债基YYDS？分不清债基的收益构成，大概率逃不掉韭菜被割的命运
文摘
2024-08-04 23:17
广东
逛小红书看到一个帖子，里面有个热门回复挺有意思的，所以摆上来，顺便聊一下：这个其实就是很典型的小白逻辑了——错过过去一段时间内的回报当做吃未来的可持续回报。很多对于债券不了解的投资者，会很简单的把债券的投资收益直接等同于利息收入，但这种行为其实是错误的。因为债券投资收益率不仅仅是只有票面利息这一种，利率变化带来的价差收益也是债券投资收益的重要构成部分，尤其是当我们并没有计划持有债券到期，而是中途会买卖的情况下，利率的变化是会对我们投资的损益有着明显的影响，尤其是距离到期时间越长的债券，受利率变动的影响就越大。所以决定未来投资债券基金能够获得多少回报，我们是需要关注两个方面：第一个方面是当前债券的利率是多少；第二个方面则是未来的利率会如何变化。那么我们不妨来看看十年期国债当前的利率是多少：2.118%![]()
也就是说，我们现在买入十年国债，然后持有到期，最终能够获得的年化回报将只有2.118%，和年化4%还差得远了。所以在未来投资债券基金还想要取得4%的年化回报，那么只能够是寄托于未来利率还会继续下行，能够让基金赚到更多的价格差的收益。
大家通过上图是可以看到的，现在十年期国债收益率在历史上已经算是极低的位置了。在极值附近还想着去靠押注利率下行赚更多的钱。。。这个性价比其实就很低，就相当于上证指数去到6124点了，你还想着它能够涨到1万点。而且对于我们中国人本身来说，想要通过押注利率持续下行获利其实是一种很矛盾的行为。因为如果利率真的是头也不回的奔向0，那么现实的经济状况会比现在困难一万倍——低利率意味着整个社会，都难以提供满意的回报，让人去承担风险。而一旦没有人愿意去承担风险，那么对应的就是就业岗位大幅度减少。所以认为利率还会持续下行，那就等同于看空中国的经济不会再次复苏。巴菲特讲过一句话，大概意思是：没有一个人，是能够通过做空自己的祖国获利的。原因就是在这里——在一片汪洋大海里面，你是不可能把自己的船给砸了，然后还能够安然无事的，除非你本身已经坐上了另外一条船。因此我是觉得现在投资债券，尤其是长期限的债券，性价比其实很低，即使做对了，自己的现实生活也会因此遭遇更大的困境。而一旦做错，假设后续经济复苏，风险偏好提升，利率肯定是会出现回升的，十年期国债收益率回到2.8%以上并不是什么大问题。0.7%的收益率差距看似不多，但是有些债券的跌幅可能就得超过两位数了，比如说在十年期国债收益率回到2.8%的时候，两个30年期的国债ETF大概率会同步出现-13%以上的跌幅。我倒不觉得这个幅度是什么大问题，只是有些预期债基能提供稳稳收益的投资者，那持仓体验可能就很不好受了。所以我个人是倾向建议在当下不要对债券投资抱有太高的期望，尤其是慎重考虑长期限的债券投资，而短期债券，现在比较合理的回报预期是在2-3%之间。当然这个是从整体上面去看待了。如果是对于个人投资者，尤其是资金量不大的投资者，是可以考虑在封闭基金内去找找机会的。目前是有个基金可以做到短期内（1年的时间），在较低风险的情况下（到期基本不用担心本金风险，预期最低收益率不低于2%），还能够做到不错的收益（合理预期的总回报在5-9%之间）。只是能容纳的资金不大，所以就不在这里公开说了，反正方向已经点明，能不能找到就看各自本事了。虽然美元存款利率很高，但是一旦人民币升值，那么最终的投资收益率就会大打折扣。我们写文章的时候，汇率是7.3，而现在汇率已经变为7.17。勿谓言之不预，1年的时间都还没到，在汇率上就已经亏了快两个点。如果9月美联储真的开始降息，那么人民币汇率继续升值不是什么问题。如果是这样的，存款得到的5%利息，还真的不见得够汇率亏的。所以没事不要瞎折腾，资产配置始终是围绕自己的主居住地做配置会更加的简单、准确。如果是想围绕降息预期去做投资，那么美国长期债券是可以考虑的；同时在降息的影响下，人民币汇率会升值，外资会重新加大对中国的投入的，所以外资偏好的大蓝筹也会有这不错的表现。明天沪深300上涨基本上就是百分百的了，预期涨幅在1.3-1.8%之间。
