瞎说系列又来了。
周末，“外商独资医院放开”在医疗圈刷了把存在感。之前发改委负面清单上的干细胞、基因诊断等生物技术，都放开了。
口腔圈似乎没过多关注这事。毕竟，口腔民营化资本占比高，所谓引入外资的“鲇鱼效应”，天然小很多。再说，涉及的疑难罕见病少、生死攸关的刚性抉择少，难有非外资不可的治疗场景。
罕见病、前沿疗法、国内未上市的药物等，这些传统上为海外就医中介的领域，似乎最有利于外商独资医院方向。
就口腔来说，高净值患者还是认可顶尖三甲医疗水平的。公立特需/国际部已能提供较好服务。比如，九院特需（浦东分院），资深专家、院士治疗一次1800，手术12000。拔牙根据情况一到几千。这样的价格筛选下来，预约还是较容易的、就诊体验也好很多。某些特别讲究私密性的患者，更可能直接约公立主任在外飞刀——外资看牙没有不可替代性。
至于为国内医疗带来全新的管理模式，为医生带来职业生涯的更多选择，这些对口腔影响（相对其他科室）更少。
三甲主任去大中连锁当院长，在口腔圈从不少见；离开公立自己开业更是普遍。相对于这两种选择，外资口腔特有的吸引力，可能在与国际接轨的路径。
这里，开个脑洞。外资放开对口腔来说，一不动摇行业既有格局，二不影响牙医职业路径。最大的政策机会，其实在上市折戟的连锁里——理想的接盘侠来了。
姑且拿牙博士举例。上市折戟的原因众说纷纭，营销成本过高是绕不过去的问题。营销过高可不光是推流广告，也是各种各样的活动，包括想增加学术合法性的年度论坛、中外合作，等等。
一旦引入外资，短期流量和差异化定位，都有了。甩掉多余营销成本，专注国际化形象，不失为破局之策。比起新三板转让，外资收购溢价可能还高一些，对现有团队的吸引力也更大。
从外资角度，为啥看连锁口腔呢？
首先，中国医疗是盘大棋，口腔是种破局路径。
外资垂涎金融、医疗等行业，不是一天两天了。规模巨大、单一市场，对任何行业都是好生意，医疗还是人类刚需。加上即将迎来老龄化社会，中高收入人口也达相当规模。未来国内中高端医疗，对外资可太有吸引力了。
众多科室中，口腔是流量大、自付比例高的生意，这两点对外资医疗都挺重要。在中国医疗市场，公立地位坚不可摧。任何外资医院进入，都要面对获客问题，并且找到支付能力高的患者。这当然离不开建立医疗品牌、对接专家资源，在这基础上，尽可能以高效的方式触达广大目标患者。除与保险公司、体检机构、跨国企业合作，收购口腔连锁是个不错的进入方式。以外资身份，摸索口腔与保险、口腔与其他医疗资源的整合，发挥空间还是挺大的。
第二，外资收购连锁口腔，性价比看真还不错。
投资是为了获利，一买一卖，其中是获利空间。从卖的方向，资本市场看重的是潜力、是前景、是想象空间。进入中国、打通亚洲、链接全球，对于跨国医疗资本，很多故事可以讲。再搞点支付方式创新、产业链融合……不管口腔连锁赚不赚钱，抓准了题材，资本市场还挺能赚钱。
从买的角度看，不管再咋撑，美国迟早要进入放水周期，正愁钱没地方去。所谓金钱永不眠，尤其对风投，不能把钱烂手里。医院建设周期漫长，等到建好，周期都过去了，直接收购是更好的选择。
之前国内口腔投资过热，叠加下行周期，如今正是估值洼地。前几年，国际资本没少在欧美收购连锁口腔。差点破产的西班牙连锁Vitaldent，就是被国际资本救了一把，现在看起来势头还行。国内一批没上市的连锁，何妨抄个作业，乘着放开找位白衣骑士。
另外，民营口腔在国内环境绕不开的尴尬是“权威性”和“合法性”。原本，民营作为公立普惠的补充，拼服务、个性化，走中高端才合情合理。怎奈在口腔领域，竞争过度、门槛略低，价格默认低于公立。外资口腔，逻辑倒是理顺了。不用在院校找学术山头，祭出与国际接轨大旗；一分价钱一分货，谜底就在谜面上。
尽管前两年资本搅局，真要爆雷收场，对整个行业形象也是不小的伤害。引进外资，体面离开。反正论连锁口腔，国外也见得多了。
本文拿牙博士举例，渴望出售的连锁估计不少，去见外资可得动作快。
溢价总是属于第一个讲故事的。
