段永平：买卖的时候多想想自己 标的 的价值定义，尽量忽略市场价格的影响，尤其是要少考虑他的历史价格。呵呵，有点难。能够安慰你的地方是我基本可以保证所有人都或多或少有这个问题，所以请不要为此懊恼。
投资要看未来，过去是为了帮助看出未来用的。如果从过去（历史）看不出未来，那么这个过去就是无用信息。
当你真正想要拥有它的时候，你就会关注它的未来。关注未来的办法是，
巴菲特：一只股票，假设从明天起纽约股票交易所关门五年，我就不愿意持有了，这样的股票，我不买。
段永平：投资最简单的定义就是如果你有足够的钱你就想在这个价钱买下整个公司，然后把他下市。但只有很少 钱的话就只能买一小部分了。
通过假设交易所关门、通过假设公司下市——迫使自己关注企业的未来——如果未来不清楚的、未来有很大风险的，就远离而不碰了。
不懂，就意味着未知，行于未知就容易错多对少、败多胜少——那样投资就容易失败了。
当在这个假设下，自己的买入还成立，就可以能尽可能的做到——忽略市场价格的影响了。在这个假设下，就可以把股市的风险的大幅的收敛起来——从而降低自己行动的风险。
本质上，投资的本分是——赚取公司利润的钱——也即公司的价值。（一般还会赚取价值低估的钱，投机导致价值低估，所以，价值投资者赚的是公司利润的钱、也赚投机者的钱）
巴菲特：看一家公司不能总想着多少钱卖出去，看一家公司正确的思维方式是，长期来看，这家公司是否能越来越赚钱？如果答案是能，别的问题都用不着问了。
如果能一直越来越赚钱，那么即便买的价格过高了，但拉长时间来看，仍然是能大赚的。公司的价值=公司利润的钱，所以，公司的价值与公司利润的增长能力成正比。
价值投资者通常看利润翻倍能力，利润能翻倍，并且翻倍后能保持相当一段时间，那么在目标公司上投资，只要买入价格不太离谱，往往就能赚钱。
价值还有一个定义——因为某种需要，社会上必须存在这样的一家公司——并且这家公司在各行业中居于代价支付的地位（从而为其他公司创造出优势）。此时，这家公司的价值就是这家公司的重建成本。此时，虽然公司是亏损的，但它的内在价值与利润无关。
1）尤其是垄断型企业，虽然亏损——但仍然值钱。
2）尤其是某些独特的企业，虽然亏损——但仍然值钱。
这里的例子是，
巴菲特：如果有人给我 1,000 亿美元——我鼓励任何一个有这个想法的人站出来（笑 声）——告诉我如何打败可口可乐、取而代之成为全球软饮料行业的老大。你知道，我 无论如何都想不出来如何才能做到这一点。
因为1000亿也重建不出一个可口可乐，所以，可口可乐的价值就要超过1000亿。
但是重建成本，在某种角度上是个性化的，有些人的重建成本低（因为能够复用自身的某种能力和资源），所以这个价值指标不容易取得一致和共识。
比如，巴菲特投资NetJets（这个公司长期不能盈利）——可能就是基于重建成本的角度。巴菲特投资某些垄断企业也是基于重建成本的考虑。
但一个公司生命周期内的利润之和=公司的价值，这个则是科学的、能达成共识的。所以，利润翻倍，那么内在价值随之翻倍——这就是价值投资瞄准的标的。
投资中，有一种错误的思想——价格总有回来的一天，但是很多时候，价格是一去不复返了——因为公司的价值一去不复返了——尤其是要完蛋的公司。
