作者：谭逸鸣/赵悦颖（联系人）
摘 要
2024年9月末起，公开“退名单”并征求金融债权人意见的公告陆续增加。
各公告正文表述：“根据上级关于融资平台转型退出工作相关规定，对隐性债务已清零但经营性金融债务尚有存续，且已剥离政府融资功能、完成市场化转型的平台，征得三分之二金融债权人同意后，可申请退出融资平台名录。”
由此可知，申请退出融资平台名单，有以下条件：
（1）隐性债务已清零但经营性金融债务尚有存续；
（2）已剥离政府融资功能、完成市场化转型；
（3）征得三分之二金融债权人同意。
公告发布后，债权人如不同意，需提供公司涉地方政府隐性债务、承担政府融资功能等方面的具体情况或线索，并在规定日期内书面反馈，逾期未反馈视为同意。
自2024年9月25日首次有“退名单”公开征求债权人意见的公告发布以来，截至2024年12月3日，共有26家主体发布公告。
10月21日-11月18日，近4周时间公告主体较少，近两周，公告开始增加。
观察“退名单”主体的分布特征：
区域上，湖南、浙江、河北区域公开“退名单”的主体均在4家及以上，其中浙江、河北的4家均为发债主体；福建、天津、云南、山东等区域亦有案例。
行政层级上，截至目前“退名单”的主体高度集中于区县级，有20家，其中13家为发债主体。
截至2024年12月3日，公开“退名单”并征求金融债权人意见的26家主体中，有19家是发债主体。
行政层级以区县级为主，地市级仅有河北有2家（石家庄滹沱新区投资开发有限公司、邯郸城市发展投资集团有限公司）。
浙江绍兴、福建泉州、河北邯郸“退名单”主体的存量债规模明显较大，其中上虞经开、邯郸城发的债务结构中债券占比较高，分别达57%、51%。
除以上几家存量债较多的主体外，目前多数“退名单”主体是区域内相对边缘的主体，当前 “退名单”公告的效果对区域整体估值利差的影响有限。
截至12月3日，在“退名单”公告后，多数发债主体暂未发行新债，仅有天津环城、袍江经开、柯桥城建、上虞经开发行债券，从募集资金用途来看仍为借新还旧；后续对于退出融资平台名单的主体是否会有融资政策的利好，还需进一步观察等待。
报告核心图表（点击可查看大图，完整图表详见正文）
9月末以来，拟退出融资平台名单并征求债权人意见的公告陆续发出，目前虽暂未有大规模的公开“退名单”，我们仍可立足于早期观察点关注：截至目前“退名单”的节奏如何？“退名单”主体有何特征？本文聚焦于此。
各公告正文表述：“根据上级关于融资平台转型退出工作相关规定，对隐性债务已清零但经营性金融债务尚有存续，且已剥离政府融资功能、完成市场化转型的平台，征得三分之二金融债权人同意后，可申请退出融资平台名录。”
由此可知，申请退出融资平台名单，有以下条件：
（1）隐性债务已清零但经营性金融债务尚有存续；
（2）已剥离政府融资功能、完成市场化转型；
（3）征得三分之二金融债权人同意。
公告发布后，债权人如不同意，需提供公司涉地方政府隐性债务、承担政府融资功能等方面的具体情况或线索，并在规定日期内书面反馈，逾期未反馈视为同意。
自2024年9月25日首次有“退名单”公开征求债权人意见的公告发布以来，截至2024年12月3日，共有26家主体发布公告。
10月21日-11月18日，近4周时间公告主体较少，近两周，公告开始增加。
观察“退名单”主体的分布特征：
区域上，湖南、浙江、河北区域公开“退名单”的主体均在4家及以上，其中浙江、河北的4家均为发债主体；福建、天津、云南、山东等区域亦有案例。
行政层级上，截至目前“退名单”的主体高度集中于区县级，有20家，其中13家为发债主体。
26家公开“退名单”的主体明细如下。
行政层级以区县级为主，地市级仅有河北有2家（石家庄滹沱新区投资开发有限公司、邯郸城市发展投资集团有限公司）。
浙江绍兴、福建泉州、河北邯郸“退名单”主体的存量债规模明显较大，其中上虞经开、邯郸城发的债务结构中债券占比较高，分别达57%、51%。
除以上几家存量债较多的主体外，目前多数“退名单”主体是区域内相对边缘的主体，当前 “退名单”公告的效果对区域整体估值利差的影响有限。
截至12月3日，在“退名单”公告后，多数发债主体暂未发行新债，仅有天津环城、袍江经开、柯桥城建、上虞经开发行债券，从募集资金用途来看仍为借新还旧；后续对于退出融资平台名单的主体是否会有融资政策的利好，还需进一步观察等待。
1、城投口径偏差。本文所采用的城投口径系非传统产业类的广义城投口径，较传统意义上的城投，口径更为广泛；
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