2024.09.29 闪电落下的时候
文摘
财经
2024-09-27 22:36
广东
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基于我们的观点，这五个品种在任意时间点内买入（或从任一高点算起），持有时间在不超过“预期最大创新高天数”之前，都会创下新高。所以判断观点是否有效的标准有两个，创新高时间以及收益是否达到预期。
- 最右侧的“历史最长创新高天数”的数值小于左侧第四项的“预期最大创新高天数”；“创新高天数”可以理解为在高点买入被套牢之后，回本所耗费的时间；
- 策略“5年自由”及“安睡plus”实施5年之后，年化收益率高于10%，期间存在年化收益率大于15%的阶段；
如果验证失败会有什么后果——我们全额退还所收取的咨询费用。当前“5年自由”组合总收益率为36%，年化收益率为24.46%。安睡plus最近2年总收益率为24.68%（对冲后的收益率）：
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想了解我们提供的更多服务，可以添加微信：balanlicai，进行咨询。本周上证指数大涨，史诗级的大涨，周涨幅达到12.81%，这是2008年以来都没有的盛况。而且它就犹如平地惊雷，猛地就出现了，周二首次出现大涨，周三虽然看着是阴线，但也是跳空高开的阴线，它仅是稍作休息之后就又是两天大涨。甚至到了今天，上海交易所一度出现了交易拥堵的情况，撮合成交一直都没法进行，在分时图上留下了一条平滑的直线：![]()
这可是在牛市里面都难得一见的盛况，但结果发生在这个漫长熊市。人呀，只要活得够长久，总是能够看到各种前所未见。当然很多时候我们所谓的“前所未见”，也仅仅是我们看过的历史不够长远而已。毕竟这种大涨的时刻，在历史上也不是没发生过，甚至在远古时期的a股，当时还没有涨跌幅限制的时候，上证指数曾经创下了一周上涨146%的涨幅（1992年5月22日）。
所以在证券投资领域，有句话传播还是挺广的：“当闪电落下的时候，你必须在场”。这就是因为证券投资它的价格波动并不是均匀的，而是存在很多大涨/大跌的时候。比如说上证指数从成立到现在，合计经历了8247个交易日，按照百里挑一的标准，如果我们去掉涨幅最高的80个交易日，那么对应的上证指数会是多少呢——0.88，上证指数今天收盘价可是有着3087.53的。又或者说，如果我们是避开跌幅最大的80个交易日呢——2086388，没有打错数字，贰佰零捌萬。而大跌一般出现在什么时候呢？牛转熊的前期；而大涨则一般出现在熊市底部或者牛市加速阶段。所以大家能够理解为什么我会一直坚持拿着沪深300相关的仓位没？
试问，除了手眼通天的人能够知道中央能够连续开会议去推动股市、房地产之外，还有谁知道本周会出这种重量级别的利好呢？反正我没这个自信，因此我只能是在估值底部区域，坚持拿着应有的仓位而已。至于说阴跌不止会不会拖累我们的收益，其实我们不妨同时去掉涨跌幅最大的80个交易数据，来看看上证指数会变成什么样子——636，也就是现在指数的五分之一而已。也就是说，大多数时间的涨跌，其实对结果是没太大影响的。所以不是大涨大跌的时间，确实可以被称之为垃圾时间。但这不代表它是没有意义的，毕竟我们上面已经说了：除非你能够精准把握到什么时候大涨，什么时候大跌。不然你都需要保证自己在场上，以免错过闪电落下的时刻。下周就一个交易日，完了就是国庆长假，所以也没太多做预测的必要。只是在经历了四天的大涨，现在整体的波动率已经飙升到了一个高位，沪深300的vix甚至一度超过了40：![]()
这也是情绪过热的象征，所以出现回调也正常。但是我想说的并不是指数的变化，这个时间点上其实还是很难有个明确的方向，因为市场压抑太久了，而且中间穿插着国庆长假，那情绪会如何发酵就存在极大的不确定性，就像2019年春节过后的大涨。其实也挺有意思的，本周期权创下了一个记录，上证50-2400c，实现了两百多倍的涨幅，价格从两块涨到四百多：![]()
而这个记录的前保持者是谁呢？2019年的上证50期权，193倍。就是春节过后，持续暴涨创下的记录。所以方向性上是不明朗的。但是这不代表没有机会，只是这个机会是多数人没资格参与的，因为需要用到期权。波动率高其实就代表了期权定价贵，有利于卖方。因此可以考虑通过构建一个中性策略，规避掉方向波动的影响，去赚取波动率下降的收益。最后，山鹰转债估计快要迎来落幕时刻了，现在价格已经来到109.052，已经没太多盈利空间了（虽然年化回报还是很可观），但其实它已经没法再吸引我了 。不得不说山鹰转债是做得真舒服，给的机会真的多，基本没什么风险就拿到50%的收益。读者福利组合：巴兰三因子（不择时）组合当前总收益率为78.66%，年化收益率11.64%。![]()
https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.184621537727118备注：不择时版本实盘日期为2020.09.06，但是实际三因子组合公开实盘日期为2019.06.23，原版本择时条件是拟合条件，不符合实际操作需求，所以后面取消了。
所以巴兰三因子（不择时）显示的实盘收益，仅是2020.09.06以后的收益，实际上三因子组合的总收益需从2019.06.23算起。原三因子择时版本见：https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.142357540534272
