时到来。”她就是这样安排着自己的经济损失节奏，从而获得一种指挥感，这是她在真实生活的其他不确定情境中无力企及的。上文摘自《运气的诱饵》第八章：过载 追损及游戏至死其实理解了习得性无助的来源，想要破局自然就不难：建立正反馈系统，通过持续的成功经历，重建获胜的信念。
这里就要求了我们在前期应该避免设置一些宏伟、高难度的目标，而是应该尽可能的把目标分割成见效快、验证时间短、实施难度低的阶段性目标，这有利于我们不断获取正反馈。
通过积累频繁的成功体验，建立获胜的信念，再考虑挑战更难的目标。这也是我们周报栏目公示的策略变成“收益增强之路”的主要考虑因素之一：通过国开债这种低风险、高确定性的品种起手，协助投资小白获得良好的成功体验；在构建了足够的信念之后，再考虑高收益、但难度大一些的品种。不然很多人对于投资理财是谈虎色变的，压根就不相信自己能够通过投资理财获得回报，那么失败就很自然而然了。这个市场并不缺机会，很多时候是看你们自己是否有把握住而已。比如6月21日低价转债崩盘的时候，真的有几个人能抓住呢？这里我就不说山鹰了，而是回到很多人熟悉的摊大饼上，如果我们当时构建一个低价转债组合，今天的回报会有多少呢：![]()
选债逻辑很简单：只买评级在AA-及以上的，简单排除掉高负债率的（正股负债率不超过80%），然后买入最低价的25只转债，5个交易日审核一次持仓，结果是盈利了3.4%，年化回报超过40%。再稍微认真选一下，收益率做到更高也不难。就像现在我说沪深300是低位，长期投资不用去担心，又有几个人是真的认可呢？
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https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.184621537727118备注：不择时版本实盘日期为2020.09.06，但是实际三因子组合公开实盘日期为2019.06.23，原版本择时条件是拟合条件，不符合实际操作需求，所以后面取消了。
所以巴兰三因子（不择时）显示的实盘收益，仅是2020.09.06以后的收益，实际上三因子组合的总收益需从2019.06.23算起。原三因子择时版本见：https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.142357540534272
