段永平：巴菲特说，选公司一定要看它管理层。巴菲特说，选公司一定要看它的本质，因为它迟早会轮到庸才 管理。他后面讲的是商业模式。前面讲的是管理水平。巴菲特的意思是，如果生意模式好的话，庸才都不怕。
巴菲特的两句话是对立的，一会儿说看管理层，一会儿说看本质。
那要怎么理解呢？办法就是先假设他说的是对的，然后考虑他是对的需要的条件。
段永平：充要条件是什么？那是初中学的吧？反正我是初中学平面几何时学的，但好像是很久以后才真的明白。充要条件的概念，或者说什么是充分条件，什么是必要条件，什么是充要条件，什么是既不充分也不必要的这些概念对投资很重要。
段永平就是寻找他说的是对的充要条件、充分条件、必要条件，这些条件。然后就把对方的话看懂了。而找的这些条件就是对方这句话的精华——此时可以不用管对方再怎么说了。显然，段永平养成了求解这些条件的习惯和思维反射。
这样，就保证自己是开放的、而不是封闭的。如果一看就认为对方是错的，这个时候，自己就封闭的了。
一家公司商业模式好的话，庸才也能把它运作的很好。所以，一家公司的本质——就是商业模式。商业模式是本质的一个解（当然不排除还有其它的充分解）。
同样，比如，
巴菲特：如果你不愿意拥有一家公司十年，那就不要考虑拥有它十分 钟。
这不是买入之后长期持股的意思，而是让人在筛选公司的时候——必须买入你愿意拥有很长一段时间（比如十年）的公司。也就意味着，
1、在10年内，这家公司的业务不太可能发生变化。（因为变化了，你可能就不想要了）
比如，
段永平：其实并没有一个办法知道10年后的情况，但往往更短的时间更难知道，比如塑化剂问题出现时，很难知道短期会如何，但知道应该不会影响10年后的茅台。有很多公司其实是很容易知道10年内大概率是要出问题的，比如乐视……。茅台，10年后应该还是在卖茅台吧，你需要想什么？
茅台10年后还是在卖茅台，而茅台酒的独特地位也不会变化。
2、在10年内，这家公司的业务是越来越赚钱的。
巴菲特：看一家公司不能总想着多少钱卖出去，看一家公司正确的思维方式是，长期来看，这家公司是否能越来越赚钱？如果答案是能，别的问题都用不着问了。
比如，
段永平：茅台未来利润大概率上是会比现在高的，而且大概率是越来越高……
这就是越来越赚钱，当塑化剂风波引发了危机之后，就是最好的买入时机了。而一直持有，是因为茅台的利润能翻倍、再翻倍、再翻倍的。
3、买股票就是买公司。
此时，内心里是真正的想要拥有一家这样的公司的，所以，在合适的价格买入后，就可以不用再管价格上窜下跳的动荡了
所以，持有一家公司十年、几十年，这是一个结果，而不是原因。是因为这些背后的条件在支撑着长期持股——而不是股票价格的涨跌。
所以，
段永平：其实大概没多少人比我更高兴看到苹果股价掉下来，因为这样苹果的回购价会更低，回购数量就会更多，未来我们持有的比例就会自然上升。
苹果每次大跌的时候我都会加码，每一次！想到10年后的时候，自己喜欢的股票大跌，怎么会心情不好呢？不过确实绝大部分早年跟我买苹果的早都卖掉了。
因为这几个问题的答案并没有改变，所以，虽然苹果大跌，但段永平仍然拿得住，而缺乏这些问题和答案 认知的确定的，则会在价格动荡中、在人性恐惧的作用下——早都卖掉了。
