2024.08.04 恪守常态，等待过激
文摘
财经
2024-08-02 22:53
广东
在下方截图中，我们将会看到不同的品种的收益率不是在新高就是在新高的路上。![]()
至于上方品种是如何验证我们的思路，有效性的判断标准有两个：
- 最右侧的“历史最长创新高天数”的数值小于左侧第四项的“预期最大创新高天数”；“创新高天数”可以理解为在高点买入被套牢之后，回本所耗费的时间；
- 策略“5年自由”实施5年之后，年化收益率高于10%，期间存在年化收益率大于15%的阶段；
如果验证失败会有什么后果——我们全额退还所收取的咨询费用。当前“5年自由”组合总收益率为45.45%，年化收益率为34.88%。想了解我们提供的服务，可以添加微信：balanlicai，进行咨询。至于原来展示的策略，请移步至果仁网--”巴兰“的主页（https://guorn.com/user/home?uid=466141&page=created）进行查看。免费分享的巴兰三因子策略调仓信息仍旧在文章尾部，当前总收益率为57.83%，年化收益率9.33%。本周上证指数微涨 ，周涨幅0.5%，收2905.34。这个市场并不缺机会，很多时候是看你们自己是否有把握住而已。
本周我们的低价转债组合是再次新高了，从6月22号建议抄底转债，运作到现在，总收益率已经达到5.42%，折算成年化收益率高达61.87%。![]()
这是运气好吗？同期可转债指数可是下跌了-3.48%，这个超额一来一回，就达到9%了。所以可转债整体来说，现在仍旧是很贵的，随便摊大饼想要有个好的回报还是很难的。只有低价转债，由于恐慌性情绪砸出了黄金坑，有着不错的投资价值，至于高于100的转债，除非是低溢价率，不然投资价值都不大。而目前来说，虽然低价转债涨了一些，但是仍旧是可以继续做的，毕竟价格低于100的转债仍旧有超过三位数，在我们通过正股基本面筛掉一些高风险转债之后，还是可以很轻松选到足够多数量的转债去构建组合的。分散是一件很重要的事情，尤其是当我们投向的品种具有比较高风险的时候，分散有助于我们规避黑天鹅风险，能让我们有更高的概率实现预期的收益目标。所以大概到什么时候我会停止运作这个抄底组合呢——选不出足够数量的转债去分散风险的时候，我就会停止运作了、又或者说觉得机会成本划不来，也会停止。
当然实在不想走分散，觉得买太多品种会很麻烦，想要比较集中的持有某个或者几个品种，这个时候就要求我们选择的品种具有极高的确定性。一方面是对个人能力的要求会很高；另一方面则是能提供高收益的机会很罕见，并非说有能力就能够随时找到极高确定性的、高收益率的投资机会，即使有能力，也需要花很长的时间去等待，这才是常态。虽然是有不少人靠着集中持仓赚了钱，但是这很难排除是否存在运气的成分，毕竟碰上行情好，随机选股都可能赚到不少钱。比如有个雪球组合就是通过excel的随机函数去选取股票，在2019年到2021年这段时间，它赚的可比沪深300都要多多了：![]()
但是命运的馈赠从来都不会是免费的，依靠运气得来的东西，最终都又会因为运气而全部还回去。所以当我们持仓数量过小、交易数据不多的情况下，我们是需要审视自身的逻辑是否足够严密，当前的收益是否存在着运气的成分。其实要检验一个投资逻辑是否存在运气成分，最简单的方法就是看它是否可以在其他投资品种上复刻，如果无法套用在其他品种上的，那么这个投资逻辑大概率就是不成立的，之所以能够盈利纯粹就是运气而已。只是很多人都有个毛病，认为不懂的就不应该做，而如果懂了，那为什么不集中投资，毕竟人的精力是有限的，能找到的机会也是有限的。不懂就不做？有几个人懂得制造手机，现在电诈这么疯狂，又不见有几个人愿意放弃手机的；
懂了就应该集中投资，但真的懂了吗？能跑高速的都有驾照吧，实习期也过了吧。但是我现在跑高速基本上每次都是在最右侧行驶，因为最左侧的快速车道，限速120的车道，总是会有人跑个80，甚至不到，经过龙门架还会给你来一脚刹车。这真的安全吗，他们真的懂开车吗？所以只要细想一下我们的日常就会发现，其实做或者不做，和有没有真正搞懂一件事情没关系的。很多时候不懂不做更多只是一个拖延的理由，而所谓的懂就应该全力以赴，则是给自己的鲁莽做辩解。其实不懂才是常态，我们又不是上帝，只是一介凡人而已，对这个世界的认知理所当然的会存在很多认知不到位的情况。即使我们在某个领域深耕多年，也不见得就一定知道该领域的所有事情。比如我就没想明白为什么星期三能够大涨。我看有人说是换了二把手，又看到有人说是因为外资博弈美国的降息预期，哪个是对，哪个是错呢？说真的，我是搞不懂，也没太多兴趣去了解，但并不妨碍我赚钱。我们是不需要知道为什么下雨之前，天会变黑这个知识，就可以根据天变黑了，做出出门之前应该带把伞这一合理选择。但是有兴趣了解商品的朋友可以多看看商品市场上存在的机会，有些事情，我不是无缘由去提及的，比如昨晚文章内的提到的“拉尼娜年”。拉尼娜是一个很重要的气候现象，它与太阳黑子周期有关，对于农产品的产量变化有着重要的影响，而明年是会有不低的概率出现该现象的。所以对于商品、尤其是农产品比较感兴趣的，那么从现在开始就应该关注起来了。至于股票市场，由于国家队的兜底行为（下跌有限）+低迷的市场情绪（难上涨），利用期权做温和看涨或者双卖做震荡会更合适。![]()
https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.184621537727118备注：不择时版本实盘日期为2020.09.06，但是实际三因子组合公开实盘日期为2019.06.23，原版本择时条件是拟合条件，不符合实际操作需求，所以后面取消了。
所以巴兰三因子（不择时）显示的实盘收益，仅是2020.09.06以后的收益，实际上三因子组合的总收益需从2019.06.23算起。原三因子择时版本见：https://guorn.com/stock/strategy?sid=466141.R.142357540534272
