作者：谭逸鸣/郎赫男/谢瑶
摘 要
本周（11.25-11.29）主要钢材品种库存较上周下降，全国主要钢企高炉开工率较上周下降，螺纹钢全国主要钢厂开工率较上周上升；秦皇岛港煤炭库存较上周下降；苯乙烯开工率较上周下降，PTA、纯碱、聚酯切片、石油沥青装置开工率较上周上升，涤纶长丝开工率持平上周；全钢胎汽车轮胎开工率较上周下降，半钢胎汽车轮胎开工率较上周下降。总体看，本周生产整体平稳运行。
需求端观察
本周（11.25-11.29）30大中城市商品房成交面积上升；热轧板卷、冷轧板卷、水泥、沥青期货价格上升，玻璃期货、螺纹钢、高线、无氧铜杆价格下降；全国电影票房较上周上升，义乌小商品价格指数下降；进出口相关指数中，波罗的海干散货指数下降，CCFI综合指数、SCFI综合指数、宁波出口集装箱运价指数、CICFI综合指数上升。
本周（11.25-11.29）农产品批发价格200指数环周下降0.12%至121.2点，猪肉平均批发价下降1.11%至23.4元/公斤，7种重点监测水果平均批发价下降0.25%至7.1元/每公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价上升0.53%至5.0元/公斤；布伦特原油现货价格较上周下降0.97%至74.2美元/桶，WTI原油期货价格较上周下降1.64%至68.6美元/桶，IPE英国天然气期货结算价环周上升0.23%至118.0便士/ 色姆，LME铜现货价较上周下降0.24%至8894.0美元/吨，LME铝现货价较上周下降0.47%至2583.9美元/吨。
生产：本周生产运行整体平稳
1、钢铁：唐山高炉开工率较上周基本持平
截至11月29日，唐山高炉开工率为80.4%，较上周基本持平；螺纹钢开工率为41.6%，环周上升0.66pct；主要钢材品种库存为788.1万吨，环周下降1.25%。
截至11月28日，全国主要钢企高炉开工率为76%，较上周基本持平。
2、煤炭：秦皇岛港煤炭库存下降
截至11月28日，独立焦化企业(100家)产能利用率为81.7%，环周上升0.89pct；独立焦化企业库存为486.5万吨，环周上升5.27%。
截至11月29日，秦皇岛煤炭库存为685万吨，环周下降1.86%。
3、化工：化工行业开工率分化
截至11月29日，PTA开工率为85%，环周上升3.84pct；纯碱开工率为87%，环周上升3.03pct；苯乙烯开工率为64.6%，环周下降1.43pct。截至11月28日，聚酯切片开工率为82.3%，环周上升0.24pct；江浙地区涤纶长丝开工率为88.9%，较上周基本持平。截至11月27日，石油沥青装置开工率为32.5%，环周上升0.7pct。
4、汽车轮胎：汽车轮胎（全钢胎）开工率下降
截至11月29日，汽车轮胎（全钢胎）开工率为60%，环周下降1.3pct；汽车轮胎（半钢胎）开工率为79.1%，环周下降0.08pct。
1、地产：30大中城市商品房成交面积上升
截至11月24日（最新数据），100大中城市土地成交溢价率为4.5%，环周下降1.9pct。100大中城市成交土地占地面积为2547万平方米，环周下降3.66%；其中，一线城市成交土地占地面积为23.1万平方米，环周上升93%；二线城市成交土地占地面积为669.2万平方米，环周上升35.63%；三线城市成交土地占地面积为1854.8万平方米，环周下降13.26%。
截至11月30日，30大中城市商品房成交面积为317.4万平方米，环周上升15.04%；其中，一线城市商品房成交面积为105.8万平方米，环周上升1.13%；二线城市商品房成交面积为169.2万平方米，环周上升26.08%；三线城市商品房成交面积为42.3万平方米，环周上升14.33%。
2、基建：钢材价格有所分化
截至11月29日，螺纹钢价格为3436.8元/吨，环周下降0.31%；高线价格为3781.2元/吨，环周下降0.13%；热轧板卷价格为3545元/吨，环周上升0.04%；冷轧板卷价格为4042元/吨，环周上升0.25%；沥青期货价格为3416元/吨，环周上升2.26%；水泥价格指数为133.7点，环周上升0.06%；无氧铜杆价格为74697元/吨，环周下降0.24%；玻璃期货价格为1245.4元/吨，环周下降0.67%。
3、消费：乘用车零售日均销量下降
截至11月24日（最新数据），全国当周电影票房为42017万元，环周上升25.51%。截至11月29日，乘用车零售日均销量为76002辆，环周下降1.37%；乘用车批发日均销量为94806辆，环周上升9.89%；义乌小商品价格指数为101.5点，环周下降0.27%。
4、贸易：进出口指数上升
5、交通物流：整车货运流量指数下降
截至10月20日（最新数据），全国公路货运G7指数为116.2点，环周上升2.1%；截至11月24日（最新数据），上海地铁客运量为1092.7万人次，环周上升1.52%。
截至11月29日，整车货运量指数为119.1点，环周下降0.86%。
本周（11.25-11.29）农产品批发价格200指数环周下降0.12%至121.2点，猪肉平均批发价下降1.11%至23.4元/公斤，7种重点监测水果平均批发价下降0.25%至7.1元/每公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价上升0.53%至5.0元/公斤；布伦特原油现货价格较上周下降0.97%至74.2美元/桶，WTI原油期货价格较上周下降1.64%至68.6美元/桶，IPE英国天然气期货结算价环周上升0.23%至118.0便士/ 色姆，LME铜现货价较上周下降0.24%至8894.0美元/吨，LME铝现货价较上周下降0.47%至2583.9美元/吨。
1、CPI：猪肉平均批发价格下降
截至11月29日，农产品批发价格200指数为121.2点，环周下降0.12%。猪肉平均批发价为23.4元/公斤，环周下降1.11%；牛肉平均批发价为60.9元/公斤，环周下降0.3%；羊肉平均批发价为59.3元/公斤，环周上升0.2%；鸡蛋平均批发价为10元/公斤，环周下降1.11%；大带鱼平均批发价为40.5元/公斤，环周下降0.88%。猪粮比价为7.7，环周上升2.2%；28种重点监测蔬菜平均批发价格为5元/公斤，环周上升0.53%；7种重点监测水果平均批发价格为7.1元/公斤，环周下降0.25%。
2、PPI：原油价格下降
工业品价格上升。截至11月29日，南华综合指数为2514.3点，环周上升0.03%；南华工业品指数为3779.1点，环周上升0.27%。
原油价格上升。截至11月29日，布伦特原油现货价格为74.2美元/桶，环周下降0.96%；WTI原油期货价格为68.6美元/桶，环周下降1.64%。
天然气价格上升。截至11月29日，IPE英国天然气期货结算价为118便士/色姆，环周上升0.23%。
橡胶价格下降。截至11月29日，天然橡胶期货价格为17786元/吨，环周上升1.57%。
有色金属价格分化。截至11月29日，LME铜现货价为8894美元/吨，环周下降0.24%；LME铝现货价为2583.9美元/吨，环周下降0.47%。
1、政策不确定性：货币政策、财政政策超预期变化；
2、基本面变化超预期：经济基本面可能超预期变化。
分析师承诺
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